项目投资老股票基金并不存在“股权溢价”买进的难题

近段时间，股票市场开朗，私募投资也很好，常常有“爆品股票基金”掩藏。但是，严格意义上来说，在目前的一万多只基金种类中，真实热卖的关键是这些新发售的股票基金，绝大部分的老股票基金，在其中也包括一些销售业绩十分出色的老股票基金，市场销售状况只有说一般。

从理论上而言，老股票基金由于运行时间长，产生了相对性平稳的项目投资设计风格及风险性控制方式，并且在市场销售中承受过磨炼，到现如今倘若也有着较高净值人群，大多数能够 觉得运行是非常取得成功的。而那样的股票基金，一方面有历史时间销售业绩可供参考，另一方面它在很多年运行中所囤积的工作经验，還是十分珍贵的資源，他们理当遭受资产的青睐。

殊不知，现实状况确是，许多具备这类特点的老基金规模并不算太大，平时都没有过多的资产认购。在市场销售上并不是那麼受关注的。反过来，这些刚准许发售的股票基金，尽管并沒有往日的销售业绩可供参考，有的仅仅对拟任私募基金经理的详细介绍，但却可以吸引住许多资产参加认购。有些人说，这是由于这种私募基金经理全是项目投资大牌明星，殊不知她们大多数也是出任别的老股票基金的主管。倘若是以便“追星族”得话，那麼为何不认购她们整治的早已在运行的老股票基金，只是冒着有可能由于占比配股而不可以全额申购的新基金呢？

何况，许多新基金是拷贝老股票基金的投资模式，它会有一个股票建仓的全过程，在同一时点认购老股票基金与申购新基金，前面一种的资产应用高效率相对性会高些，股票基金在运行时需产生的冲击性成本费，也会更小一些。因而，倘若非在设计方案上面有独特新奇的地方的新基金，在一般状况下，项目投资老股票基金比项目投资新基金在实际操作上是要更为有效一些的。

而往往市场销售上面掩藏新私募投资受欢迎而老股票基金相对性口味淡的情况，一个非常大的缘故取决于一部分投资人在了解上存在错误观念。由于老股票基金运行了一段时间，销售业绩越好，基金净值也越高。反过来，新基金都还没开始运行，全是面额发售的。那样在一些投资人来看，老股票基金是“股权溢价”了，新基金是低价位的，因此 甘愿选择新基金。

实际上，对于开放式基金而言，是以基金净值开展认购赎出的，而其基金净值是依据所有着的证劵类型推算出来的，可以说“一分价格一分货”。而新基金往往是低价位，缘故便是它都还没股票建仓，基金净值当然上不到。开放式基金是这般，在二级市场销售买卖的ETF等股票基金，尽管成交价与基金净值会出现毫无疑问的误差，但一般都不大，并且因为对冲套利体制的存在，误差非常简单获得纠正，因而都不存在突显的股权溢价，自然基本上也不会有哪些折扣率。因此 ，投资人倘若搞清楚了基金净值的含意，也就搞清楚项目投资老股票基金并不存在“股权溢价”买进的难题，这与个股一级市场销售存在发售股权溢价是优良不一样的事儿。

除此之外，迫不得已提及的是，也有一些投资人缺乏长线投资的核心理念，买来股票基金之后，一旦基金净值提上去了，就急切售出，随后拿钱再去认购新基金，认为自身它是在做“价差”。实际上，因为股票基金的申赎是按基金净值为基本的，这儿并不存在由于买卖个人行为所造成的价差。自然，倘若股票市场大幅度起伏，造成基金净值左右波动，这个时候是会出现价差的。但是充分考虑因为股票基金的申赎存在较高的交易费用（一般比股票买卖交易要高于几十倍），并且市场份额的确认与资产的交割也比较用时，倘若非一轮很大级別的市场行情起伏，在股票基金上做价差是较为艰难的。也由于那样，对于投资基金，更应当注重的是长期性拥有的标准。

在这儿，要是投资方法同样、整治工作经验非常，老股票基金与新基金应该是具备一样诱惑力的，而充分考虑实际的交易方式，则老股票基金还是拥有 相对的优点。自然，在股票市场持续下跌时，刚发售的新基金则比老股票基金在开展理财规划时处在相对性有益的影响力，这时申购新基金则较核心动。

前边提及，中国证劵市场销售上现在有上万只股票基金，往往会出现那么多，一个非常大的缘故取决于老基金规模做并不大，资产通常青睐新基金。而从某类视角而言，这不一定是一个理想化的情况，也非理性行为的主要表现。在这儿，应当号召基金管理公司要提升对蓝筹股票老股票基金的持续营销推广，做为投资人也应当辨证对待新老用户股票基金各有的特性，避免盲目跟风“追新”。

（创作者企业：申万宏源刻苦钻研所）