【研报掘金】多重因素支撑银行板块估值韧性看好后续板块

核心逻辑

海外加息背景下销售市场总体回调，银行版块体现肯定抵御属性；同时披露的二季度支付数据看来，信用卡卡均消费规模虽连续同比负增，但逾期情况已有阶段性改善。利率销售市场化推进下息差水平也有来自负债端成本下降的支撑，全年业绩仍有较强确定性。目前版块总体静态估值降仅0.55倍PB水平，具备较高安全边际。

多重因素支撑银行版块估值韧性。上周，在大盘调整幅度较大的情况下，银行版块展现出较强的估值韧性。①洁净的资产负债表是底气所在；②过硬的业绩提供有力支撑；③版块内结构性行情不断连续，不同银行受益于不同的经济发展环境，为银行版块总体提供韧性；当经济发展缓慢修复时，城农商行中的龙头以其成长与价值兼备的特征开端获得表现机会；而当经济发展修复前景更加好时，前期受地产业务压制的股份行龙头将获得表现机会。从目前看来，随着企业中长贷修复的不断连续，看好后续银行版块表现。今日股市行情预测最新

对银行而言，前期压制估值的因素均得到缓解。资产质量方面，一方面地产风险得到化解，另一方面前期银行业加大不良资产认定和处置力度，资产质量较扎实。贷款投放方面，8月信贷总量及结构数据均超预测，企业端贷款需求复原突出。将来仍需贷款投放的延续性及居民端信贷投放复原的情况。目前版块估值处于历史低位，具有肯定的安全边际，短期使得银行版块承压的风险事件将逐步化解，随着疫情影响减弱及稳增长现行政策效果显现，经济发展有望逐步修复。

利好股票

申港证券意见关心两类银行，第一类为虽疫情影响减弱，基础面改善突出的股份行，如招商银行(03968)、兴业银行(601166)和平安银行(000001)；第二类为区域位置优异的城农商行，比如江浙地区的宁波银行(002142)、常熟银行(601128)、江苏银行(600919)、南京银行(601009)等。今日股市行情预测最新

东北证券(000686)指出，在坚持今年城农商行主线的基础上，从城农商行中的高弹性种类渐渐开端关心城农商行龙头的修复机会。推选股票：①“成长”与“价值”兼备种类：常熟银行(601128)；②拥有区位优势的城农商行：江苏银行(600919)、南京银行(601009)、无锡银行(600908)；③基础面优异，稳健种类：招商银行(03968)。

银河证券认为，经济发展数据有回暖迹象，稳增长现行政策导向不变，加大企业设备更新改造信贷支持，叠加结构性货币现行政策加码，利好银行扩表和资产质量优化。估值层面，当前版块PB0.55倍，处于历史低位，配置价值仍存，停贷风险逐步化解对估值修复至关重大。再次看好当前阶段银行板估投资机会，推选区位经济发展发达、基建、制造业和小微业务领域具备优势、有望受益信用边际改善的江浙成渝地区中小银行：成都银行(601838)、南京银行(601009)、杭州银行(600926)和江苏银行(600919)。

本文内容精选自以下研报：今日股市行情预测最新

华西证券(002926)《Q2信用卡逾期占比回落；深入推进利率销售市场化革新》

申港证券《银行净息差压迫有所缓解》

东北证券(000686)《多重因素支撑银行版块估值韧性》今日股市行情预测最新

银河证券《金融机构信贷结构优化，现行政策再次发力稳增长》