次新基金建仓节奏分化 销售市场波动是长线布局好时机

随着基金一季报继续披露，不少次新基金建仓情况浮出水面。一些基金经理认为，针对新基金来说，销售市场大幅波动提供了很好的建仓机会。

新基金建仓节奏分化

记者梳理去年12月以来成立的次新基金发觉，不少明星基金经理治理的次新基金仓位已在90%以上，但也有部分仓位偏低。

比如由冯波治理的易方达竞争优势企业混合1月20日成立，截至一季度末，该基金规模为208.82亿元，股票市值占基金资产净值比为35.96%。该基金前五大重仓股为美的集团(000333)、腾讯控股(00700)、隆基股份(601012)、美团-W、泸州老窖(000568)。

由邱璟旻治理的广发港股通(501309)成长精选股1月20日成立，截至一季度末，基金规模147.30亿元，股票市值占比为90.18%，该基金前五大重仓股为腾讯控股(00700)、中国移动(00941)、小米集团(01810)-W、建设银行(00939)、申洲国际(02313)。报告期内，该组合降低了消费行业(510630)的配置比例，增加周期行业的配置比例。

银华基金李晓星治理的银华心佳两年持有期混合1月8日成立，截至一季度末，基金规模120.43亿元，股票市值占比为91.95%。一季报显示，在不少基金经理面对销售市场调整降低仓位、转换风格的时候，李晓星仍坚持高仓位运作，配置相对均衡，兼顾消费和科技，重点配置食品饮料、新能源、电子、互联网、医药等行业，精选高景气行业中高增长的股票。该基金前五大重仓股为宁德时代(300750)、五粮液(000858)、汇川技术(300124)、智飞生物(300122)、贵州茅台(600519)。

由梁浩、聂毅翔治理的鹏华汇智优选混合型于今年1月8日成立，截至一季度末，基金规模113.82亿元，股票市值占比为91.95%。该基金前五大重仓股为金沙中国有限公司(01928)、双塔食品(002481)、华润啤酒(00291)、安井食品(603345)、腾讯控股(00700)。

由谭丽治理的嘉实价值长青混合于去年12月24日成立，截至一季度末，基金规模144.33亿元，股票市值占比为82.27%。该基金前五大重仓股为长城汽车(02333)、万科A、兴业银行(601166)、长江电力(600900)和工商银行(01398)。

由袁芳治理的工银瑞信圆丰三年持有期混合今年1月13日成立，截至一季度末，基金总规模74.85亿元，股票市值占比为90.41%。该基金前五大重仓股为腾讯控股(00700)、海康威视(002415)、宁德时代(300750)、中国移动(00941)、香港交易所(00388)。

销售市场大幅波动下

仍有很好建仓机会

一季报中，明星基金经理们对自己的持仓策略和最新仓位情况做出了不同的解说。

冯波在季报中提到，易方达竞争优势企业混合基金于1月下旬成立并开端建仓。建仓初期，销售市场大幅上涨，股票估值水平高企。面对这种情况，将操纵风险作主导要任务，坚持以绝对收益思路进行投资。操作上，将股票仓位操纵在低水平，慎重买入估值合理的企业。春节后，销售市场大幅回撤，部分优质企业估值逐步进入合理区间，适度增加了一些股票仓位，加大A股和港股优质标的投资力度。从结构上看来，关键配置互联网、家电、消费、光伏等行业优质股票。

冯波还表达，经过前两年的大幅上涨，由销售市场化和国际化进程驱动的A股核心企业的估值重构过程基础完成。在合理估值水平下，企业盈利的增长将成为促进将来股价上涨的最重大的因素。销售市场的大幅波动，对短期投资者来说是风险，但对长期投资者来说，则是猎取超额收益最好的机会。针对新基金来说，销售市场的大幅波动提供了很好的建仓机会。

李晓星在季报中提到，销售市场里很多优质公司因为销售市场风格原因和交易因素，短期隐藏大幅调整，这些优质公司中，60%-70%的公司本身基础面并没有问题，很多基础面反倒还有上修，相比于之前的股价位置，他认为目前的位置是合理的。略微长期看，这些景气度连续的公司通过业绩的延续增长，可以涨回去。基于这样的推断，自己坚持了高仓位，目前持仓关键聚合在科技+消费两大领域，科技方面包含新能源、半导体(512480)材料、顺周期成长股和互联网，消费方面包含可选消费(159936)和医药。

梁浩、聂毅翔也在季报中提到，组合目前仍处于建仓期，组合成立后借助销售市场波动机会一直在耐心渐渐建仓，关键配置基础面扎实、估值合理、将来盈利增长可期的股票上。从长期投资角度，依然看好中国权益销售市场的将来长期表现。基金将坚持自下而上精选股票，关键紧紧围绕科技、创新医药与医疗服务、消费升级与新兴消费、高端制造(161037)和新材料等方向，着重发掘那些将来盈利增长可观且确定性较强的细分行业优质公司并长期持有。

谭丽在季报中提到，一季度恰逢基金建仓期，坚持较快的建仓策略，大概用了1个月的时间完成建仓，为应对可能的赎回，仓位维持在80%，结构上偏保守，对销售市场部分高估值资产较为看空，在组合结构上，以低估值的种类主导，立足1年维度，以猎取绝对收益为目的，配置估值有吸引力的股票，一直坚持安全边际。