【机会发掘】木浆价格小幅反弹 供需布局偏紧（附股）

浙商证券(601878)指出，本轮木浆涨价的根源是供需布局偏紧。需求方面，“禁废令”实施带动高端箱板对纸浆需求，“限塑令”实施带动白卡纸需求；供给方面，供给端短期受限，短时间内没有新产能投产，基于一年半到两年建设周期，从浆到纸新产能投产最早要到2021年四季度乃至2022年下半年（以涨价最好的白卡纸为例，21Q4才有新产能释放）。考虑到行业供需偏紧布局仍将延续，在全球经济发展复苏的背景下，此轮纸价坚持高位的时间有望超出销售市场预测。

太阳纸业(002078)（002078）公司延续推进中的老挝120万吨造纸项目、广西北海“林浆纸一体化”项目、兖州本部45万吨特色文化用纸项目是公司“林浆纸一体化”工程的重大战略布局，公司山东、老挝、广西项目三大生产基地将让太阳纸业(002078)的产业实现“一带一路(502013)”经济发展带、祖国沿海和内陆地区的全覆盖，补齐了工厂布局战略位置上的短板。

岳阳林纸(600963)（600963）公司自产浆比例约55%，其余浆板通过集采实现。公司低价浆板的提前锁定、集采优势和自产浆优势为利润的增长奠定了坚实的基础，公司的经营业绩在延续改善。

晨鸣纸业(01812)（000488）公司是以制浆、造纸主导的大型综合企业集团。随着黄冈晨鸣和寿光美伦化学木浆项目的投产，公司拥有湛江、黄冈、寿光三大浆厂，已经成为国内首家浆纸产能良好匹配的造纸企业，在成本端方面拥有绝对的竞争力。