不宜过度夸大汇率波动对股市影响

今年以来，随着美元指数的强劲上行，人民币兑换美元的汇率隐藏较大回落。在年初的时候美元兑换人民币大体在6.3:1的水平，而现在则贴近7.1:1。从理论上来说，相针对美元，人民币确实有所贬值，而且幅度也不能算太小。

一个國家货币贬值，实际上也意味着以该国货币计价的本国资产价格隐藏了下挫，这无疑对该国的证券销售市场是有负面影响的。最近美元指数飙升，人民币汇率破7，国内投资者普遍认为，这是A股大盘的重大利空，因而也在肯定程度上加深了对后势的疑虑。一段时间A股成交突出萎缩，指数一度延续阴跌，销售市场热点散失，投资者入市积极性受挫。这些现象的隐藏有多方面的原因，但人民币贬值的因素是不可忽视的。时下很多投资者都高度关心汇率变化，将其视为销售市场操作的重大参考指标。

而不久前召开的美联储议息会议，不但决策加息75个基点，而且有关人士还发表了鹰派颜色很明显的谈话，让销售市场以为将来还将大幅加息。这不仅引发了美元指数的进一步强势上行，而且也使得非美货币突出承压，纷纷下挫。今日股市行情行情走势图

应该说，时下人民币较为突出的贬值，对A股来说无疑是个利空因素。但这个利空有多大，是否起到了制约行情运作的关键作用，则還是需要商量的。

首先，目前的人民币贬值，其实只是针对美元的，而针对国际上的一篮子货币，人民币虽然也有所贬值，但幅度很有限。一篮子货币中包含欧元、英镑、日元等非美货币，其兑换美元的汇率还是处于贬值情况，而且幅度比人民币还要大。反过来说，相针对这些非美货币，人民币還是在升值。明显，当前人民币所隐藏的，是“结构性”贬值，这与全方位贬值有着本质上的区别。因此假如就此推导出以人民币计价的国内资产价格也会有突出下挫，那就是有失偏颇了，毕竟美国不能代表整个世界。

其次，现在美元升值，并非因为美国经济发展特殊强劲，从而提振了美元的价值，而是因为美国隐藏了非常严峻的通胀，为了抑制通胀而不得不提高利率，从而拉高了美元指数。换言之，美元现在的升值是美国实行紧缩型货币现行政策的结局，与经济发展增长的关系并不大。而一旦达到了操纵通胀的目的，美国联邦利率必定见顶回落，这个时候美元指数自然会下滑。因此，现在很难说美元的这次升值会到什么位置，但终究是阶段性的。今日股市行情行情走势图

长远看来，包含人民币在内的非美货币，虽然现在有较大的贬值压迫，但在相关因素发生变化以后企稳回升，还是可以想象的，这里不存有长期贬值的问题。特殊是人民币，由于中国外贸顺差很大，而且目前国际大宗商品(161715)又是趋于下滑，这对中国也有利，因此人民币虽然破7，回到了两年多前的水平，但并不能认为形成了大行情趋势意义上的贬值行情，汇率双向波动的基础还在，央行也有相应的手段来治理汇率的异动，所以美元兑换人民币的汇率破7以后，对其后势不应该过于看空。

现在人民币兑换美元汇率的下挫，并不能完整地反映中国经济发展的基础面，而是受到了较多因素的扰动。中国作为出口大国，货币的贬值对增强出口竞争力也有肯定的作用，而真正受累于美元升值的，是大规模进口以美元计价商品的企业，这类企业在整个国民经济发展中的占比是有限的。所以，虽然现在人民币破7了，可是对实体经济发展的影响還是可控。

股市上，人民币贬值会引发部格外资流出，但外资在A股大盘上的占比也不高。所以针对投资者来说，人民币贬值的影响，目前看来更多還是心理层面上的。股市会因此受到连累，但不至于从根本上制约其行情。投资者不必因为现在存有贬值预测而看空后势，A股大盘的行情在本质上還是取决于本国的基础面，因此不宜过于夸大汇率波动的影响。 今日股市行情行情走势图