两个月规模猛增1000亿同业存单基金配置差异显现

证券时报记者 裴利瑞

今年以来，权益销售市场波动不断，低风险的同业存单基金应运走红。今年的股票行情怎么样

据Wind数据统计，截至目前，同业存单基金总规模已经突破2000亿元大关，这距离6月初突破1000亿元仅仅过去了两个月，规模增速迅猛。

与此同时，去年12月首批成立的6只同业存单基金也交出了首份定期报告。二季报显示，在运作满半年后，首批6只基金均已经把同业存单配置占比提升至80%以上，部分基金还配置了短期融资券和政金债，或在持券聚合度上有所差异，使得产品收益率略有分化。今年的股票行情怎么样

总规模突破2000亿

据Wind数据统计，截至目前，全销售市场一共有31只已成立的同业存单基金，假如按存续产品的二季度末规模和新发产品的首募规模计算，31只同业存单基金的合计规模为2003.69亿元，突破2000亿元大关。今年的股票行情怎么样

今年以来，同业存单基金的发行一直非常火爆，特殊是在今年二季度，一度迎来发行热潮。据Wind数据统计，全销售市场共有23只同业存单基金在二季度成立，其中4月末成立的招商同业存单指数基金，是首只达到100亿发行份额上限的同业存单基金；到了6月份，同业存单基金的发行再掀高潮，单月有15只同业存单基金成立，发行总份额超千亿。

但值得注意的是，6月以来，监管针对同业存单基金的销售适当性进行了规范，例如要求不能使用“类货币”、“货币替代”等表述宣传同业存单基金，在宣介材料中应充分揭示同业存单基金也存有净值波动的风险等。今年的股票行情怎么样

在监管收紧的情况下，火爆的同业存单基金也渐渐降温，发行节奏渐渐放慢。自6月中旬以来，近两个月来再没有同业存单基金通过监管审批；7月份仅发行成立了两只同业存单基金，发行总份额只有13.1亿份。

与此同时，这也使得存续产品愈加走俏，从二季报看来，多只同业存单基金的规模大幅增长。其中富国、鹏华旗下两只同业存单基金的规模增幅最大，均较成立时增长了近70亿元，此外，南方、华富、惠升旗下的三只同业存单基金在二季度规模增长超过20亿元。今年的股票行情怎么样

随着同业存单基金规模增大，部分同业存单基金还公布了限购公告。截至8月3日，共有6只同业存单基金正在实行暂停大额申购，单日限购金额从100万元到1000万元不等，其中富国、南方旗下的同业存单基金均暂停了100万元以上的大额申购，两只基金截至二季度末的规模分别为86.96亿元、89.86亿元。

首批产品总体收益平稳今年的股票行情怎么样

同业存单基金诞生于2021年12月，首批6只基金迄今已经运作满半年，总体看来收益平稳，6只产品均取得了正收益，平均收益率1.85%，但产品之间略有分化。

其中，鹏华同业存单指数基金以2.09%的累计收益率居首。该基金成立于2021年12月13日，截至2022年8月2日，该基金业绩较为基准（中证同业存单AAA指数收益率*95%+银行人民币一年定期存款利率(税后)*5%）的增长率为1.90%，跑赢业绩较为基准约0.19%。今年的股票行情怎么样

此外，富国同业存单指数基金、惠升同业存单指数基金自成立以来分别取得了2.03%、1.95%的收益率，同样实现了跑赢业绩较为基准的收益，但也有部分产品临时落后于业绩较为基准。

回撤操纵方面，首批6只基金自成立以来的最大回撤均操纵在0.05%以内。其中，富国同业存单指数基金的最大回撤仅有0.02%，鹏华、南方、中航的同业存单基金最大回撤为0.05%。今年的股票行情怎么样

上述风险收益的差异也和基金的资产配置有很大关系，虽然同为指数基金，但投资组合依然有细微差别。

例如，据广发证券(01776)研报统计，富国、华富、南方和招商的同业存单基金持有配置的同业存单占债券市值之比都超过90%，而鹏华、惠升和中航同业存单7天持有配置的同业存单则都在85%以下，配置的短期融资券和政金债相对较多。今年的股票行情怎么样

此外，从前五大持券数据看来，富国、鹏华同业存单指数7天持有的前五重仓券占基金资产净值的比例较其他几只同业存单基金更高，且第一大重仓券均为广发银行的同业存单；鹏华的第二大重仓券为政金债，票息较同业存单更高；中航和南方同业存单7天持有的前五债券持仓则较为平均。

后势如何看？今年的股票行情怎么样

回首二季度的销售市场资金面和同业存单表现，疫情影响下，央行货币现行政策加大呵护力度、流动性延续富余，同业存单收益率摆脱先抑后扬、小幅度波动的行情。

富国同业存单指数基金经理张波在季报中回首道：“4月到5月中上旬受降准、留抵退税加快和国内疫情等因素影响，货币基金(511620)可投资产收益率单边下滑，1年国股银行同业存单收益率由2.54%临近下滑至2.26%临近；5月下旬至6月上旬，伴随国内疫情形势转好、资金利率缓慢回升，同业存单收益率波动上行，1年国股银行同业存单收益率最高反弹到2.44%临近；随后，资金利率总体坚持稳定，同业存单收益率有所下滑。”今年的股票行情怎么样

三季度以来，同业存单收益率再度大幅下滑，浙商证券(601878)研报认为，这关键是因为央行投放的流动性多淤积于银行间销售市场，狭义资金面极度宽松。流动性分层传导机制下，大行配置同业存单满足资产端需求增强，流动性充分且面临资产荒的非银交易同业存单的需求亦增强，而中小行同业存单发行虽边际改善但总体仍较为稳定，同业存单需求强于供给背景下，同业存单定价一路下滑。

展望后势，多位基金经理也在季报中对下半年的货币现行政策和资金面进行了预测。今年的股票行情怎么样

惠升同业存单指数基金经理卓勇认为，三季度资金利率向现行政策利率回归概率逐步加大，但考虑到经济发展复原压迫仍存，货币现行政策仍需维持合理富裕，估计后期在波动相对可控的前提下，再次维持平稳增长的概率较大。

华富同业存单指数基金经理尤之奇、倪莉莎指出，短期来说，货币现行政策仍将维持平稳宽松以支持经济发展增长。不过随着经济发展逐步复原、失业率逐步下降，二季度超宽松的流动性或将于三季度逐步回归正常水平，货币现行政策的基调可能也会体现为宽货币的边际收敛。但从大方一直说，由于国内经济发展内生动能依然偏弱，同时下半年海外经济发展动能放缓可能对国内构成负面影响，估计总体流动性水平照旧会维持在合理富余的情况，难以行情趋势从紧。 今年的股票行情怎么样