A股静待政策发力向基本面传导

海通策略指出，①成长风格周期内部存有大小盘轮动，21/07以来小盘成长跑赢大盘成长，类似14年。②小盘成长占优的背景：成长版块总体盈利增速放缓、小盘成长估值盈利比占优。③成长风格有望再次，将来成长大小盘的相对强弱取决于利润增速，行业上关心新能源和数字经济发展。

平安证券认为，总体看来，人们认为A股仍处于波动结构中，7月社融数据进一步验证了经济发展转型方向，地产仍未见底，人们不必对经济发展过度消极，也不必对货币现行政策过度好；从对A股大盘影响看来，销售市场表现更注重中长期逻辑，在“衰退式宽松”环境不变的情况下，制造成长仍有望连续相对表现。

东吴证券(601555)指出，上周销售市场热点的切换较快，证券、煤炭等大种类隐藏补涨，活泼的小盘股则隐藏剧烈波动，指数仍处于波动筑底的阶段。当前阶段短线操作难度较大，意见紧抓主线热点，不要在热点切换中迷失方向而陷入追涨杀跌的误区，新能源、培养钻石、绿色电力、抗通胀是可延续留意的几个方向。今日股市行情大盘多少点

中金公司(03908)指出，向前看，国内局部疫情反复、房地产(512200)风险处置和销量低迷、海外经济发展周期下滑和区域形势不确定性等因素，仍将制约“稳增长”现行政策发力成效，基础面的不确定性可能影响风险偏好，销售市场短期仍坚持波动且缺少主线的特征可能还将坚持一段时间，要注意把握节奏和灵敏性。结合当前货币和财政局现行政策的力度较大，特别是部分地区房地产(512200)支持现行政策加码，人们估计现行政策向基础面的传导虽然有时滞但将来有望逐步见效，且结合目前销售市场估值再度具备中线价值，对中期销售市场不宜消极，“稳”而后“进”。

中信证券(06030)表达，估计销售市场将处于从“寻觅新平稳”到“实现弱平稳”的临界点，销售市场对经济发展修复斜率、现行政策宽松力度、美元紧缩节奏的预测调整后，将渐渐形成弱平稳，存量资金剧烈博弈仍将延续，销售市场波动仍然较大，本轮赛道内的大小分化将贴近临界点，行业间的高低分化也将达到再平稳的临界点。首先，估计7月数据将明确国内经济发展修复斜率更平缓，催化基础面预测达到弱平稳。其次，货币现行政策定力较强，地产纾困循序渐进，现行政策宽松预测下修后，将达到弱平稳。再次，最近中美经济发展行情趋势和货币现行政策的分化收敛，外资配置快速调整后，也将实现弱平稳。最终，最近销售市场增量资金有限，存量资金调仓博弈仍然剧烈，销售市场仍将坚持高波动情况，结合投资者行为、估值分化程度和交易热度水平推断，本轮赛道内的大小分化和行业间的高低分化也将达到再平稳的临界点。意见再次坚持成长制造、医药和消费三大版块的均衡配置。