“新半军”主题基金动向曝光超跌品种进入购物车

证券时报记者 安仲文

在价值风格选手提升持股聚合度之际，“新半军”（新能源、半导体(512480)材料和军工的简称）基金经理在底仓股上进行了一轮分散扩充。

证券时报记者注意到，伴随着热门赛道股的分化调整，重仓“新半军”的多位明星基金经理扩充了底仓的配置数量，新增底仓股多达上百只，底仓股多分布在正处于煎熬中的超跌版块，而价值派基金经理也恰恰开端提升仓位聚合度，这或许预示后续行情可能有利于那些尚在煎熬中的基金经理。不过，也有基金公司人士认为，不排解部分“新半军”基金的操作只是临时性抵御策略。股票行情哪种好

网红赛道基金开端分散底仓

“后面会更加分散一些，底仓种类上会更多。”深圳一位明星基金经理接受证券时报记者的采访时透露，相较于上半年相对聚合的投资策略，三四季度的机会可能更加分散并具有不确定性。

上述基金经理坦言，上半年“新半军”表现强势，下半年增加底仓种类的数量关键是为了平滑基金净值可能隐藏的大波动，因此，作为“平滑”作用，这些底仓种类可能是长期超跌的。股票行情哪种好

从基金半年报的角度看，很多明星公募好像都开端悄无声息增加底仓配置。知名半导体(512480)材料基金经理蔡嵩松就已在底仓股上加大布局力度，记者注意到，他所治理的诺安成长混合基金披露的半年报信息显示，截至报告期末，蔡嵩松在该基金上所持有的全体股票数量猛增到605只，而在今年年初诺安成长混合基金所持有的全体股票数量为501只，半年时间蔡嵩松新增股票数量超过百只。

新能源赛道的明星基金经理冯明远也采取了类似策略。根据信澳新能源产业股票基金披露的半年报信息，冯明远在该基金上持有的股票数量高达708只，而在年初该基金的持股数量为652只。

考虑到上述基金经理的核心重仓股，年中与年初的对比并未发生显著变化，持仓股票数量的大幅增长，则意味着基金组合中“小仓位股票”的数量变得愈来愈多。股票行情哪种好

业内人士认为，虽然很多股票的持仓在基金组合中的权重、影响力几乎可以良好忽略，但当此类小仓位股票广泛分布于基金股票池中，其所构成的底仓效应，实际上相当程度上反映基金经理投资策略的变化。

部分价值型基金

提升持仓聚合度股票行情哪种好

值得一提的是，当“新半军”赛道的成长风格基金经理在增加底仓股数量的同时，偏价值的基金经理则在进一步聚合持仓。

明显，价值型基金的核心持仓经历了一轮煎熬行情，这些基金经理的核心仓位与“新半军”关系不大，而关键是偏消费与低估值种类，然而这些价值型选手在持仓上的聚合，或许也从另一个侧面反映了销售市场风格可能将朝向有利于价值型选手的方向演绎。

“当销售市场机会可能隐藏时，基金经理的持仓就会相对聚合，而当销售市场机会不明朗时，基金的持仓就会相对分散。”深圳一位基金经理曾向记者解说基金持仓的聚合与分散的现象。股票行情哪种好

证券时报记者注意到，刘彦春治理的景顺长城新兴成长基金，实际上就是一只偏价值风格的基金产品，该基金长期重仓消费股。根据基金定期报告显示，刘彦春今年年初在该基金的持股数量为104只，而到今年的基金半年度报告披露，该基金所持有的基金数量已经大幅降至74只，持仓突出开端聚合。

中欧价值成长基金的情况也很类似，该基金今年年初的股票持仓数量为92只，而在基金半年度报告降至77只，基金持仓的聚合度突出进一步提升。在聚合度提升的过程中，该基金对餐饮旅行行业的持仓提高到2%，较今年年初有显著增加。

可以预见的是，“新半军”赛道的基金经理所增加的底仓股，在相当程度上也正是价值型基金经理仓位聚合的的对象。股票行情哪种好

虽然价值型基金经理所持仓的很多行业不具有景气的特点，但在“新半军”风格有所变化之际，这些行业股票由于长期超跌所带来的吸引力，也成为“新半军”基金经理底仓配置的一大来源，重仓新能源的冯明远在其半年报的持仓中也体现了这一点。

在冯明远新能源主题基金的持仓中，“小仓位”股票隐藏了类似众信旅行、安井食品(603345)、洽洽食品(002557)、中国国航(00753)、黄山旅行、广州酒家(603043)、桃李面包(603866)、绝味食品(603517)等一大批超跌种类，且这些股票的行业属性明显迥异于这只主打新能源的行业主题基金。

在半导体(512480)材料行业(510620)的网红基金诺安成长混合基金上，底仓股的分布情况也大致类似，超跌的餐饮、旅行、文化传媒等相关股票广泛分布于基金组合的尾部。股票行情哪种好

新动作是短期抵御

還是暗含新风向？

“我觉得已经极其廉价、跌无可跌了，比如嬉戏和餐饮旅行行业的优秀公司。”一位擅长新能源投资的基金经理在聊究竟仓股时说，因为最近两年流行热门赛道，文化传媒行业早就过了风口，已经差到极点，乃至其中一些种类即便业绩表现良好，销售市场也没有给出股价的正反馈，这反倒是一种机会，因为销售市场早晚会纠偏。股票行情哪种好

记者注意到，明星基金经理林英睿治理的广发睿毅基金披露的半年报信息显示，林英睿在底仓股中大幅增加了住宿餐饮行业的配置比例，达到1.58%的仓位占比，而在今年一季度初，住宿餐饮行业在该基金中的持仓比例几乎为0。

业内人士认为，热门赛道的基金经理将价值型选手的持仓赛道开端作为底仓配置，其核心原因在于A股大盘的赛道风格隐藏了变化，特别是公募基金重仓股在半年报业绩披露后并未如期走强，最典型的代表就是巴菲特所代表的聪慧资金，开端减持电动车赛道龙头股比亚迪(002594)。

由于电动车赛道与半导体(512480)材料赛道之间有着广泛而紧密的联系，可以说一荣俱荣、一损俱损，这个特点也引起基金经理对“景气投资”潜在变化的关心。股票行情哪种好

不过，“新半军”基金经理在底仓股上配置超跌种类，是否意味着销售市场风格将朝向有利于价值型基金经理演绎的推断，也存有某些不确定因素。

针对上述变化，长城基金认为，资金是出于抵御考虑进行临时调整，還是对三四季度有新的布局方向仍需进一步观看。首先，三季度走向最终一个月，销售市场有可能在9月开启针对2023年的估值切换行情。其次，最近国内疫情再度展现散点反复态势，部分地区防控较为严格，针对消费、制造等行业的正常生产运作造成肯定压迫，疫情如何演绎针对马上到来的中秋、国庆等消费旅行旺季也至关重大，销售市场紧紧围绕这一主题进行博弈。

长城基金认为，当前看来，经济发展复苏节奏还需要观看，关键取决于已经实施的现行政策有无实质性进展，以及将来是否会有超预测现行政策颁布。长城基金相关人士表达：“如有现行政策超预测颁布，则稳增长版块以及受经济发展环境影响较为直接的消费、文旅等版块可能会有估值修复和反转，反之则‘新半军’等赛道股在流动性富裕布局下，即便遇到调整行情可能也具有不小的韧性。” 股票行情哪种好