迈入AI红利兑现期 科大讯飞进击“千亿收入”目的

4月20日，就在年度报告披露的第二天，科大讯飞(002230)（002230）以“线上+线下”视频直播的形式，召开2020年度业绩说明会，董事长刘庆峰、总裁吴晓如等公司治理层与数百名投资者面对面，全方位解读年度业绩情况，并就销售市场关心的问题进行聚合答疑。

作为人工智能(161631)2.0的关键年份，科大讯飞(002230)在2020年营收130亿元，同比增长29.23%；归母净利润13.64亿元，首次突破10亿大关，同比增幅达66.48%；经营性净现金流22.71亿元，创下历史最好水平。

今年2月份，刘庆峰提出了2.0时代的奋斗目的：十亿用户，千亿收入，万亿生态，并期望在将来5年内达成。“千亿收入目的以讯飞现有的关键赛道的内生式增长主导，人们有信念完成这个目的。”刘庆峰在说明会上表达，“人们期望运营型业务收入的比例到‘十四五’末会达到50%以上。”

迈入AI红利兑现期

在人工智能(161631)2.0时代，科大讯飞(002230)从应用寻求期迈入AI红利兑现期，公司产品标准化程度延续提升，应用价值逐步显现，并直观体现在利润水平上。

2020年，公司净利润达13.64亿元，增幅达66.48%，两倍于营收增幅；扣除非常常性损益后的归母净利润为7.67亿元，同比增长57%；人均毛利从2018年的36万增至2020年的53万，近两年增幅累计为48%。

梳理科大讯飞(002230)营业收入构成，教育、智慧城市、医疗等核心赛道贡献及增速可圈可点。其中，智慧教育营收达40亿元，占总体营收的31%；智慧城市营收28亿元，占比21%；开放平台及消费者业务31亿元，占比24%；智慧医疗业务营收3.13亿元，目前虽然占比不大，但在疫情催生的多场景应用下，规模化效应已逐步显现，同比增幅达69.25%。

从传统的To B业务到To C业务，科大讯飞(002230)在深耕技术的同时，也在延续夯实自身的营销能力。截至2020年底，公司销委会已经建成营销大区23个，合同毛利2亿元以上的大区有8个。去年，公司中标合同金额达92.54亿元，同比增长57%，其中教育领域中标合同额52亿，同比增长86%。

对千亿收入目的有信念

说明会上，投资者对科大讯飞(002230)年内提出的“千亿收入”目的颇为关心。

“其实千亿收入目的的实现是以讯飞现有关键赛道的内生式增长主导的，人们有信念完成这个目的。”刘庆峰表达，估计千亿收入当中，可能1/3左右来源于教育业务；1/3来源于数字经济发展转型业务，如电子政务、医疗、司法等领域；还有1/3来自于消费类产品。“假如以2020年营收为基础，每年实现45%的增长，可能‘十四五’末人们的营收规模就会到1000亿，从目前的情况看，大家還是很有底气的。当然，过程中肯定还有很多挑战和不确定性。”刘庆峰坦言。

深耕行业数十载，科大讯飞(002230)不断在不确定性中寻觅确定性。“公司走的教育、医疗赛道是符合國家大需求的，总体的刚性投资是可以穿越经济发展周期的。而在大的数字经济发展转型背景下，本身就利好人工智能(161631)产业。”刘庆峰指出，相比于一些独角兽公司或者资本野蛮扩张的公司，科大讯飞(002230)具备系统性创新能力，又能够踏踏实实做出看得见摸得着的场景，有望获得更大的数字经济发展转型的机会。

在刘庆峰看来，科大讯飞(002230)将来需要迅速把关键的战略机会抓牢抓透，首先要学习华为这样的公司，能够力出一孔，形成饱和攻击，实现产业控盘；其次要放眼全国，做更好的人才和战略布局，比如消费类产品肯定要到深圳，行业产品制高点的规划和设计要在北京；再次要加强内部履行力。

运营型业务是将来重点

“假如说公司有项目型、产品型和运营型三大类典型业务，人们期望到‘十四五’末，运营型业务收入占比达到50%以上。”刘庆峰表达。

谈及运营型业务的逻辑，刘庆峰指出，从技术架构来说，基础上会以云服务主导，在云上支持大量的To B的用户以及个人用户；从商业模式来说，即便是To G的用户，公司也会做成延续型的运营收入，合作的定位不再是卖系统，而是以服务模式形成长期延续的业务收入，与客户形成良性依存的关系。

据悉，公司运营型业务过去几年延续提升，2020年已达28%。“运营型业务占比提升，公司才真正具备根据地业务，而根据地业务能够实现延续稳定的收益，同时拥有高护城河。”

刘庆峰看好人工智能(161631)在教育领域的应用前景。他表达，在國家进一步规范教育产业的过程中，教培销售市场的变化让公司看到了一些新的机会。由于线上交易被进一步管控，有很多原来的厂商会进入到围墙内，公司一直强调用人工智能(161631)的创新聚焦因材施教，真正实现师生减负，目前通过项目和产品的规模化落地已经形成了较强的壁垒，龙头地位稳固；将来将兼顾校内校外两个销售市场，用全新的机制来寻求校外和线上教学。

此外，在智能汽车(161033)领域，科大讯飞(002230)认为语音技术在车内是刚需，且技术门槛比较高，公司将以语音交互为入口，拓展到更多的AI技术服务，再延伸到智能网联服务。目前，公司已与广汽、一汽、长安签署了战略合作协议。