十一月汽车销售量持续增长,产业链周期时间持续往上

十一月汽车销售量持续增长，产业链周期时间持续往上。依据中国汽车工业协会数据信息，十一月汽车贸易277.0万台，同比增长率12.6%，在其中新能源客车229.8万辆，同比增长率11.6%；商用汽车47.2万辆，同比增长率18.0%。2020年政策数次提及鼓励有关地域提升汽车限购对策，进行新一轮汽车下乡。组织强调，伴随着全国各地利好消息政策持续，基本建设推动工程车辆等要求回暖，可能12月汽车销售量持续稳步发展，并有希望迈入持续2-三年的上行下行周期时间，建议加配汽车制造业。

关键逻辑性

十一月轿车同比环比持续高提高，1-十一月总计环比下挫至-2.9%。中国汽车工业协会近日发布十一月轿车产供销数据信息，十一月汽车销售量277万台，环比/同比各自 12.6%/7.6%；在其中新能源客车/商用汽车各自销售量229.7/47.2万辆，新能源客车销售量环比/同比各自 11.6%/ 8.9%，商用汽车销售量环比/同比各自 18%/ 1.9%。2020年1-十一月轿车总计销售量2247万台，同比增长率下挫至-2.9%。在其中新能源车十一月销售量二十万辆，环比/同比各自 104.9%/ 24.1%，1-十一月总计销售量110.9万台，总计环比 3.9%。

可能2021年新能源客车销售量增长速度有希望做到15%之上，迈入版面性投资机会。2020年一季度后，新能源客车领域快速转暖，组织可能四季度领域销售量再度保持高个位提高，全年度销售量下降下挫至6.6%。未来展望2021年，一方面肺炎疫情危害下2020年销售量数量较低，另一方面，充分考虑2017年是在我国新能源客车市场销售的市场销售顶峰，2017年市场销售的车子进到3-六年后的第一个当然以旧换新高峰期，为新汽车销售量出示了当然还原基本。大家先前可能2021年新能源客车销售量有希望在低数量的基本上完成全年度15%的提高。累加平稳和扩张汽车消费贷款的政策刺激性要素，2021年新能源客车销售量增长速度有希望超预测做到15%之上。

汽车消费贷款刺激性政策超预测，推动领域形势加速回暖。新能源客车领域从5月开始早已销售量增长速度转正定级，近期3个月持续保持高个位的提高，当今时段依然发布鼓励汽车消费贷款的刺激性政策，表明汽车制造业在拉动内需发展战略中的重特大性。十一月国务院办公厅发布汽车消费贷款刺激性政策，本次刺激性政策重要涉及到的层面包括：1、鼓励全国各地调节提升限购政策对策，提升车牌指标值推广。2、进行新一轮汽车下乡和新旧置换，鼓励有标准的地域对农村百姓选购3.5吨及下列大货车、1.6升及下列排气量新能源客车，对住户去除国三及下列环保标准轿车企业并购买车，授予补助。3、提升地下停车场、汽车充电桩等设备基本建设。

国家商务部表述将进行新一轮汽车下乡主题活动。在12月10日举办的国家商务部常规发布大会上，国家商务部新闻发言人表述今年年底今年年底，国家商务部将会与相关部门和地区，从市场销售服务体系、进行消費推动主题活动、构建优良消费市场等层面，进行一系列的促消費工作中，在其中将切实推动扩张关键产品的消費。例如，鼓励有关地域提升汽车限购对策，进行新一轮汽车下乡和新旧置换；贯彻落实多方位撤消二手车限迁政策，完善报废车回收再利用管理体系；积极主动进度汽车美容、检修、商业保险、租用等轿车后势场，通畅新汽车、二手车、报废车的商品流通循环系统。

市场销售要素使领域股票价格主要表现与基本面短期内背驰，调节中优选高品质标底迎来第二波。当今轿车版面销售数据持续改进，但是领域整体主要表现较差，股票价格与基本面背驰，组织认核心倘若早期上升幅度较多（三季度超额收益突显），市场销售对改进的销售数据有一定的预测分析且敏感性减少。未来展望未来，组织觉得持续改进的数据信息会助推轿车版面四季度销售业绩主要表现对比三季度进一步提高，到时候整体版面有希望招来第二波超额收益。

利好消息企业

中银证券强调，关键选举：1）整车：新能源客车销售量转暖但汽车企业分裂加重，选举比亚迪集团(600104)、奇瑞汽车(000625)、长城汽车哈弗(02333)，关注广汽集团(02238)。商用汽车重型卡车、轻卡货车有希望坚持不懈高形势，客运车销售量有希望回暖，关注中国重汽(03808)、福田(600166)、江淮汽车(600418)等。2）零部件：伴随着销售量转暖，销售业绩有希望还原并与公司估值产生双击鼠标，建议合理布局技术升级、顾客扩展及其低估值恢复的个股，选举银轮股份(002126)、宁波华翔(002048)、凯众股份(603037)，关注威孚高科(000581)、广东鸿图(002101)、松芝股份(002454)等。3）新能源技术：新能源车销售量2021年有希望暴发，事后高提高可预测性强。选举中国水龙头比亚迪汽车(002594)，及其获益特斯拉汽车及大家MEB国内的均胜电子(600699)、拓普集团(601689)，关注旭升股份(603305)、富奥股份(000030)等。4）智能网联：ADAS及智能座舱迅速渗入，5G推动车联网平台进度，选举伯特利(603596)、均胜电子(600699)，建议关注德赛西威(002920)、华阳集团(002906)、保隆科技(603197)。

中投证券(06099)强调，整车层面，中国整车公司根据提高本身的工作能力并与科技有限公司协作，提升了在智能网联方面的合理布局，建议关注长城汽车哈弗(02333)、奇瑞汽车(000625)、比亚迪汽车(002594)、广汽集团(02238)、比亚迪集团(600104)、宇通客车(600066)。零部件层面，智能网联和人机交互技术的有关的零部件企业将持续获益于领域进度，建议关注福耀玻璃(03606)、德赛西威(002920)、华域汽车(600741)、中国汽研(601965)、中科创达(300496)、宏发股份(600885)。

国泰君安(06837)强调，不可以小看周期时间的力度，新一轮提高周期时间将带动骨干企业的赢利水准，另外高新科技新周期时间将给与产业链更幸福的市场前景，坚持不懈2020年汽车制造业“好于大市”定级。1）关键关注高新科技转型发展果断，市场销售市场行情发展趋势稳步发展的整车高品质水龙头。建议关注整车公司比亚迪汽车(00175)、广汽集团(02238)、长城汽车哈弗(02333)、比亚迪集团(600104)、奇瑞汽车(000625)、比亚迪汽车(002594)等。2）零部件行业周期稳进往上，技术引进加速，智能化电动式网联平台赋能，建议关注福耀玻璃(03606)、华域汽车(600741)、三花智控(002050)、爱柯迪(600933)、华阳集团(002906)、岱美股份(603730)、科博达(603786)、新泉股份(603179)、德赛西威(002920)、银轮股份(002126)、拓普集团(601689)、星宇股份(601799)等。

兴业证券强调，市场销售要素使领域股票价格主要表现与基本面短期内背驰，调节中优选高品质标底迎来第二波机遇，实际来讲：1）选配最強的阿尔法类型，选举福耀玻璃(03606)、长城汽车哈弗(02333)；2）合理布局智能化与电动式新方位，选举拓普集团(601689)、三花智控(002050)、中鼎股份(000887)、保隆科技(603197)、伯特利(603596)、科博达(603786)；3）加配低估值普涨蓝筹股，选举华域汽车(600741)、比亚迪集团(600104)、广汽集团(02238)。

文中內容优选自下列券商报告：

中银证券《汽车行业周报：11月汽车销量稳步增长，新能源再创纪录》

兴业证券《汽车行业：11月汽车产销延续向好，长城或将推出全新高端品牌》

中投证券(06099)《汽车行业：汽车智能化加快推进，新元素驱动行业进展》

广发证券(06030)《汽车行业重大事项评价：现行政策刺激超预测，景气回升再提速》

国泰君安(06837)《汽车行业周度跟踪：11月汽车产销量均创年内新高，大众（安徽）举行开工仪式》