藏在中证500中小盘指数里的大历史

假如说大市值股票是国民经济发展的坚强支柱，决策了宏观基础盘，中小市值股票则是更具活力的细胞，生动演绎着中国经济发展结构变化。诞生于2007年1月15日的中证500(512500)指数，就是中国经济发展500个活力细胞的集合。

该指数全称为中证小盘500指数，由全体 A 股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，每半年调整一次样本股。相针对沪深300价值蓝筹核心资产的定位，销售市场通常将该指数视为成长股的代表。

2007-2013今日股市行情股评

新兴成长迎接一次国际级大考

高速成长，正是中证500(512500)指数公布当年中国经济发展的最好总结。

2007年，中国马上迎来革新开放30周年，國家统计局《革新开放30年经济发展社会进展成绩系列报告》显示，我国国内生产总值由1978年的3645亿元迅速跃升至2007年的249530亿元，年均增速9.8%，在世界关键國家中的排名由1978年的第十位上升到第四位，仅次于美国、日本和德国。人均国民总收入由1978年的190美元上升至2007年的2360美元。外汇储备由1978年的1.67亿美元扩大到2007年的15282亿美元，位居世界第一位。今日股市行情股评

GDP高速增长的中国，很快迎来一次大考。2008年美国次贷危机爆发，全球经济发展遭遇严峻冲击，当年11月5日，国务院决策实行积极的财政局现行政策和适度宽松的货币现行政策，确定了进一步扩大内需促进经济发展平稳较快增长的十项措施，到2010年底约投资４万亿元。

拉动基建和内需是四万亿计划的重点，中小企业也得到现行政策重点呵护。2009年8月19日　国务院常务会议召开，钻研部署促进中小企业进展，提出切实缓解中小企业融资难、加大对中小企业的财税扶持、加快中小企业技术进步和结构调整等促进中小企业进展的六大措施。

在现行政策强力促进下，A股在2008年11月见底反弹，而中证500(512500)的成长属性在2010年体现得尤为突出。当年上证综指全年表现疲软，中证500(512500)指数却反弹至2008年高点。今日股市行情股评

逆行的力道，来自独特的指数构成结构。根据Wind数据，2010年中证500(512500)前五大权重行业分别是医药（9.5%）、基础化工（7.9%）、电子（7.4%）、房地产(512200)（6.7%）、汽车（6.0%），此外商贸零售（5.6%）、新能源（5.2%）权重占比也超过了5%。基建内需搭配、新老经济发展联手，既有房子车子这样的传统支柱，也有医药、电子、新能源这样的新兴产业，迥然有别于周期股主导的上证指数。

2010年，中国国内生产总值超过40万亿元，超越日本成为世界第二大经济发展体。海外媒体感慨中国奇迹，评论说是中国四万亿计划挽救了世界。体量庞大的经济发展刺激现行政策，是各国政府应对危机的普遍选项，更值得重视的是中证500(512500)指数构成结构，昭示着一股新的成长力道正在兴起。

2010年中证500(512500)指数特立独行的行情，让投资者找到了一种解构中国经济发展，寻觅投资线索的全新视角，指数投资也打开了一个新空间。2013年2月6日，嘉实中证500(512500)ETF成立。在2013年年报中，嘉实总结道：将来中国经济发展进展必定更加倚重机制创新、技术创新，政府资源、销售市场资源也会更多地偏向新兴产业和机制灵敏销售市场化程度高的中小型企业。中证 500 指数相对其他主流指数，其中小市值股票占较为大，因此对转型经济发展中的新兴产业代表性更强。今日股市行情股评

当年，中证500(512500)前五大权重行业分别是医药（10%）、房地产(512200)（7.4%）、机械（6%）、基础化工（5.9%）、电子（4.8%），嘉实中证500(512500)ETF前十大重仓股隐藏了恒生电子(600570)、大族激光(002008)、新华医疗(600587)、中炬高新(600872)等股票，分别是信息技术(159939)、高端制造(161037)、医药、内需消费的代表性公司。

2014-2019

牛熊有循环 创新不停歇 今日股市行情股评

新兴产业的兴起，是中国经济发展结构转型升级的必定结局，还是应对诸多挑战的客观要求。

2014年，“新常态”首次隐藏在官方现行政策语境中，这意味着中国经济发展已进入一个与过去三十多年高速增长期不同的新阶段。新常态并不代表放弃GDP，而是更有建造精神地促进新进展。

在嘉实中证500(512500)ETF2014年年报前十大持仓名单中，可以看到更多创新因素。东方财富(300059)颠覆了财经信息传播和基金销售模式，万达信息(300168)与智慧医疗息息相关，华胜天成(600410)提供企业云计算服务。今日股市行情股评

以互联网技术为标志的这一轮创新，写入了2015年的政府工作报告。报告提出制订互联网+行动计划，促进移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康进展，引导互联网企业拓展国际销售市场。

产业与现行政策共振，互联网+驱动A股掀起2014-2015年的牛市，自2007年指数公布到2015年5月，中证500(512500)指数累计上涨了约400%，同期沪深300指数仅上涨约100%。

2015年的互联网牛市，让不少投资者联想到了纳斯达克销售市场的神话，但股市一方面喜欢预测将来，同时又具有自身纠偏机制，过高的估值最终引发牛熊转换。不过，中证500(512500)指数全年仍然取得了约43%的上涨幅度。今日股市行情股评

昂贵的资产估值需要时间消化，但创新的力道没有时间休憩。在2015年年报中，嘉实中证500(512500)ETF前十大重仓股隐藏了天齐锂业(002466)、四维图新(002405)两个新面孔，它们同属于电动车产业链。

在2016年，电动车首次写入了政府工作报告，报告明确提出，“大力进展和推广以电动汽车主导的新能源汽车，加快建设城市停车场和充电设施。”电动汽车的现行政策定位得到显著提高，中证500(512500)再次展示出春江水暖鸭先知的敏感度。

2016年是“十三五”规划的起始之年。“十三五”规划明确了新能源汽车推广计划，在电池能量密度技术突破、充电基础设施服务网络建设等方面做出了一系列部署，为此后新能源汽车的大级别产业投资机会奠定基础。今日股市行情股评

新能源、新产业、新提法。新，是“十三五”的最好注脚。2017年，官方现行政策语境首次隐藏“高质量进展”的表述，中国经济发展由高速增长阶段转向高质量进展阶段。党的十九大报告提出“建立健全绿色低碳循环进展的经济发展体系”，为新时代下高质量进展指明了方向，同时也提出了一个极为重大的时代课题。

2017年，中证500(512500)指数为这个时代课题提交了资本销售市场答卷。当年年报显示，嘉实中证500(512500)ETF前十大重仓股隐藏了新材料公司方大炭素(600516)、集成电路公司长电科技(600584)、生物制药公司长春高新(000661)，前二十大名单纳入了阳光电源(300274)、通威股份(600438)等光伏产业链代表性公司。

进展新经济发展，挣脱旧路径依靠。面对风云变化的国际形势，中国在新常态中成功应对不平常的挑战。2018年-2019年，美国单方面挑起中美贸易战和科技战。5G、半导体(512480)材料、芯片、信息安全成为科技战交锋的火力点。国际不稳定因素是催化剂，自主可控和国产替代则是内在的硬核长逻辑。今日股市行情股评

2019年年报显示，嘉实中证500(512500)ETF在信息传输、软件和信息技术(159939)服务业市值占比首次突破9%，达到9.63%。前十大重仓股隐藏了闻泰科技(600745)、紫光国微(002049)、北方华创(002371)的身影，这些当年被纳入小盘指数的科技公司，不久后将成长为千亿市值的重量级产业龙头，成为中国科技的代表。

2020-将来

千亿级成长股从现象级到常态化今日股市行情股评

2020年的嘉实中证500(512500)ETF年报，阳光电源(300274)、特变电工(600089)现身前十大，将2019年开端的中小盘成长为千亿级市值的现象变成一种传统。

千亿级成长股现象突破了小盘成长的习性性思维，成长不仅有速度，也具备了体量。嘉实中证500(512500)ETF也逐步成长为深市跟踪中证500(512500)指数规模最大的ETF。

2021年，作为“十四五”开局之年，创新再次被确立为中国高质量进展的主抓手。当年政府工作报告强调，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技独立自强作为國家进展的战略支撑。打好关键核心技术攻坚战，制定实施基础钻研十年行动方案，全社会研发经费投入年均增长7%以上、力争投入强度高于“十三五”时期。今日股市行情股评

中国的自主可控科技实力，在一个新的角度得到充分展示。2021年全国财政局安排国防支出预算13795.44亿元，比上年预算履行数增长6.8%，增加的国防费关键用于保障重大工程和重点项目启动实施；加快武器装备升级换代，推进武器装备现代化建设等方面。当年6月，中国空军多支英雄部队列装中国国产隐身战斗机歼-20；11月，歼-16D电子战飞机投入实战化训练。航电系统的复杂性、军工装备的特别性，使得航空航天电子(600879)龙头企业成为中国硬科技的稀缺资产。

凭借硬科技和硬需求的双重优势，国防军工的龙头企业得到资本销售市场青睐，振华科技(000733)、中航机电(002013)、抚顺特钢现身2021年嘉实中证500(512500)ETF前十大重仓股。此外，新能源汽车、光伏、风电、高端装备制造等新兴产业也有多只股票隐藏。

2022年中报，嘉实中证500(512500)ETF前十大重仓股有8只为新能源类公司，覆盖锂电池、光伏、储能等分支。行业聚合度达到指数公布以来的前所未有的程度，与2020年以来“双碳”战略延续推进，新能源被确立为新型能源体系主体地位的战略定位遥相呼应。今日股市行情股评

2007-2022，中国经济发展转轨变频，新兴产业的进展轨迹都被中证500(512500)指数记录在案。根据中证指数公司数据，截至2022年8月31日，中证500(512500)指数成份股总市值117806亿元，指数市值62912亿元，股票总市值最大达到879亿元，已经非绝对意义上的小盘股了。而股票总市值最小的只有80亿元，股票总市值平均236亿元，仍然具有鲜亮的小盘风格颜色。

中证500(512500)作为优质小盘成长股的集合，从诞生初期的纯正小盘风格到今天的中小盘风格，对中国新兴产业创新成长、进展壮大进行了总体描绘。从小市值迈入千亿级门槛，既是企业创新价值释放的结局，也体现了资本销售市场对创新成长能力稀缺性的认可。下一批500亿元以上，乃至千亿级市值的新龙头，也许就在这些眼前还不足百亿市值的小家伙中。

成长从来都是一个动态概念，行业景气有周期循环，企业竞争力有强弱变化，中证500(512500)指数每半年更新一次成份股的设计，起到了自然更替的效果。中证500(512500)指数并未对某个或某几个行业进行容易复制，假如要说复制，那就是在中国产业转型升级，实现高质量进展长期维度下，实时复刻了经济发展大势和结构亮点，以及创新成长建造长期价值的底层逻辑。今日股市行情股评

针对这种变与不变，就像嘉实中证500(512500)ETF在定期报告中的总结：将来中国经济发展进展更加倚重机制创新、技术创新，政府资源、销售市场资源也将较多地偏向新兴产业和机制灵敏销售市场化程度高的中小型企业。这句总结的概念内涵一直没有变，但在不同的历史时刻，外延却在不同产业方向上延伸，为中国经济发展写下生动注解。

(CIS)