煤价反弹叠加一季报预测 关心煤炭股配置价值

上周动力煤价格止跌反弹，秦港Q5500现货平仓价上涨至752元/吨。上周基础面需求稳定，供给依然偏紧：需求方面，工业用电延续向好的支持下，日耗维持相对高位，上周六大电日耗稳中小增，带动电厂库存小幅下降，补库需求较上周有所提升；供给方面，产地产能释放依然受限，经历上中旬生产，内蒙鄂尔多斯(600295)煤管票开端趋紧，超产限制依然严格，同时晋陕地区安全生产压迫犹在，部分煤矿隐藏停减产，主产地开工率环比均有下降；港口方面，大秦线检修影响铁路调入，秦港库存仍在低位徘徊，对港口价格形成支撑。

开源证券指出，后期展望，二季度工企开工情况向好，需求端仍关键受工业用电支持，当前的库存消耗行情趋势下，终端补库需求仍将偏强，短时间内需求或稳中偏强，而后期6月份在“迎峰度夏”催化下需求将进入旺季，同时也需关心水电复原针对火电的挤出效应；供给端偏紧情况较难在短时间内改变，虽然日前发改委召开保供会议有意刺激产能释放，但最近煤矿事故频发形成扰动，产地安全检查强度不减，类比2020Q4安全压迫致现行政策调控受限，供给弹性收缩致使保供短期较难见效。总体看来，需求稳中有升，供给延续偏紧，短时间内煤价或仍将维持强势运作。

该机构认为，一季度在各煤种的高煤价行情下，行业总体利润水平显著提升，煤企一季报业绩将会有出色表现。估计2021年煤价中枢将突出上移，煤企业绩呈改善行情趋势，叠加高分红所带来的长期投资价值，延续看好煤炭股估值提升。高分红受益标的：中国神华(01088)、平煤股份(601666)、盘江股份(600395)、陕西煤业(601225)、淮北矿业(600985)；新产业转型受益标的：山煤国际(600546)、金能科技(603113)、华阳股份；国改深化受益标的：山西焦煤、潞安环能(601699)、晋控煤业；经济发展复苏高弹性受益标的：兖州煤业(600188)、神火股份(000933)；积极促进债务重组受益标的：ST永泰。