医疗机械收市狂跌11

集中采购从药业扩展到医疗机械，杀伤力再一次呈现。

10月19日，医疗器械股领跌版块市场销售，凯利泰(300326)下降超9%，九强生物(300003)、三鑫医疗(300453)下降超八%。Wind医疗机械指数值内61只个股单天市值蒸发近462亿人民币。香港股市一样逃不过“恶运”，微创医疗(00853)收市狂跌11.93%。

狂跌源于市场销售对集中采购起动后，医疗机械盈利大幅度“缩水率”的焦虑。国盛证券觉得，冠脉支架集中采购文档落地式，短期内将对支撑架领域造成一部分大转变效用，市场销售先前现有较消沉预测分析。技术创新器材公司未来将持续获益于市场销售聚合度提高和新品放量上涨，长期性看中头顶部高值耗材制造业企业。

冠脉支架需要量大

10月16日，上海阳光药业采购平台发布协同购置公司办公室《國家组织冠脉支架聚合带量采购文件（GH-HD2020-1）》公示（国耗联采字〔2020〕2号）。

本次汇聚带量采购类型范畴为得到中华共和国医疗机械商标注册证的发售冠脉药品过柱支撑架系统软件（通称冠脉支架），材料为钴镍铁合金或铂镍铁合金，载药类型为雷帕霉素以及化合物。特别注意的是，首年意愿购置总产量超107万只，由同盟地域各定点医疗机构申报购置总供给的80%累积得到。

公示显示信息，入选商品合乎“申请价≤最少商品申请价1.8倍的”、“申请价＞最少商品申请价1.8倍，但小于2850元的”标准之一，即得到拟选中资质。

早在2020年6月，国家社会保险局厅长胡静林在推进基本医疗保险规章制度创新培训机构上的发言中，明确提出要在今年 进行高值耗材带量采购，并“训话”冠脉支架：“在全国各地范畴内机构进行冠脉支架等高线值医疗耗材汇聚带量采购示范点”。

为何医疗机械第一个集中采购类目是冠脉支架，这要从心肌梗塞谈起。

心肌梗塞或称脑缺血心脏疾病，是全球人口的首要凶手之一。心肌梗塞最有效的治疗方法是PCI（经皮冠脉干预）手术治疗。PCI手术治疗的基本基本原理，便是将支撑架嵌入冠脉毛细血管，将主动脉壁顶开，使血液还原顺畅。

材料显示信息，当今中国心肌梗塞干预治疗约92万例/年，同比增长率20%上下，均值每名病人嵌入支撑架1.46个，依据2018中国内地地域心肌梗塞干预治疗数据信息，2018内地地域心肌梗塞干预治疗总样本数为91.53万例。

国盛证券统计分析显示信息，以中国今年PCI手术治疗样本数(104万例)和近些年平均支撑架嵌入量(1.4-1.5架/例)测算，今年冠脉支架嵌入量约在150万架上下。以现阶段年平均10%-15%上下的PCI手术治疗增速测算，二零二一年全国各地具体需求量将扩张到180万-二百万架上下。本次集中采购意愿购置量占整体需求量的50%-60%。

支撑架国产化高

冠脉支架集中采购计划方案显示信息，本次冠脉支架集中采购所汇报的第一年意愿购置总产量中国共产党有包括国内和進口公司以内的12家公司（7家国内/5家進口），总共27个不一样支撑架商品。

从需要量看：微创医疗(00853)所涉及到支撑架总数数最多，次之为波士顿科学、九强生物(300003)、雅培、美敦力及蓝帆医疗(002382)等，国内支撑架整体占有率接近70%。

这与冠脉支架现阶段的高国产化基本一致，现阶段国内支撑架的市场销售市场占有率早已超出75%，九强生物(300003)、微创医疗(00853)、吉威诊疗和赛诺医疗(688108)四家头部企业占有了绝大多数市场销售。

一旦集中采购起动，大幅度减价无可避免。特别注意的是，现阶段现有山西省、江苏省做为示范点领跑机构进行冠脉支架的带量采购。结果显示信息，陕西省68家定点医疗机构带量采购交涉讨价还价下，选中商品均值减幅达52.98%。江苏购置支撑架选中类型价钱均值减幅达51.01%。

依照10月16日公布的集中采购公示，首年冠脉支架意愿购置总产量为107.47万只，指导价2850元。而先前，冠脉支架市场销售中，国内支撑架约9000元至1.一万元，进口支架约1.五万元至1.9万余元中国人民币。市场销售市场需求分析，全国的高值耗材集中采购很有可能立即让冠脉支架进到千元级时期。

减价引起的盈利缩水率，也让资产市场销售选择退场犹豫。10月19日医疗器械股领跌版块市场销售，凯利泰(300326)下降超9%，九强生物(300003)下降超八%，蓝帆医疗(002382)下跌3.88%。医疗机械版面单天市值蒸发近462亿人民币。

九强生物(300003)在交流平台表述，企业今年冠脉支架商品完成主营业务收入15.三亿元，占企业总营业收入19.6%，去除支撑架出入口一部分后，中国钴基支撑架占企业总营业收入比约为2%，而列入500支/年医院门诊带量采购的钴基支撑架可能收益占有率更低，国家带量采购关键是缩小正中间商品流通阶段，对于生产商而言不但会减少市场销售花销，另外也会推动头部企业的进一步发展。

蓝帆医疗(002382)在交流平台表述，截止今年 10月底，全国各地仅有陕西省开展了冠脉支架的汇聚采购工作，企业分公司吉威诊疗参加了集中采购，并在山西省集中采购招标。从企业招标山西省省区的工作经验来看，在方式价值取向的重构上，预测分析市场销售花销和市场销售花销会出现毫无疑问的减少。国家带量采购的实质是缩小正中间商品流通阶段，对于生产商而言不但会减少市场销售和市场销售花销，另外也会推动头部企业的进一步发展。整体来看预测分析比较好，企业也已经积极主动准备国家冠脉支架的汇聚购置。

香港股市同行业也逃不过下跌，微创医疗(00853)10月19日收市狂跌11.93%。在此次冠脉支架集中采购中，微创医疗(00853)意愿购置量较大，集团旗下四个类型总计要求共约39万只，占总产量约达36%。

大转变后水龙头优点突显

依照布署，冠脉支架的集中采购仅仅开始，现阶段在心脑血管病耗品、晶状体、脑外科耗品等高值耗材行业开展集中采购示范点，未来更高范畴、大量商品集中采购是来势汹汹。尽管医疗器械股短期内掩藏抛压，但组织觉得，长期性来讲有着独立自主创新能力的国内骨干企业有希望在行业洗牌中获益。

光大证券(06178)觉得，本次国家集中采购计划方案公布合乎市场销售市场需求分析，待招标价钱发布后其边际效应会逐渐下降，对市场销售冲击性比较有限。国产替代领域扩充仍是高值耗材行业的基调，汇聚购置会加速领域市场行情发展趋势的确立。未来把握住两根项目投资主线任务开展合理布局，一是已进到集中采购深水区的服务平台型企业；二是考虑多方面权益要求的低国产化的细分化领域。

国盛证券觉得，本次集中采购一方面是协同购置公司办公室通水，未来将依据国务院办公厅指示精神规定进一步扩张集中采购范畴；另一方面也引动领域中的制造业企业和地区代理开展转型。技术创新器材公司未来将持续获益于市场销售聚合度提高和新品放量上涨，长期性看中中国头顶部高值耗材制造业企业。

兴业证券觉得，本次意愿购置量很大且進口国内不排序，将利好消息于现阶段国内商品占有率尚不太高的细分化行业完成技术引进，比如脑外科中一部分细分化跑道等。因而，短期内来看，尽管产品报价很有可能会遭遇毫无疑问冲击性，但技术引进仍有希望产生以价换量的收益。长期性来看，有着独立自主创新能力、业务流程多样化合理布局，或者单一商品具备高科技含量和高效益，在差异化营销中具备突显优点的国内骨干企业有希望在行业洗牌中获益。

广发证券(01776)觉得，集中采购磨练公司产品系列丰富度，长期性看不断创新公司持续发展的重特大推动力。高值耗材集中采购重要挤压成型的是方式的盈利室内空间，公司端承受压力相对性较小，产品系列合理布局丰富多彩的公司解决减价风险性工作能力更强，招标后新品放量上涨周期时间减少。长期性来看，持续产品研发自主创新从而完成产品迭代，是公司完成持续发展的重特大推动力。