煤炭板块或迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情

核心逻辑

煤炭供应紧张程度升温，动力煤销售市场价格隐藏快速反弹。（1）供给端：主产区供应已挣脱疫情影响，电煤长协保供数量、质量有所保障，但国企及大矿多暂停销售市场煤销售，销售市场煤照旧偏紧。（2）需求端：电力需求仍有支撑，估计好于去年同期。（3）库存及价格：在增产保供和电煤中长期合同全覆盖等现行政策保障下，环渤海港口及终端库存较去年同期已得到突出改善。

分煤种看，动力煤受供给因素扰动淡季不淡，四季度国内动力煤将会迎来全年最大旺季，叠加欧盟能源危机也将在冬季延续发酵，冬季动力煤的价格有望再次冲高。冶金煤开工旺季价格回升，存有肯定结构性机会。当前煤炭股版块动态估值仍处于历史偏低位置（近5年的5.12百分位），叠加股息率维持在较高水平，版块安全边际高。同时，根据价格行情推断，下半年版块业绩仍将有不低的增速，将来煤炭股仍具备较为大的修复空间。今日股市行情怎样

当前正处在煤炭经济发展新一轮周期上行的初期，基础面、现行政策面共振，现阶段配置煤炭版块正当时。上游疫情压制因素有所转好，榆林地区产量复原，山西、陕西、蒙西主产区矿井开工率较上周有所上升。最近看来，化工煤需求回升强劲，下游非电用煤上行动能增强，施工黄金期到来后，估计水泥用煤需求将走强。总体看来，三、四季度煤炭需求较为坚挺，在产地端产能已近极限的背景下，估计后势煤价将再次高位运作。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭版块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。

利好股票

国海证券(000750)意见重点关心具备资源优势的陕西煤业(601225)、山西焦煤，坐拥海外煤矿资源的兖矿能源，关心绿电转型、成长性煤化工的中国神华(01088)。今日股市行情怎样

信达证券指出，再次全方位看多煤炭版块，意见再次关心煤炭的历史性配置机会。自下而上重点关心两条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业(601225)、中国神华(01088)、中煤能源(01898)等；二是全球资源特别稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份(601666)、盘江股份(600395)、淮北矿业(600985)、山西焦煤等。

开源证券认为，煤炭基础面坚持强势，传统能源正迎来“黄金时代与价值重估”煤炭供给约束的逻辑仍在演绎，而需求端刚性增长，将带动总体能源价格中枢上移，煤企的盈利和分红都会站上新的台阶，传统能源正迎来“黄金时代与价值重估”。海外及非电煤弹性受益标的：兖矿能源、兰花科创(600123)；不受年度长协比例提升影响的受益标的：中国神华(01088)、中煤能源(01898)、陕西煤业(601225)、晋控煤业；能源转型受益标的：华阳股份、美锦能源(000723)、电投能源；焦煤需求预测改善逻辑受益标的：山西焦煤、平煤股份(601666)；高成长标的：广汇能源(600256)。

本文内容精选自以下研报：今日股市行情怎样

国海证券(000750)《销售市场煤供应偏紧，电煤需求基础稳定》

山西证券(002500)《动力煤淡季不淡，冶金煤旺季提升》

信达证券《高温反复叠加非电需求转好，沿海八省煤耗回升》今日股市行情怎样

开源证券《8月煤炭产量连续下滑，供紧需增煤价仍具向上动能》