天风证券:纯粮酒四季度持续改进市场行情发展趋势

对于该版面，天风证券(601162)强调，纯粮酒版面持续上涨，四季度持续同比改进市场行情发展趋势，提早合理布局年末市场销售热季，控量涨价节奏感推动。茅台酒开盖率提高，酱香白酒热下系列产品酒方式盈利变厚，顺价提高；五粮液(000858)团购价进行超预测，减药涨价，团购价批发价由889元提高至959元，一部分地区批价过千；老窖头曲新价钱执行，产品体系整理逐渐及时，方式细致化经营；泸州老窖M6 市场销售动销率优良，库存量挤压缓解，渠道运营进一步提升理清，转折点已至，未来提高延展性室内空间大。白酒业IPO 借壳上市 企业并购等消费投资不断，红星集团借壳上市大豪科技(603025)连续涨停，郎酒、国台IPO发售之际，杏花村回收明光酒业及黄鹤楼，今世缘(603369)回收山东省景芝等高品质水龙头融合地区酒企脚步加速，资本化率持续提高。消费理念升级推动的产品构造拉涨及玻璃化温度提高是未来长期性市场行情发展趋势，周期时间烫平，未来5年仍是构造市场行情，抓牢可预测性及延展性标底。酒厂十四五进度整体规划引导下降业量稳价升市场行情发展趋势不变，可能白酒业生产量增速6.7%，营业收入增长速度35.6%，盈利增长速度37%。消费理念升级、人性化自主创新要求提高、营销体系转型等时代特点修建领域进度机遇。起伏中持续恪守强明确及高弹力标底，品牌白酒持续选举茅五泸，关键选举沪州老窑(000568)，次高档选举口子窖(603589)，关注洋河股份(002304)、ST懂得。

国开证券觉得，肺炎疫情沒有更改纯粮酒的长期性进度市场行情发展趋势，版面投资价值仍然较高。高档市场销售高形势很有可能率仍会持续，地区水龙头企业在低数量下2021年或展现很大销售业绩延展性，除此之外经营管理理念的发展及高新科技的转型也在推动知名酒企经营高效率，进而变厚销售业绩成长空间，关键白酒公司的基本面仍具优点。公司估值层面，与国际性烈性酒及奢侈品对比，中国知名酒企公司估值具备较性价比高，伴随着外资企业的持续注入，版面公司估值水准或仍有升高室内空间。建议关注销售业绩可预测性极强的品牌白酒茅台酒、五粮液(000858)、沪州老窑(000568)；高档商品持续增长的杏花村汾酒、醉鬼；创新加速、营销推广加仓下销售业绩逐渐解决低潮期的洋河股份(002304)、口子窖(603589)；低数量下销售业绩具备较高弹力的地区性水龙头古井贡酒(000596)、今世缘(603369)。