多部门齐发力“保交楼”政策渐次落地

证券时报记者 孙璐璐

7月底中心政治局会议首次提出“保交楼”，近一个月以来，从中心到地方，各方提速发力，为缓释房地产(512200)风险集合各方资源与真金白银，改善销售市场预测。

从最近各方释放的现行政策信号看，房地产(512200)融资一揽子支持性现行政策渐次落地，为填补保交楼资金缺口提供“弹药”。8月23日，首单全额担保民营房企债券落地，重庆龙湖企业拓展有限公司公告发行2022年第一期中期票据，此次发行规模为15亿元，募集资金用于项目建设、购回或偿还境外美元债(501300)等。据熟悉，这是中债信用增进公司按照销售市场化、法治化原则通过直接担保方式增信的首单民营房企债券。日本韩国股市行情

另据贴近交易商协会人士向证券时报记者透露，多家民营房企正在与中债信用增进公司沟通，拟通过增信支持的方式发债融资，民营房企债券融资渠道正渐渐复原。

北京一银行资深从业人士对记者表达，今年以来，民营房企海外发债遇阻，进一步加剧了到期债务的偿付压迫，此时由信用增进公司以全额担保的方式促进民营房企发债，有利于改善民营房企现金流，偿还境外美元债(501300)，提振销售市场信念。而销售市场信念的改善，也利于“保交楼、稳民生”工作的顺利推进。

深高投资创始合伙人兼首席投资官李凯对记者表达，担保发债的方式有利于金融销售市场投资人逐步复原对头部民营房企的信念，配合头部民营房企自身的信息披露、二级销售市场债券回购，以及房地产(512200)销售市场逐步企稳，会有助于切断信用风险进一步向头部民营房企蔓延的势头，而切断信用风险传染链是地产行业逐步稳定并复原融资造血功能的第一步。日本韩国股市行情

除了着力畅通房企融资渠道，保障房地产(512200)合理融资需求外，如何填补在建地产项目资金缺口，促进保交楼，更是近一个月来稳地产现行政策的重中之重。住建部、财政局部、人民银行等有关部门日前颁布措施，完善现行政策工具箱，通过现行政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目建设交付。

记者熟悉到，现行政策性银行专项借款规模估计逾千亿，资金只能用于已售、逾期、难交付的住宅项目建设交付。至于此前销售市场热议的中心层面主导的地产纾困基金风闻，目前虽然尚无“官宣”，但类似的基金也在酝酿安排中，估计会有国有大行等商业银行参与，重点聚焦部分地区。

在地方层面，专项纾困基金早有寻求。郑州于8月初颁布房地产(512200)纾困基金运作方案，规模暂定为100亿元，关键用于缓解房地产(512200)项目停工停按揭月供带来的社会问题和金融风险。8月21日，据南宁市住建局消息，南宁市于近日筹划设立平稳房地产(512200)基金，该基金聚焦于住房类房地产(512200)问题项目，首期规模30亿元，首笔出资已于8月18日完成缴付，后续资金将继续到位，现已紧紧围绕“保交楼、稳民生”开展工作，对部分项目进行调研。日本韩国股市行情

不过，上述银行从业人士认为，不论是现行政策性银行专项借款還是有关基金，其规模大小非重点，而是要看资金使用的效果。很多机构对保交楼的资金缺口规模有过不同预测，但这些都是假设前提下的静态估算，现实情况千变万化、扰动因素复杂，假如问题处理得当、销售市场预测改善突出，这些资金就可以发挥“四两拨千斤”的效果。

除了已有的现行政策举措外，更大规模、更有针对性的一揽子房地产(512200)纾困现行政策亦在销售市场期望中。光大证券(06178)金融业首席预测师王一峰估计，针对下一阶段房地产(512200)融资形势，可能存有一揽子支持性举措，这关键是基于以下三方面推断：一是为保质保量完成“保交楼”任务，已有的各类纾困现行政策需要再加码，用于改善“保交楼”资金缺口；二是在地产销售复原作为慢变量的情况下，在“保交楼”的同时需要妥善解决可能存有的房企债务再次“爆雷”风险；三是销售端复原是解决房地产(512200)问题的治本之策，实现稳地价、稳房价、稳预测的“三稳”目的需要资产价格和销售市场销售的“量价双稳”，估计稳定楼市需求的现行政策放松具有延续性。

李凯还认为，“保交楼”的主体并不应仅仅是地方政府，更重大的是项目的实际承担方——地产开发企业，假如只关心项目纾困，而不关心房企纾困，再优质的房企也会在销售市场信念低迷和需求萎缩中出险。预测在将来一段时间内，保交楼和保企业会渐渐得到平稳；同时，在突破信用风险传染链、给头部优质房企提供更多流动性方面，估计会有更多有针对性的、更大规模的现行政策颁布。 日本韩国股市行情