钢铁产品关税现行政策落地，钢材出口有望减少，影响有

国务院关税税则委员会28日公布公告称，自2021年5月1日起，调整部分钢铁产品关税。其中，对生铁、粗钢、再生钢铁原料、铬铁等产品实行零进口暂定税率；适当提高硅铁、铬铁、高纯生铁等产品的出口关税，调整后分别实行25%出口税率、20%出口暂定税率、15%出口暂定税率。

此外，财政局部、税务总局也在28日公布《关于取消部分钢铁产品出口退税的公告》，明确自2021年5月1日起，将有包含合金钢粉末、冷轧非卷材、不锈钢丝等在内的146类钢铁产品取消出口退税。

对此，平安证券指出，此次将原享有13%出口退税的146个税号的钢材产品出口退税全体取消降为0，同时仍保留23个税号钢材产品出口退税不变，这部分关键是电工钢、部分汽车和家电用钢（冷轧、镀锌、镀铝锌等产品）、镀锡板、钢轨等高附加值钢材产品。2020年全国共出口钢材约5368万吨，其中拥有出口退税的全体169个税号钢材出口共计5110万吨左右，占95%以上；此次被取消的146个税号钢材产品出口量约3750万吨，被保留的23个税号钢材出口量约1350万吨。可以看出，此次现行政策意图很突出，就是通过取消出口退税的方式促使占出口近70%的一般钢材产品减少出口、尽量留在国内消费，同时再次鼓舞高附加值产品出口。当前，钢材价格已创10年来新高，量大面广的一般钢材产品如螺纹钢、热轧卷板等也都纷纷创出阶段性高位，导致部分下游产业成本骤升，经营压迫加大。通过此次现行政策调整，有望减少一般钢材产品出口，从而变相增加国内钢材产品供给，有利于抑制在限产预测下不断上涨的钢价，维护全产业链乃至经济发展的平稳进展。

此次关税调整，关键是将生铁、粗钢、再生钢铁原料、铬铁等产品由1%或2%进口关税调整为零进口暂定税率；同时将硅铁、铬铁、高纯生铁等产品出口关税统一上调5个百分点，调整后分别实行25%出口税率、20%出口暂定税率、15%出口暂定税率。据wind数据，2020年生铁进口556万吨，铁合金进口671万吨，钢坯进口1833万吨；生铁出口0.1万吨，铁合金出口97.78万吨，钢坯进口1.76万吨。总体看来，这些初级钢铁产品进出口数量都不大，对钢铁短期供需布局影响较小。可是，从长期战略看来，现行政策意图是增加国内钢材初级产品，进而减少国内铁元素消耗，同时增加再生钢铁料进口（俗称废钢），减少对国外进口铁矿石的依靠。中钢协数据显示，一季度中国进口铁矿石2.83亿吨，同比增长8%，进口价格平均每吨150.79美元，同比上涨64.51%，因此减少国内铁矿石消耗进而降低对进口铁矿石依靠程度，无论从短期還是从中长期看来，都非常必要。

从历史经验看来，钢材出口现行政策调整对钢材出口量影响较大。2007年6月1日开端，國家对83个税号钢铁产品取消出口退税同时进一步加征5%至10%的出口关税，7个月内钢材出口量从716万吨降至410万吨，降幅43%；2010年取消热轧和长材出口退税，影响种类占总量近40%，3个月内出口量从562万吨降至301万吨，降幅46%；较为特别是2015年取消含硼钢出口退税，由于当年国内钢价处于历史最低水平，虽然经过两个月调整，但出口量仍坚持在800万吨以上，全年创下了出口钢材1.12亿吨历史记录。当前，国内钢材价格位居2011年以来新高，同时随着疫情后经济发展延续复苏，国内钢材需求维持平稳，与2015年行业形势有很大的区别。因此，此次取消部分钢材出口退税的影响有望在6月份开端逐步体现，2021年钢材出口有望突出减少。

该机构认为，此次税收现行政策调整是在国内钢材及关键原料价格延续上涨的背景下颁布，意在抑制国内大宗商品(161715)延续上涨的势头。短期看来，此次现行政策调整有利于抑制钢材和铁矿石价格上涨，同时还是为将要颁布的钢铁产量压降现行政策做铺垫；中长期看来，也有利于引导钢铁行业降低能源消耗总量，促进行业转型升级和高质量进展。由于取消出口退税现行政策有保有压，针对生产出口高附加值钢材产品的企业将是重大利好，推选宝钢股份(600019)和中信特钢。

中泰证券亦指出，此次现行政策的动身点可能是减少出口需求，降低对上游原料的依靠，平缓限产现行政策对钢价上行的影响。但实际影响可能会打折扣，一方面原材料需求只是海内外此消彼长，加上海外经济发展复苏偏强，全球原料需求总量并未突出减弱；另一方面在国内钢铁限产力度延续加大的情况下，此次现行政策导致的外需减量只能部分弥补供需缺口，钢铁产能短缺局面估计难以全方位缓解。虽然最近钢铁产量和库存数据反映需求端隐藏放缓迹象，但钢价仍然强势，限产预测对基础面支撑力度较强。钢铁股方面，二季度行业盈利有望重回历史峰值，假如股价因此次现行政策隐藏调整，仍可逢低布局半年报超预测的交易性机会，关心标的宝钢股份(600019)、华菱钢铁(000932)、方大特钢(600507)、南钢股份(600282)、三钢闽光(002110)、韶钢松山(000717)、马钢股份(600808)等。