A股市场进入一段颠簸期耐心逢低待布局

海通证券(06837)认为，①7月初以来北上资金突出流出，地产相关行业流出靠前。②杠杆资金也在流出，科技医药流出最多。③公募基金发行有所放量，但仓位和持仓结构变化不大。④7月初以来调整是倒春寒，维持耐心，4月底是反转底，坚定信念，中期主线仍是成长，如新能源和数字经济发展等。

天风策略指出，上证50(510800)在7月隐藏9连阴，反映了较为消极的预测，同时全A非金融的股债收益差距离极度消极的-2x标准差的极值大致还有6%的下滑。因此，销售市场好像逐步进入经济发展没有那么差的预测修复阶段。其它，在行情趋势层面上，成长扩散的中小市值风格包含国产替代逻辑可能还会延续。今日股市行情指数一览

华西策略认为，国内经济发展弱复苏下资金面坚持宽松，后续再次重点跟踪国内疫情、物价行情及企业中报的披露情况。当前A股总体估值处于合理区间，但行业间分化加大，“财报季”部分赛道股面临业绩的检验期。人们连续“A股大盘进入一段颠簸期”的观点，意见耐心逢低待布局。中长期看来，资产配置荒照旧存有，下半年A股中枢仍将缓慢上移，成长版块为布局重点。

招商证券(06099)认为，当前部分赛道细分技术行情趋势变革、新赛道的隐藏和部分老赛道的重新表现说明当前赛道投资风格正在连续，而大类风格没有良好切换的前提下，发掘细分技术行情趋势变革驱动、以及新的赛道投资方向，可能是场内资金赛道轮动的关键形式。此外，高频数据显示，下半年经济发展超预测回升的可能性正在提升，投资者需要开端关心这些变化对将来投资组合的潜在影响。今日股市行情指数一览

平安证券指出，上周A股坚持区间波动，可是日均成交额抬升，显示交易活泼度上升和分歧加大。一方面，外部不确定性导致销售市场总体波动加剧，更多是心绪的短期演绎，对销售市场的影响有限，目前经济发展结构性复苏和流动性宽松的基础面环境并未发生变化，后续销售市场依然以波动主导；另一方面，成长版块连续此前的高景气，可是版块内部开端轮动，国产替代逻辑得到强化，后续关心景气度的延续性。

中金策略报告指出，在国内增长复苏弹性有限、现行政策对经济发展基础面修复和地产等风险处置事件仍在落实、区域形势不确定性等背景下，销售市场短期仍可能坚持波动偏弱的布局，要注意把握节奏和灵敏性，稳而后进。同时考虑到总体销售市场估值重新回到历史相对低位水平，中线价值再度逐步具备，对中期销售市场也不宜过度消极。配置上仍然以低估值、与宏观关联度不高或有现行政策支持的领域主导，最近上游价格已大幅回调，逐步开端关心中下游产业可能隐藏的修复。成长风格在最近连续反弹后，性价比在减弱，需要综合关心景气度与估值做结构性配置。今日股市行情指数一览

中信证券(06030)指出，7月份贸易顺差为1012.7亿美元，同比增速为81.5%，今年1-7月累计增速为61.6%。在海外需求相对旺盛但国内今年受到疫情影响需求增长放缓的背景下，出口增长显著强于进口，因此展现出贸易差额同比显著回升。参考海外国内生产景气和部分公司出口订单的反馈，人们认为出口可能从三季度末开端展现边际放缓的情况，虽然估计国内需求下半年将突出转好，但出口下降也会导致部分原材料和半成品的进口需求下降，综合看来，估计下半年贸易差额将边际收窄，但全年看来仍有望实现较高增速水平，估计将较2021年29%的增速水平进一步抬升，对经济发展增长形成正贡献。