张树超:项目投资如同战斗既要由上而下决胜千里

证券日报新闻记者 张树超 续高

“项目投资如同战斗，既要由上而下决胜千里，又要由上而下选择骨干力量，应用战略提高战斗水准。大家着眼于由上而下与由上而下的方式紧密结合，搭建科学研究行研管理体系，在项目投资上‘先胜然后求战’，完成基金净值的稳进升值。”谈起项目投资十余年的感受，国金基金积极权益投资主管、国冰坊悦社会经济新机遇拟任私募基金经理张航说。

贯彻绝对收益核心理念

Wind数据信息显示信息，截止11月2日，张航自今年四月十六日开始整治的国金国鑫灵巧配备股票基金，就职一年半至今共夺得58.31%的总收益，在类似股票基金中排行靠前，并且大幅度超过当期沪深300指数值主要表现。

从事14年，张航曾依次就职多种类组织，这使他更为关注各种资产的项目投资要求，并作出与之相符合的大类资产配备。张航依次就职刻苦钻研员、股市投资主管、刻苦钻研主管、积极权益投资主管等职位，在行研根线每个职位的很多年囤积，也使他得到多角度审察社会经济自然环境、产业链和企业的进度多元性，寻找出一条最合适证券基金的股票投资之途。

“在这些年的项目投资寻找中，大家秉持着‘产业链为本，股票投资’的核心理念，产生了一套健全的‘由上而下和由上而下紧密结合’的项目投资管理体系，务求为持有者打造出长期性稳进的绝对收益。”张航说。

实际到企业行研方面，张航着眼于追寻好企业，并开展股票投资。他与企业的行研精英团队会进行对企业的深层刻苦钻研，综合性实地考察状况，并充足了解企业的经营整治和执行力，以深层刻苦钻研避开“爆雷”状况。

在深层刻苦钻研出色企业的基本上，国金基金还应用股池整治的方法首选资产配置。在优选的股池中，个股数量不超200只，优选个股总数不超过100只。“大家根据长期性和短期内2个层面对企业判定，长期性指标值包括公司治理结构、股东会、用户评价和市场销售市场占有率，短期内指标值则是各种各样财务报表的提高。定级进行后，各个领域中评分最好是的个股才可以进到股池。”张航说。

特别注意的是，在张航的项目投资管理体系中，他会关键去除个股中高信誉、高杠杆和高债务的“三高”类企业，“这种全是上市企业突显放杆杠的个人行为，代表着企业早期扩大步伐迈得过大，很有可能在未来某环节遭遇短期内利率风险。”

除此之外，国金基金在差异化营销战略上，贯彻绝对收益核心理念，企业集团旗下市场定位为“正盈利、小减仓”。张航表述，他整治的新基金也将在执行最少持仓、项目投资方位等合同书范畴内，争得在保持低减仓的另外，争取让基金净值稳进提高并持续创下新纪录，给投资人更强的拥有感受。

追寻社会经济新机遇获益标底

谈起2020年四季度及2020年A股股票大盘，张航表述，当今在我国股票市场正处在“大牛市中区”，市场销售整体转暖市场行情仍将持续，他对A股股票大盘整体也持好心态，相比于2020年最后一个季度，2020年春天的结构型项目投资时段必须关键掌握。

从宏观经济方面来看，他表述，一方面危害市场销售基本面市场行情发展趋势的要素仍未产生大的更改，可能2020年全世界贷币政策仍以肥款核心线，加上市财政局和贷币政策“组合策略”，刺激消费和带动社会经济提高；另一方面，伴随着冬季肺炎疫情不断和英国总统选举落下帷幕，这几大危害世界经济发展趋势的不稳定要素在年之内基本消失，2020年中国社会经济增长速度非常值得期待。

根据之上推论，他觉得，聪明伶俐的投资人能够在全世界市场销售竞相从肺炎疫情中解决的好思绪扩散以前，赶紧2020年四季度横盘整理期积极主动股票建仓，以较大 水平分享经济模式发展趋势再生产生的机遇。

实际到领域配备上，张航表述，新发基金将重点围绕“社会经济新机遇”主题风格首选标底。他将项目投资社会经济“新机遇”的范畴归纳为“胡编乱造，有中生新”。

说白了“胡编乱造”，就是指从新型行业中追寻“从零到一”的投资机会，如时下更为火爆的5G运用、云计算技术信息内容基础设施建设、互联网大数据大数据营销、线上教育、在线办公、直播带货等。根据收看VC项目投资市场行情发展趋势及搞清楚新型行业的估值方法，密不可分追踪数据信息和市场行情发展趋势，能够把握住高弹力标底的投资机会。

而“有中生新”则能够搞清楚为根据新技术应用、业态创新、新模式更新改造后，完成二次辉煌的传统产业的转型发展机遇，如轿车、家用电器、智能制造系统、网上零售行业等，这类领域业务流程具备同源性，根据关键技术提高了企业赢利和销售业绩，在项目投资上更具有可预测性，還是新基金配备的关键方位。

“尽管企业基本面映射到股票价格上，新型行业问世股票牛股的几率远高于传统产业，但充分考虑新型行业延展性高、不成功几率大，且短期内時间内无法寻找龙头企业或真实赢利的公司等要素，为了更好地新发基金的稳进运行，大家会将大量持仓资金投入项目投资可预测性高、能够享有到赢利提高和(00001)公司估值提高的‘有中生新’的领域中，完成新基金的稳定运行。”张航说。