巴菲特二季度巨亏438亿美元的真相

证券时报记者 陈霞昌今日股市行情行情走势图

巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司二季度净利润亏损了438亿美元，其中股票投资账面亏损668亿美元。在公司持仓排名前五的股票中，苹果、美国运通、美国银行二季度下滑都超过了20%。今日股市行情行情走势图

假如延续关心伯克希尔·哈撒韦公司的财报就会发觉，这几年公司净利润波动很大。比如2019年公司净利润增长逾1900%，2020年下降了47%，2021年又增长了111%。季度财报的数据波动就更大，2020年一季度公司曾创纪录亏损497亿美元。今日股市行情行情走势图

当然，公司业绩波动和美国股市的涨跌相关度比较高，也和美国新的会计准则从2018年开端实施有很大关系。新会计准则对金融类投资项目的计价进行了重新分类：对长期持有，且不预备上市抛售的，按其账面价值计算；对可能持有，或者时机合适予以抛售的投资，要按销售市场价计算，并将差额计入收益。容易点说，原来是股票卖了才计入净利润，现在是持有股票的浮盈或浮亏都计入净利润。今日股市行情行情走势图

巴菲特对此一直颇有怨言。他曾公布埋怨，巨额股权投资组合每天市值波动常常超过20亿美元，新规则要求这种波动马上计入净利润，这不太合理。今日股市行情行情走势图

此后每次股东大会，巴菲特都会提示一下投资者，不要过度关心公司财务报告中投资收益的波动。“任何一个季度的投资损益通常都是没有意义的。其提供的每股净收益数据可能会对那些对会计规则知之甚少或一无所知的投资者产生极大的误导。”今日股市行情行情走势图

假如净利润不能成为评价伯克希尔·哈撒韦的标准，那应该用什么指标呢？巴菲特期望投资者更加关心公司的运营利润。比如二季度公司的运营利润为92.8亿美元，同比增长38.7%。此项利润涵盖集团拥有的保险、铁路和公用事业等业务，不包含投资损益。今日股市行情行情走势图

此外，伯克希尔·哈撒韦的股价表现同样可以衡量巴菲特给公司股东带来了多少回报。标普500(513500)指数2019~2021年分别上涨29%、16%、27%，今年则下挫13%；伯克希尔·哈撒韦A类股票的价格则是上涨11%、2.42%和30%，今年下挫2%。总体而言，巴菲特的投资风格和以往变化不大，在牛市不显山露水，在熊市则获得超额收益。今日股市行情行情走势图

观看巴菲特如何进行“高抛低吸”，不应该把时间维度放到一两个季度，或者一两年，5年、10年，乃至20年才是值得重点关心的。 今日股市行情行情走势图