10月MLF等量平价续作维持流动性合理充裕

10月17日，人民银行公布公告称，为维护银行体系流动性合理富余，当日人民银行开展5000亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元公布销售市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求。由于本月MLF到期量为5000亿元，且当月MLF利率与上月一致，故10月MLF操作从上月的缩量平价续作转为等量平价续作。

专家表达，10月MLF等量平价续作表明在内外因素综合考量下，当前央行既不会大幅收紧流动性，也难以在量的层面过度支持流动性。当前销售市场流动性充分，10月份贷款销售市场报价利率（LPR）报价下降的可能性偏低，但也不排解5年期以上LPR单独下降的可能。在兼顾内外均衡下，央行会通过细腻化的逆回购和MLF操作、结构性货币现行政策工具等方式坚持流动性合理富余。

MLF利率坚持不变今日股市行情行情走势

兼顾稳增长与稳汇率

10月份，人民银行再次坚持当月MLF利率在2.75%不变。

自8月人民银行下调MLF利率10个基点后，销售市场普遍预测短时间内MLF利率不再调整。9月金融统计数据显示，当月新增人民币贷款同比多增8108亿元，社会融资增量规模同比多增6245亿元，实现超预测回升。9月份制造业采购经理指数（PMI）也达到50.1%，升至扩张区间。一系列经济发展数据皆反映出实体经济发展融资需求延续回暖，经济发展运作维持回升势头。今日股市行情行情走势

东方金诚首席宏观预测师王青指出，首先，历史规律显示，在经济发展转入较为突出的回稳向上阶段时，现行政策性降息的可能性通常较低。其次，最近美元指数大幅冲高，人民币兑美元隐藏较快被动贬值。虽然人民币汇率隐藏脱离美元行情快速贬值的风险可控，但稳汇市在宏观现行政策议程中正受到进一步重视。当前国内维持现行政策利率稳定，有助于宏观现行政策兼顾内外平稳，在全球汇市剧烈动荡过程中增强人民币汇率韧性。

民生银行(01988)首席经济发展学家温彬也表达，当前美联储及海外关键央行再次大幅加息的预测未变，对汇率形成压迫。在美联储加息力度仍强且海外各国跟随加息的时刻，国内货币现行政策进一步宽松可能会再度加剧汇率的短期波动。当前稳汇率重大性仍高，肯定程度上制约国内货币现行政策宽松空间。

完毕缩量操作今日股市行情行情走势

央行精心维护流动性

在维持利率不变的同时，央行完毕对MLF的缩量操作，在多位专家看来是央行维护流动性合理富余的积极举措。

此前两月央行连续开展MLF缩量操作，在王青看来，这说明央行的态度仍是幸免销售市场流动性过度宽松，遏制资金空转套利，引导银行加大对实体经济发展信贷投放。今日股市行情行情走势

随着跨月跨季对资金面的扰动完毕，温彬表达，10月资金面的冲击关键来自财政局缴税以及政府债供给，流动性总体将好于9月，不存有突出压迫。在此背景下，MLF等量续作符合央行引导资金利率逐步回归现行政策利率的初衷。

他还表达，在货币销售市场一级利率和二级利率联动不显著的情况下，一级交易商对逆回购和MLF操作的需求下降，且当前银行资金运用和息差压迫较大，对高成本负债更为敏感，性价比更低的MLF等量或缩量续作也符合销售市场挑选。

王青认为，在9月份金融统计数据超预测回升且前期稳增长现行政策还将在四季度落地见效下，估计四季度银行贷款还将维持同比多增势头。10月MLF不再缩量操作，有助于维持银行体系流动性处于较为富余水平，支持商业银行四季度延续加大贷款投放力度。今日股市行情行情走势

后续LPR或非对称下调

10月MLF利率维持不变，意味着后续新一轮LPR定价基础未变。多位专家指出，当前销售市场流动性充分，10月份LPR报价下降的可能性偏低，但也不排解5年期以上LPR报价单独下降的可能。

温彬认为，考虑到当前销售市场流动性充分，短期降准释放资金的必要性不高。在兼顾内外均衡下，央行会通过细腻化的逆回购和MLF操作、结构性货币现行政策工具等方式坚持流动性合理富余。今日股市行情行情走势

9月末召开的人民银行货币现行政策委员会第三季度例会同样指出，结构性货币现行政策工具要再次做好“加法”，强化对重点领域、薄弱环节和受疫情影响行业的支持。

王青则认为，考虑到当前楼市仍然较为低迷、居民房贷延续处于同比少增情况，10月20日报价行有可能单独下调5年期以上LPR报价。而最近企业贷款增速较快，1年期LPR报价有望维持稳定。这将引导四季度居民房贷利率更大幅度下滑，同时也有助于操纵银行净息差收小幅度度。

温彬表达，若后续居民端需求复原力度延续偏弱，为降低贷款负担、降低储蓄意愿、提振消费意愿，在现行政策利率不变下，银行仍可能通过对前期高加点按揭贷款进行让利，再次调降5年期以上LPR的方式来实现。 今日股市行情行情走势