今日股市行情2022-11-25 15:47:51
公司实现“十四五”良好开局，２０２１年一季度的净利润已创下上市以来单季度新高，关键由于公司尼龙６６三大类产品量价齐增，其中占总营收最大的尼龙６６切片产品不仅销量同比增长３４．１６％，平均售价也同比/环比增长３９．７７％/３４．０４％。多家券商此前指出公司为Ａ股尼龙６６产业链最大受益标的，一季度行业景气向上，公司业绩则超出预测。
“十四五”期间是公司贯彻落实新进展理念、实现高质量转型进展的重大时期，还是公司抢抓进展机会、加快产业进展、实现产业升级的关键时期。公司２０２１年一季度业绩高速增长的同时，销售花费与治理花费仅同比增长２４．９０％、１２．２１％，财务花费虽然增幅为３５．７９％，但其中的利息花费实现同比降低５．４４％，此外，公司延续加大研发力度，一季度研发费同比增长７７．３３％。
资本并购完成
构建完整尼龙产业链
神马股份(600810)是中国平煤神马集团尼龙版块的治理平台，关键从事尼龙６６工业丝、帘子布、切片、己二酸等产品的生产与销售。中国平煤神马集团此前承诺，将由上市公司采取适当方式、挑选适当时机完成对河南神马尼龙化工有限责任公司（简称“神马尼龙化工”）的收购，从而促进尼龙６６上游产业链整合，减少关联交易，实现协同进展。
公司于２０１９年１０月对神马尼龙化工启动资产重组，支付方式为发行股份和可转换债，经证监会核准后，２０２０年９月完成对神马尼龙化工３７．７２％股权的收购，随后又启动以现金方式收购河南平煤神马集团产业转型进展基金（有限合伙）持有的神马尼龙化工２６．０４％股权，使神马尼龙化工成为公司全资子公司。截至２０２１年３月２４日，以上事项相关股权变更工商登记工作全体完成。
通过重大资产重组，公司形成了产业结构上横跨化工、化纤两大行业，以尼龙６６盐和尼龙６６盐中间产品、尼龙６６切片、改性工程塑料、工业丝（帘子布）、ＢＣＦ地毯丝、安全气囊丝等主导产品为支柱、以原辅材料及相关产品为依托的新产业布局。公司将通过募投项目的实施，实现更大范围的向上一体化经营，将公司尼龙６６产业链延伸至上游基础原料领域，将使全产业链优势进一步凸显。
此次重组整合使神马股份(600810)成为国内尼龙６６行业中少数具备规模化生产能力和上游原材料一体化生产能力的销售市场龙头企业，切实提高了公司综合实力、核心竞争力和可延续进展能力。同时，交易的完成也让公司资产规模和实力大幅提升，根据一季报，截至２０２１年３月３１日，公司总资产为２２３．５１亿元，比上年同期增长５２．８４％；归属于母公司股东的权益（净资产）规模达到５９．３８亿元，同比增幅更是高达７４．９５％。
实现国产己二腈突破
发挥龙头优势
己二腈作为尼龙６６的原料（己二腈生产的己二胺再与己二酸中和反应生成尼龙６６盐），重大性不言而喻，由于国内没有实现己二腈的产业化，２０２０年之前良好依靠进口，己二腈年进口量为２９．３万吨，长期受制于海外供应商。将己二胺和尼龙６６的量换算为对己二腈的需求，中国对己二腈的年实际需求量还将提高１６．７万吨，达到４６万吨/年，其中神马尼龙化工每年就需要１５万吨己二腈。
２０２１年，我国经济发展将由高速增长阶段转向高质量进展阶段，经济发展将更具活力和韧性，并维持稳中向好、长期向好的基础态势，构建以国内大循环主导体的“双循环”经济发展将为企业进展带来新机会。为突破己二腈进口依靠，神马股份(600810)２０２０年１１月在平顶山市尼龙新材料产业集聚区设立全资子公司河南神马艾迪安化工有限公司，实施年产５万吨己二腈项目，项目总投资１１．９３亿元。
根据公告，公司年产５万吨己二腈项目经过２年建设期并达产后，估计可实现年均销售收入１１．２３亿元，投资内部收益率（税前）１６．１７％，投资内部收益率（税后）１１．４％。从长远看，该项目不仅对公司财务状况、经营成果及将来进展具有积极意义，也将突破尼龙６６产能瓶颈，提升国产化率，促进国内下游销售市场需求增长，也对国内尼龙６６行业的健康进展具有重大意义。
中金公司(03908)在最近研报中估计ＰＢＡＴ及己二腈的技术突破及大面积推广有望在将来两年实现。同时，作主导要原材料的己二酸需求将大幅增长，届时己二酸有望迎来新机会。２０２１年第一季度己二酸价差为５６７５元/吨，同比/环比分别扩大１２２５元/吨、９２５元/吨，中金公司(03908)估计这一行情趋势将来将延续，２０２１－２０２２年己二酸需求增速有望实现１０％以上的延续高增长。
中金公司(03908)还指出，己二酸海外产能占比４０％左右，将来仍有退出可能性，国内企业有望获得更高销售市场份额。国内供应方面目前已经形成华峰、神马、华鲁三家寡头布局（神马股份(600810)２０２０年、２０２１年一季度精己二酸产品销售额分别为７．８７亿元、３．０９亿元），２０２０年合计市占率达到６５％。神马等龙头企业凭借规模、一体化打造成本优势，行业成本曲线愈发峻峭，将来中小企业进展愈加困难，因此行业聚合度有望进一步提高。
延续推进项目建设、研发
２０２０年是“十三五”的收官之年，面对新冠肺炎疫情冲击、全球经济发展衰退等不利因素，公司确保生产经营稳定运作，自２０２０年６月份，主营产品销量逐步提升，基础实现了全年的销售目的。根据４月２３日晚间公布的２０２０年年报，公司全年实现营业收入８９．１２亿元，同比减少１９．３４％；归属于上市公司股东的净利润３．７１亿元，同比减少４３．１０％。
虽然外部影响延续，公司２０２０年推进项目建设，完善产业布局，将高质量进展推向了新高度。公司４万吨尼龙６６差异化工业丝一期２万吨项目建成投产，为成功研发高强色丝、高强高伸和低收缩细旦丝等新产品提供了先进的装备条件，进一步提升差异化高品质工业丝生产能力，该项目八头纺细旦丝、四头纺工业丝优等率达到历史最好水平。
公司２０２０年研发花费达到３．５２亿元，着力提升研发水平，加快尼龙高端化、差异化产品研发，全年获授权创造专利５项、有用新型专利８项；申请创造专利１６项，有用新型２４项，企业竞争力延续提升，而且年内共立项科研项目７９项，其中新立项５６项，连续项目２３项。
此外，公司２０２０年全方位推进年产４０万吨ＰＣ（一期１０万吨）项目、年产２．５万吨ＢＯＰＡ薄膜项目、年产４０万吨产业配套煤制氢氨项目、年产３万吨１，６－己二醇项目、年产５万吨己二腈项目等重点项目。公司一系列项目的筹建实施，将提升产业优势，增强进展后劲，为公司实现“十四五”高质量进展目的，提供有力支撑。
根据年报，２０２０年度公司拟派发觉金红利１．８４亿元，以公司２０２０年年末总股本８３７，３７５，７５７股为基数测算，折合每１０股派发觉金红利２．２０元（含税），与上年持平。可是１．８４亿元分红金额占合并报表中归母净利润的４９．６２％，远高于此前两年３０％左右的水平，让股东分享公司高质量进展的经营成果。
在“打造世界上规模最大、产业链最完整、聚拢效应最突出、竞争力最强的国际一流尼龙产业集群，成为世界一流的尼龙产业链价值建造者”的目的下，神马股份(600810)制定了２０２１年重回百亿营收的经营计划，提出尼龙６６工业丝６．２万吨、浸胶布６．６万吨、切片１８．７万吨、尼龙６民用丝１．９万吨的生产目的，实现产销平稳后，全年估计实现营业收入１０３亿元，营业成本８１亿元，花费１１亿元。
（CIS）
