【机会发掘】华东地区水泥价格延续攀升 水泥企业估值

A股投资方面，天风证券(601162)认为，四月份水泥企业发货率及磨机开工数据，反映当前需求端景气度较高，估计全年水泥需求仍处于高位平台期，而环保趋严以及错峰生产常态化背景下，供给端收缩对价格形成较强支撑，全年水泥价格有望超预测，当前水泥企业估值仍处于底部区域，为较好的布局时点。

该机构指出，目前水泥企业估值仍处于较低水平，关键系销售市场对全年价格信念不足以及对需求见顶后水泥企业业绩下滑的担忧，21年全年价格上涨幅度或超销售市场预测，将来随着碳排放现行政策逐步落地，行业布局或迎来进一步改善，当前已是较好的布局时点。推选华新水泥(600801)（关键区域华中地区20年受疫情影响最大，21年量价弹性较高，同时骨料业务布局加快，21年销量目的翻倍）、海螺水泥(600585)（规模及成本优势兼备，华东地区景气度全国最优），关心中国建材(03323)（21年减值有望大幅下降，报表质量延续改善，新材料版块景气较高）。