ESG项目投资已变成国际性市场销售流行对策之一

证券日报新闻记者 陈永辉超市

润灵定级经理 王学柱

近些年，ESG项目投资深受市场销售多方关注，早已变成财产整治行业的重大突破市场行情发展趋势之一。现阶段国际经济组织、世界各国监督机构、风险投资机构发布的信息公开规范和点评规范已将ESG核心理念管理体系推进健全，ESG项目投资已变成国际性市场销售流行对策之一，国际经贸企业也在逐渐发布ESG投资理财产品。

ESG，即自然环境（Environment）、社会发展（Social）、公司治理结构（Corporate Governance）。差别于传统式财务指标分析，ESG指标值从自然环境、社会发展、公司治理结构视角，评定企业运营的可延续性与对社会观的危害。

中国ESG营销推广还处在前期环节，但伴随着国家对翠绿色进度、金融创新的全力推动及其MSCI对A股企业ESG公布的规定，ESG有关规章制度标准也逐渐施行，比如中国证监会修定后《上市公司治理准则》确立了ESG信息公开的基本架构。伴随着ESG有关规章制度的健全，ESG核心理念在中国也在迅速进度。为贯彻执行在我国翠绿色进度整体发展战略，考虑市场销售参加者对上市企业自然环境、企业社会责任(161912)和公司治理结构等层面的点评要求，12月3日，中证指数有限责任公司发布了中证500ESG评价方法。

当今，我国生物技术(512290)领域进入了大转型的时期，在“自主创新化 现代化”新征程上，医疗行业(510660)上市企业一定考虑到资产市场销售对ESG风险性整治和信息公开的日渐关注，用优良的业绩考核和ESG定级获得资产市场销售的信任和适用，让资产市场销售助推公司发展为领域的引领者。因此证券日报自主创新药业部携手并肩润灵定级发布《证券时报-润灵评级医药行业(510660)上市公司ESG评估报告》。

一、定级规范

本次对生物技术(512290)领域上市企业的ESG预测分析，应用《润灵ESG评级标准》，该定级规范是在早已运行了十年的润灵寰球义务定级系列产品一“润灵CSR汇报定级”的基本上，参照国际性中国的流行ESG定级规范，自主研发了润灵寰球义务定级系列产品二：《润灵ESG评估（RKS ESG Ratings）标准》和专用工具。

《润灵ESG评估标准》是以“ESG风险性整治全过程为关键”的评定管理体系，从整治整体规划、整治执行和整治业绩考核三个整治全过程，对ESG风险性整治过程能力的量化分析评定，投射公司的可持续进度工作能力，为中远期项目投资给出的数据参照。

RKS ESG定级从E、S、G三个层面开展评定，每一个层面下边按领域特点，鉴别出投资人关注的重要议案，对于GICS 68个行业类别中的56个领域，共鉴别出了：

公司治理结构议案：包括股东会实效性、高管薪酬、ESG风险性整治、商业伦理等4个至关重要议案。

自然环境议案：包括气候问题、污水排污、有害有害物质排污、风险固体废物排污、尾矿库排污、废水处理造成的淤泥排污、包装制品、金融创新商品、低碳环保商品、主题活动对自然环境的危害、供应链管理环境危害等11个自然环境至关重要议案，且自然环境重要议案动态性整治，会依据现行标准法律法规、投资者关注等要素随时随地调节。

社会发展议案：包括职工整治、人力资源管理整治、职业健康检查和安全性、公益性和公益慈善、小区危害、承担责任项目投资、惠普金融、供应链管理劳动力整治、网络信息安全、安全产品和隐私保护护卫等11个至关重要议案，且社会发展重要议案动态性整治，会依据现行标准法律法规、投资者关注等要素随时随地调节。

定级所收集的ESG数据信息，来自企业发布发布的信息内容，重要来自年度报告、CSR（ESG）汇报、企业章程、中国证监会特定信息公开网址上信息内容等。定级结果沒有依据企业违反规定、负面信息舆情监测等做为定级结果的调整因素，致力于出示风险投资机构最基本的ESG评定数据信息。

RKS ESG定级结果等级分类，应用国际性资信评级一般应用的等级分类方式，将定级结果分成7级，成绩0-10分，即由低到高为：

CCC B BB BBB A AA AAA

了解更详尽的定级方式，可在润灵官网www.rksratings.cn免费下载有关文档。

二、定级范畴

本汇报的定级是对于上市企业2019年度的ESG发布信息内容为基本开展的。按申万的领域一级归类，本次定级遮盖一级归类的医药生物所有357家上市企业，相当于国际性GICS行业类别中的制药业、医疗机械和机器设备、健康服务和医药流通4个领域。

357家上市企业中，有277家企业沒有发布CSR汇报，包括50好几家新发售的科创板公司，仅仅在年度报告或招股说明书中有较少的ES信息内容，依照润灵的定级方式和结果统计分析，此一部分企业的ESG定级结果，全体人员在CCC-B级，绝大多数在CCC级的限制范畴内，在这里也不做详尽预测分析，只对发布CSR（ESG）汇报的76家上市企业开展详尽的ESG预测分析。

图1

三、定级结果

整体看，在发布了CSR汇报的76家企业中，有3家企业评为BBB级，11家评为BB级，其他61家评为B级，1家评为CCC级。

图2

在其中，3家评为BBB级的企业分别是制药业领域的复星医药(02196)、康弘药业(002773)，诊疗服务业的药明康德(603259)。在11家评为BB级的企业中，健康元(600380)、白云山风景区(00874)、华润三九(000999)、丽珠集团(000513)、华润双鹤(600062)、海正药业(600267)、华海药业(600521)7家企业来源于制药业领域，金域医学(603882)、通策医疗(600763)、爱尔眼科(300015)3家企业来源于诊疗服务业，迈瑞医疗(300760)和北京医药(02607)各自来源于医疗机械和医药流通领域。

在其中，制药业领域有51家企业发布CSR汇报，公布相对性较多的ESG信息内容，在其中41家企业评为B级。从定级评分看，制药业领域ESG均值评分2.三分，最大4.9分，最少1.四分，整体ESG风险性整治信息公开水准也有很大的提高室内空间，可供评级机构和风险投资机构评定的实际性ESG议案合理数据信息和信息内容很少。

图3

诊疗服务业有7家企业公布了CSR汇报，药明康德(603259)评为ESG定级BBB级最大，另有3家评为BB级，3家评为B级。诊疗服务业ESG得分最大4.六分，最少1.8分，均值3.一分。

图4

医疗机械领域有10家企业公布了CSR汇报，迈瑞医疗(300760)评为ESG定级BB级最大，其他9家企业定级均为B级。医疗机械领域ESG得分最大为2.9分，最少1.六分，均值2.2分。

图5

医药流通领域有8家企业公布了CSR汇报，在其中北京医药(02607)评为BB级最大，其他7家企业均为B级。医药流通领域ESG得分最大为3.四分，最少1.六分，均值2.三分。

图6

四、实际样版预测分析

为了更好地更确立、深层次分析润灵ESG定级规范，帮助风险投资机构了解润灵ESG定级成绩的内函，帮助上市企业了解ESG风险性整治和信息公开的改善方位，对分行业提取典型性的企业开展ESG定级预测分析和讲解，提取样版以下：制药业领域华润三九(000999)、诊疗服务业通策医疗(600763)、医疗机械领域迈瑞医疗(300760)、医药流通领域重药控股(000950)。

制药业领域现有51家上市企业根据年度报告和CSR汇报公布了ESG信息内容，华润三九(000999)在本次定级中评为BB级，在制药业企业排名第五。

图7

公司治理结构层面上，华润三九(000999)股东会实效性得分率高过领域均分。女士执行董事的总数、专业技术人员情况的执行董事总数、法律事务部情况的执行董事总数占比过少或缺乏，有可能危害管理决策的实效性；执行董事大会的参加和信赖要求规章制度不足清晰，执行董事和董事参加的不一样要求沒有定义，信赖参加执行董事大会沒有可执行的合理要求信息内容；监事会成员的均值任职期不够长，有可能危害发展战略的持续性；沒有股东会刻意联合会的构成工作人员的详细资料，缺乏可供评定的信息内容。

高管薪酬上，华润三九(000999)得分率高过领域均分。现阶段还未推行股份激励制度。有奖励金和业绩考核挂勾的政策，及其落后派发奖励金的政策，但缺乏详尽的信息内容可供评定，如落后派发的期限，讨回条文等。

ESG风险性整治上，华润三九(000999)得分率小于领域均分。在公司治理结构方面都还没设定刻意的风险性整治联合会，发布信息内容中也沒有风险性整治政策和喜好可供评定，在年度报告中有鉴别出企业一部分的自然环境和社会风险，但在股东会和谈刻意联合会的会议纪要中，沒有按时评定ESG风险性的基本信息。

商业伦理上，华润三九(000999)得分率高过领域均分。在企业宗旨中反映“诚实守信”，但缺乏整体的战略发展规划和整治服务承诺等信息内容可供评定，有判定的整治目地信息内容，有比较健全的整治和监督制度，汇报本年度内沒有产生贪污腐败恶性事件。现阶段还没有将职工的道德品质和绩效考评融合的发布信息内容，都没有将相关商业伦理的政策和规章制度传递并学习培训给企业各等级职工及其经销商的信息内容。

环境整治(501030)层面上，大家鉴别出四个很有可能危害华润三九(000999)可持续身心健康进度的重要议案开展评定。由图上可看得出，华润三九(000999)每一个议案的整体评分均高过领域均分，尤其是供应链管理环境整治(501030)，很具备创新性，远超领域平均，超出领域平均35%。

图8

从整治整体规划、整治执行和整治业绩考核三个全过程来看，华润三九(000999)的得分率也高过领域均值得分率。对比领域均值得分率，华润三九(000999)在整治整体规划一部分评分较低，表明有较少的环境整治(501030)发展战略、整治服务承诺（战略方针）、目地指标值等信息内容可供预测分析评定。

图9

在社会管理创新层面，大家鉴别出很有可能危害华润三九(000999)可持续身心健康进度的人力资源管理整治、岗位安全健康、公益性与公益慈善三个重要议案开展评定，三个重要议案的得分率均高过领域平均，但得分率均在30%下列，在社会发展有关议案的整治和信息公开，也有非常大的改善室内空间。

图10

从整治整体规划、整治执行、整治业绩考核三个整治全过程看，整治整体规划和整治业绩考核一部分都接近领域均分，社会发展有关的整治发展战略、整治服务承诺和整治目地指标值的能够评定预测分析的合理信息内容缺少；整治业绩考核一部分缺乏国际性或领域、技术专业的可横向对比的绩效指标，以供评定预测分析，如职工考虑度、员工流失率等。

图11

在诊疗服务业现有7家上市企业根据年度报告和CSR汇报公布了ESG信息内容，通策医疗(600763)在诊疗服务业ESG评为4.0分，接近领域满分4.六分。通策医疗(600763)在公司治理结构层面，较大 的薄弱点是缺乏管理层的可变性薪资与企业中远期的业绩考核挂勾体制的合理信息内容可供评定。在环境整治(501030)层面，对于空气污染物和诊疗生活垃圾处理整体规划和整治方式上，缺乏合理的信息内容可供评定。在社会管理创新层面，一样缺乏整治整体规划的相关信息内容可供评定，另外，人力资源管理整治的绩效指标的规范性、医院感染相关的整治方式和指标值上，也缺乏合理的信息内容可供评定。

图12-16

医疗机械领域现有10家上市企业根据CSR汇报和年度报告等公布了ESG信息内容，大家对这10家企业开展了评定，9家企业评为B级，迈瑞医疗(300760)评为BB级，排名第一，但与第二名成绩相距不大。

在公司治理结构层面，迈瑞医疗(300760)的相对性薄弱点是高管薪酬和风险性整治，必须在管理层的可变性薪资与中远期目地挂勾层面多方面改进，并将ESG融进企业风险性治理体系。在环境整治(501030)层面，沒有充足的有关空气污染物整治和有害有害物质整治的合理信息内容可供评定预测分析。在社会管理创新层面，沒有职工进度、优秀人才保存有关的合理信息内容可供评定和预测分析。

图17-21

医药流通领域现有8家上市企业根据年度报告和CSR汇报的方式公布了ESG信息内容，在其中7家企业评为B级，重药控股(000950)ESG得分成1.9分，与第一名相距很大。

在公司治理结构层面，企业的薄弱点是风险性整治和商业伦理整治，在这里行业沒有充足的合理信息内容可供评定。在环境整治(501030)层面，沒有有关的供应链管理环境整治(501030)合理信息内容可供评定，都没有充足合理的空气污染物排污数据信息可供评定，有很大的提高室内空间。在社会管理创新层面，沒有系统软件的职工多样化整治、公正、卑视等合理信息内容，人才的培养和保存等合理信息内容可供评定预测分析，有很大的提高室内空间。