隆基股份今年出货目的40GW 有信念实现850亿营收

在多只白马股一季度业绩不及预测之际，销售市场对隆基股份(601012)的关心度陡然增加。4月20日晚间，隆基股份(601012)（601012）公布2021年一季报，当季实现净利润25亿元，同比增长34.24%，回击了销售市场不良风闻。

针对光伏行业而言，由于硅料价格延续上涨，一季度整个行业都经历了非常困难的博弈。在4月21日举行的业绩说明会上，隆基股份(601012)董事长钟宝申等公司高管就硅料价格、组件价格以及技术进步等热点问题进行了回应。

同时，公司认为，今年850亿元的收入计划是在对销售市场形势进行了充分评估后确定的，有信念实现这一计划。4月21日，隆基股份(601012)股价全天波动，收盘涨0.04%。

在硅片、电池等下游环节扩产迅猛，而硅料短时间内又没有新增产能的情况下，去年下半年以来，硅料价格从6万元/吨的水平一路扶摇直上，目前已经来到13万元~14万元/吨的区间。销售市场无硅可用、抢货以及价格的延续攀升被视作引发这轮产业链动荡的最关键因素。

隆基股份(601012)最核心的两项产品是硅片和组件，2020年末的产能分别为85GW和50GW，其中，硅片与硅料直接相关。在业绩说明会上，钟宝申坦言，硅片受制于硅料，有多少硅料就会开多少工，“公司现在没有硅料库存，已经停了2000多台单晶炉设备”。

实际上，隆基股份(601012)此前已经与包含新特能源(01799)、亚洲硅业、保利协鑫等硅料厂商签署了长单采购合同。钟宝申提到，公司当前的采购策略关键是跟长单签约方维持协商，让上游厂商按照协议供应硅料。龙头尚且缺少硅料，更别说二三线光伏厂商了。

不过，钟宝申提到一个情况，硅料厂商为了满足销售市场需求，继续推出新的扩产计划，与此同时，硅片赛道也涌入了不少新的参与者。钟宝申指出，这些有新扩产计划的硅料厂商为了保障将来的销路，期望下游硅片厂商赋予更多的采购承诺与保障；这种情况下，硅片领域的新进入者出于期望弯道超车的考虑，就频频与硅料供应商签署采购长单，金额令人咋舌。

“针对隆基而言，采购硅料的环境還是很困难的，人们在跟客户沟通。人们认为隆基将来还会努力地维持自己的销售市场份额，而且信任隆基良好有这个能力。因此，人们在跟上游供应商讲，（针对长单协议）大家面对的风险就是这种承诺有多少能够变为现实。”钟宝申说道。

关于隆基是否会进一步将产业链延伸至硅料环节的疑问，钟宝申表达，虽然硅料现在很紧张，可是隆基目前没有在硅料方面进一步投资的计划。“人们认为，介入硅料的厂家很多，短缺只是阶段性供需不平稳导致的，随着硅料企业的主动投资，将来销售市场供需会缓和。”

从去年以来，紧紧围绕光伏行业技术迭代的商量愈来愈多，异质结、TOPCon等被视作取代单晶PERC的下一代电池技术，紧紧围绕硅片的大尺寸化以及组件功率不断提升等都是销售市场关心焦点。

钟宝申透露，到今年年底，隆基股份(601012)将投产两种新技术路线的电池，一种用于地面电站，另一种用于分布式电站。他并未表明隆基股份(601012)运用的新的电池技术路线究竟是什么，但他表达，新的电池技术转化效率会比现有量产技术有显著提高。

至于电池技术迭代的影响，钟宝申指出，企业之所以有动力去研发新的电池技术路线，是因为相比现有技术，新技术在转化效率等方面有提升。可是，现阶段的提升可能不及PERC技术兴起时对上一代技术的提升幅度。在他看来，这就意味着，现有电池产能将有很长的生命周期来运作。言下之意，隆基股份(601012)现有电池产能规模虽然大，但不会在短时间内被新技术颠覆。

有投资者关心到拉晶成本降低速度减缓这一行情趋势，对此，钟宝申认为，这是由于过去的技术进步可以通过多点突破实现，成本降低更快，可是现阶段，多点技术突破的机会愈来愈小，光伏降本速度愈来愈慢还是符合产业规律的。

此外，关于大尺寸组件的问题，钟宝申指出，大尺寸组件关键面向地面电站，而地面电站从设计、招标再到交付需要经过较长时间。“大尺寸组件是从去年下半年开端推广的，今年上半年，大尺寸组件的交付比例是较为低的，下半年特别是四季度以后，占比会提高。”

钟宝申预测，隆基股份(601012)今年大尺寸组件的交付比例将达到40%。不过，他并不赞同组件尺寸的无限扩大，“对隆基来讲，人们不会再去扩大组件尺寸，这样给客户带来的风险和收益会隐藏严峻的不对等，基于风险考虑，目前人们的大尺寸组件基础上在2.6平方米左右。”

光伏行业的终端销售市场聚合在组件企业与发电企业之间，上游产业链价格的提高令组件企业成本压迫升高，不得不提高组件报价，但这在肯定程度上又会对组件需求产生抑制。组件价格下一次会如何运作，销售市场供需情况究竟如何？钟宝申对此也给出了推断。

他认为，由于各类原材料价格上涨，组件成本提升，但同时，组件产能的供应增速大于需求增速，因此，组件的价格很难给出精确的预测。“人们认为，今年到明年上半年，组件的总体价格会和现在差异不大，个别时段可能高一些、个别时段低一些，总体处在较为稳定的情况。”根据钟宝申给出的指引，今年下半年组件价格可能会在1.75元~1.85元/W的水平。

关于组件环节的盈利情况，钟宝申认为，组件盈利水平的改善幅度取决于上游各个环节的供给情况。“假如构成组件的原材料价格下滑或者没有显著上涨幅度，组件盈利会改善，但假如上游原材料价格再次上涨，就要看其上涨幅度是怎样的，因此，具体盈利还不好预测。”

谈到隆基自身的情况，钟宝申表达，在公司治理层看来，一季度组件的盈利并不理想，关键是由于原材料涨价、物流花费上涨和交付困难等原因给业务带来了较大的挑战。“人们现在关键是从成本管控方面，想方法提高运营效率，降低成本。”

关于光伏需求的情况，钟宝申指出，根据公司的评估和预测，今年全球光伏新增需求可能率会在160GW~180GW，明年将会在此基础上总体增长20%~25%。值得一提的是，去年隆基股份(601012)组件出货量为24.53GW，位居全球首位，公司今年的目的是出货40GW。

在2020年报中，隆基股份(601012)提出了今年实现850亿元收入的计划目的，假如该目的顺利完成，意味着今年公司收入增速有望达到55.7%。

钟宝申透露，今年850亿元的收入预算中，硅片收入210亿元左右，组件收入565亿元左右，其他收入约为70亿元。至于当前硅料紧缺的情况是否会影响到预算目的的实现，钟宝申表达，公司是在评估了销售市场形势之后确定的此项经营目的，信任能够完成。

针对隆基股份(601012)而言，今年的重大战略就是拓展光伏新的应用销售市场。一季度，公司完成受让森特股份(603098)27.25%的股份，并成为后者第二大股东，以此拓展BIPV业务；同时，与朱雀投资一道发起设立氢能子公司，进军光伏制氢销售市场。

钟宝申表达，参与投资森特股份(603098)后，公司针对今年BIPV的出货量也有肯定要求，即要实现400MW左右的目的。他介绍，BIPV今年关键会应用在公共事业屋顶，比如机场、大型展览馆等，其它，还包含大型的工业和大型商业物流应用场景。

据钟宝申介绍，总体看来，BIPV的毛利率与组件毛利率有相关性，但由于BIPV是专有、专用产品，综合毛利率会适当高于组件产品，可是，他也强调，由于组件毛利率的具体值不确定，BIPV产品的毛利率也存有变数。

关于氢能，钟宝申指出，隆基股份(601012)关键是从电解制氢的角度考虑而涉足该销售市场的，目的是为销售市场提供绿色的、低碳的氢能源，使绿氢成本大幅下降，至于氢能在后端的应用，隆基临时没有涉足，“人们的目的還是先把低成本的绿氢提供出来”。