一季度境外投资者净增持境内债券和股票737亿美元

4月23日，国新办举行新闻公布会，國家外汇治理局副局长、新闻发言人王春英介绍2021年一季度外汇收支数据。最新数据显示，一季度，我国外汇销售市场运作总体平稳，银行结售汇和跨境收支维持顺差，销售市场主体依旧维持了逢高结汇、逢低购汇的理性交易模式，汇率预测较为平稳。国际收支基础平稳，跨境双向投资总体均衡，证券投资项下小幅净流入。

人民币汇率弹性增强

可释放压迫

谈及美联储货币现行政策调整会对我国外汇销售市场造成何种影响，王春英认为，去年3月份美联储再度推出了超宽松的货币现行政策，截至目前，资产规模已累计增加了3.6万亿美元，和2008年国际金融危机时期的扩表规模基础相当。从国内的外汇销售市场看来，在这轮宽松货币现行政策下，国内没有积存过高的对外债务，销售市场风险缓释能力在不断提升。应该说，人们還是有条件维持国际收支和外汇销售市场均衡。

“人民币汇率弹性增强，这一点很关键，可以比较有效地释放销售市场压迫，预防单边预测。”王春英称，人们计算的汇率预测表现看来，去年年底，境内外销售市场人民币对美元一年期历史波动率分别达到了4.3%和5.1%，均较去年年初上涨0.6个百分点，处于历史较为高的水平。汇率弹性增强，可以及时释放销售市场压迫，有助于形成销售市场汇率调节和交易行为之间的良性循环。不管从外汇远期销售市场還是期权销售市场看来，自去年美联储大规模宽松货币现行政策以来，衡量预测的指标都表现得较为稳定。

数据显示，今年一季度，货物贸易坚持较为高的顺差，服务贸易逆差再次处于低位，所以今年一季度常常账户仍有望连续小幅顺差，会在基础平稳的范围内。同时，跨境双向投资也较为平稳、均衡。外汇局统计，1~3月份境外投资者净增持境内债券和股票737亿美元，境内主体通过港股通(501309)参与香港股票销售市场，净买入港股达到3111亿元人民币。

王春英还认为，从对外债务看，人们没有积存较大的对外债务风险。从国际收支看，自身的“防火墙”還是较为坚固的。

“2020年常常账户顺差达到2700多亿美元，外商来华直接投资达到2100多亿美元，这比2019年分别增长了1.7倍和14%。今年一季度，货物贸易和直接投资再次展现肯定规模的顺差。”王春英称，这个稳定的资金流入，有助于增强国际收支的稳定性和韧性。

境内债券仍将“吃香”

自2016年中国债券销售市场加快对外开放以来，外资不断增持中国债券。最新数据显示，一季度外资净增持境内债券633亿美元，环比增长11%，3月份外资增持债券33亿美元，比1、2月份历史高位有所减少，但比2019年和2020年同期都有所增长。

王春英推断，目前看来，外资增持的总体行情趋势还会延续。一方面，国内基础面为外资增持境内债券提供了根本支撑。从2016年中国债券销售市场加快对外开放以来，无论在什么情况，境外投资者对中国境内的债券销售市场的相关投资都维持了年均两位数的增长，体现了外资增持国内债券的长期性和稳定性。

另一方面，从债券销售市场本身角度来说，王春英认为，境内债券具有外资增配的进展空间。到去年年底，外资持有国内债券占整个债券销售市场托管总量的3%，低于美国28%、日本14%，也低于巴西（9%）等新兴销售市场國家。将来，债券销售市场还将延续对外开放，国际接受度和兼容性都会延续提升，外资占比还有较大幅度的提升空间。

同时，中国债券的资产收益相对有优势。当前，全球负利率环境下，人民币债券较为高的收益率为境外投资者提供比较好的回报和多元化的投资组合挑选。从收益的稳健性看来，今年以来，中国十年期国债收益率波幅26个基点，而美国十年期国债的收益率波幅是87个基点，反映了在此期间，人民币债券相对低的利率风险和较为强的价格稳定性。

此外，王春英表达，人民币资产展现肯定的避险资产属性。今年3月份，关键发达经济发展体经济发展企稳复苏，债券收益率较快上升，新兴经济发展体债券销售市场外资流入规模有一个较为大幅的下降，可是净流入中国的占比不仅很高，而且比1、2月份占比还有所提升。

“总体看，对国内债券销售市场的将来，人们是充满信念的。当前外部环境的阶段性变化和调整，不会改变中国债券销售市场对外开放的进展大局，也不会改变境外投资者对中国债券的长期投资意愿。”王春英称。