时隔六年再“破净”招行回应经营管理运行正常

时隔六年多,招商银行(03968)A股股价再度“破净”。今日股市行情点评

受原行长田惠宇被“双开”等消息影响，节后招行股价显著走弱。截至10月13日收盘，招行A股跌至30元以内，低于每股净资产，股价创近两年新低，当日下滑达3.42%，本周前四个交易日累计跌去11.17%。今日股市行情点评

当天新房开盘后不久，招行还在上证e互动回复投资者问询时表达，目前全行各类经营治理运作正常，将“再次坚持‘轻型银行’战略，持之以恒地打造大财富治理价值循环链”。10月13日晚间，招行亦公布公告，重申经营稳定。今日股市行情点评

华泰证券(601688)银行钻研团队日前评价称，当前银行估值、仓位均处于历史低位，较多反映销售市场消极预测，意见关心区域经济发展较强、经营稳健的中小银行机会。今日股市行情点评

招行再度“破净”今日股市行情点评

自4月中旬行长变动后，招行股价延续走弱。今日股市行情点评

截至10月13日收盘，招行A股收于29.89元，股价创近两年新低，当日下滑达3.42%，股价已低于每股净资产；招行H股股价也一度跌破30港元，全行总市值缩水至7500亿元以下。而在去年5月，该行总市值一度靠近1.5万亿元。今日股市行情点评

其中，受周末原行长田惠宇被“双开”等消息影响，本周招行A股股价已累计跌去11.17%，领跌板块A股银行版块，招行A股股价亦时隔多年再度“破净”；招行H股本周累计下滑更是贴近20%。今日股市行情点评

期间，招行方面曾多次发声稳定销售市场心绪。4月下旬，招行股价跌破40元，当时主持工作的常务副行长王良在一季度业绩交流会上直言“人们比较焦急，与投资者深入沟通交流”。王良当时还表达，对招行的将来充满信念，因为招行奠定了更强大的进展基础，包含业务基础、客户基础、治理基础，可以支撑招行走得更长远。今日股市行情点评

5月下旬获聘为招行第四任行长后，王良又分别在5月27日、8月22日两度增持招行A股，涉资合计177.3万元。据统计，2018年5月以来，王良合计11次增持招行股票，累计耗资近1020万元。今日股市行情点评

10月13日，招行方面又在上证e互动回复投资者有关“公司前领导被定性，零售进展方向是否发生改变”的问询时强调，招行始终维持“四稳”，即公司治理稳定、战略方向稳定、经营治理稳定、干部人员稳定，今后也将再次维持这种稳定。“目前，招行各类经营治理运作正常。”今日股市行情点评

同时，面对日趋复杂的国内外经营环境，招行将再次根据宏观经济发展环境变化和监管导向，根据自身经营需要，不断优化策略，提升能力，坚持销售市场化运作，坚持模式转型，发扬零售优势和金融科技优势，做大做强大财富治理，促进经营治理提升。今日股市行情点评

几乎同样的内容也隐藏在当晚招行单独公布的关于当前经营治理情况的公告中。今日股市行情点评

“预测差修复是关键”今日股市行情点评

除招行外，其他A股上市银行13日股价表现亦不尽如人意。其中，宁波银行(002142)、杭州银行(600926)、江苏银行(600919)等下滑均超3%。今日股市行情点评

据统计，年初至今，申万银行指数累计下滑达16.5%，同期沪深300指数下挫24%。其中，瑞丰银行、招商银行(03968)、平安银行(000001)年内分别跌去42.5%、36%和30%，下滑靠前。今日股市行情点评

成都银行(601838)、江苏银行(600919)两家城商行股价年内则分别累计上涨36.8%、33.4%，上涨幅度靠前。此外，常熟银行(601128)、南京银行(601009)、苏州银行(002966)等中小银行年内上涨幅度也超过20%。今日股市行情点评

接下来，上市银行马上迎来三季报密集披露期。申万宏源(00218)证券银行钻研团队报告估计，三季报银行营收、归母净利润增速将再次小幅放缓。今日股市行情点评

“在当前销售市场普遍对银行三季报预测不高的情况下，要重点关心‘韧性’中的‘分化’，小而美银行估计仍是佼佼者，这类银行三季报业绩高成长确实定性更强。”今日股市行情点评

报告同时指出，营收增速放缓背后，不可否认今年银行息差普遍承压，银行找到“合意、 有效”资产投放难度也加大。“估计三季报行业息差环比仍有所下降，但可以对负债成本表现相对好。”今日股市行情点评

展望四季度，该团队指出，“预测差修复是关键。信贷表现超预测、社融稳步回暖，历来是驱动银行股投资的重大信号；三季报同样会有预测差催化，优质区域性银行的成长性会再次引领行业；正值资金换仓、估值切换的年关窗口， 交易因素亦不可忽视。”今日股市行情点评

招商证券(06099)银行业首席预测师廖志明也在研报中表达，银行版块行情关键取决于销售市场对经济发展的预测。“A股银行版块PB估值及机构持仓比例均处于历史低位，性价比凸显。最近现行政策发力之下，经济发展或小幅复苏，驱动银行版块估值适度修复，特殊是年底往往有估值切换行情。” 今日股市行情点评