【研报掘金】银行板块配置价值仍存关注地区中小银行

核心逻辑

银行对三四季度的信贷投放维持中性好，规模增长上压迫不大；息差估计三四季度会维持平稳，但展望至明年、银行间存有分化，个别银行息差2季度已经完成大部分重定价见底、后续行情趋势平稳，但中长期贷款占比高的银行估计在明年上半年迎来重定价压迫；而资产质量方面，行业总体时间换空间、不良率总体会维持平稳。股市行情个股查询

银行资产质量处5年以来最佳水平。虽然H122末上市银行房地产(512200)类贷款不良率有所提升，但因占比不高，银行业总体的不良率仍有所下降。2020、2021、H122上市银行不良率+关心率分别为3.49%、3.10%和3.06%，仍呈下降行情趋势。上市银行抗风险能力延续增强，拨备/（不良+关心）从2016年的55.6%升至H122末的104.3%，即拨备余额可良好覆盖不良及关心类贷款。

上市总体业绩增速放缓，江浙成渝地区中小行再次领先同业。2022H1，上市银行营业收入和归母净利润同比增长4.88%和7.54%，均低于2022Q1。股票分化布局连续，城农商行表现优于国有行和股份行，江浙、成渝地区中小行尤为突出。上半年有13家和24家上市银行营业收入和归母净利润增速实现两位数增长，排名靠前的多为江浙成渝地区城农商行。其中，10家上市银行营收增速超15%；11家上市银行净利增速超20%，杭州银行(600926)、成都银行(601838)、江苏银行(600919)和无锡银行(600908)增速逾3成，实现领跑。股市行情个股查询

利好股票

银河证券指出，延续看好银行版块投资机会，赋予“推选”评级。股票方面，推选成都银行(601838)、南京银行(601009)、杭州银行(600926)和江苏银行(600919)。股市行情个股查询

山西证券(002500)认为，银行股与房地产(512200)股的估值行情相关度较高，当房地产(512200)由经营压迫缓解逐步到经营边际改善时，估值有望逐步提升，银行股估值有望随之提升。综合考虑涉房贷款占比及不良率、资产质量、抗风险能力和估值水平，意见关心：招商银行(03968)、邮储银行(01658)、宁波银行(002142)、平安银行(000001)。

中泰证券指出，全年基础面确定性最强的還是区域布局较好的城商行版块。从资产投放的维度看，今年的基建和制造业强省的制造业投放的规模确定性会更强。从定价的维度看，服务中小企业的银行，对客群的议价能力也会更强。考虑资产质量和估值因素，重点推选江苏银行(600919)和宁波银行(002142)；同时看好南京银行(601009)、苏州银行(002966)和常熟银行(601128)。股市行情个股查询

本文内容精选自以下研报：

银河证券《分化布局连续，江浙成渝中小行业绩与资产质量领跑》股市行情个股查询

山西证券(002500)《地产贷款专题：房地产(512200)压迫缓解，资产质量担忧减轻》

中泰证券《13家银行调研综述：下半年量、价、质展望 ——资产投放抓手评估、息差反应时间节点分化》股市行情个股查询