今日股市行情2022-07-29 06:42:07
申万宏源(00218)证券 杨成长 龚芳 方思元
受国际局势叠加疫情扰动等因素影响，上半年我国经济发展及金融销售市场隐藏较大波动。5月份以来，随着上海疫情得到有效操纵，各地有序推进复工复产，经济发展展现较好复苏势头，制造业及服务业采购经理指数（PMI）连续抬升，销售市场主体活力逐步复原，6月信贷及社融数据大幅超预测，为下半年基础设施建设及房地产(512200)销售市场稳定奠定了重大基础。股市行情最新消息
上半年我国实现经济发展增速2.5%，下半年在经济发展加快复苏的情况下，估计全年国内生产总值（GDP）增速为4.2%～4.5%。为加快推进经济发展复原，维持全年经济发展增长运作在合理区间，当前宏观现行政策要统筹处理好八大关系，切实推进疫情防控和经济发展社会进展，做好长短期现行政策调和，预防境外销售市场货币现行政策紧缩带来的外溢效应，加快颁布更有针对性的措施促进下半年经济发展稳定健康增长。
统筹好稳增长股市行情最新消息
和保就业的关系
当前我国面临稳增长和(00001)保就业的双重压迫，两者都很重大，但两者现行政策重心又有所不同，稳增长更多靠投资发力，而保就业更多侧重帮扶中小企业等销售市场主体。新冠疫情已延续两年多，销售市场主体对将来经济发展增长预测有所减弱，去年以来平台企业、中小企业及餐饮零售企业等纷纷裁员，招聘需求也大幅收缩。股市行情最新消息
在当前形势下，要坚持把保就业放在第一位，保就业就是保基础民生：
一要进一步提升对中小微企业纾困帮扶力度，要切实加强社保缓缴、稳岗返还、留工补助、吸纳就业补助等现行政策落实力度，加快推进失业保险基金省级统筹，保障稳就业资金来源。要不断扩大优待现行政策“免申即享”范围，通过大数据信息比对，实现惠企现行政策“快速兑现、直接到账”。此外，要进一步完善企业纾困现行政策的实施细节，对各类缓缴现行政策形成阶梯式的补缴机制，预防各类缓缴花费聚合补缴，加大企业经营困难。股市行情最新消息
二要加快颁布一揽子有针对性的现行政策，着力解决大学生和农民工等重点群体就业难题，要加强线上就业信息平台及招聘渠道建设，由各地人社局牵头，定期组织权威的分行业、分区域、分岗位线上招聘会，完善从需求推送、简历预筛、视频面试到合同签约的线上闭环招聘流程，提升线上招聘签约成功率。要健全疫情期间农民工就业专项服务，建设特意针对农民工的统一就业信息平台，加强地区间劳务协作和信息对接，针对困难农民工提供失业周转救助，健全农民工外出务工的基础生活保障。要进一步发挥人力资源中介机构作用，创新方式方法，对重点就业人群提供就业创业指导、技能培训、信息精准投送等多样化服务，提高劳动力销售市场供需匹配效率。
三要鼓舞平台企业更多吸纳灵敏就业，当前通过大力进展平台经济发展，促进灵敏就业，已成为拓宽青年群体就业的重大渠道。要加快明确对平台垄断型公司的监督治理方法，颁布平台企业整治方案，增强平台经济发展灵敏就业吸纳能力。同时要在精确界定各类平台用工性质的基础上，延续健全平台灵敏就业人员劳动保卫和社会保障制度，寻求符合灵敏就业特征的社会保险制度，试点“单项工伤保险”，积极推进职业损害保险试点，完善灵敏就业人员社保缴纳方式，进一步放开社保相关户籍限制。要尽快明确平台类用工企业的监管主体，厘清各部门监督职责，促进形成销售市场监督总局、人社部和平台类企业主管部门之间常态化沟通机制，引导平台公司延续完善劳动者权益保卫机制。股市行情最新消息
统筹好疫情防控
和消费复苏的关系股市行情最新消息
本轮疫情防控的难度较大、延续时间较长，当前全国复工复产加快推进，但疫情防控带来的人流、物流、交通流的阻断冲击了线下消费场景，同时疫情对居民消费心理、消费习性产生较大影响。6月社会消费品零售总额同比增速由负转正，达3.1%，环比回升9.8个百分点，但距离疫情前水平仍有较大差距。
要在高效统筹疫情防控的基础上，加快促进内需消费复苏。在疫情防控端，要延续促进核酸检测常态化、便利化，在保证超大城市、特大城市、大城市核酸检测力度和频率的基础上，针对口岸城市、热门旅行城市加强核酸筛查，再次做好物流、交通、航空等重点行业的疫情防控保障，逐步放开人流、物流限制，尽快复原正常生产生活秩序。股市行情最新消息
在促进消费端，一是延续推进新能源汽车、绿色家电、社区整体装修、旧城改造等领域消费，颁布更大力度的消费刺激现行政策，从购买环节和使用环节加大现行政策刺激力度，推进服务标准化，提升居民消费意愿。二是巩固疫情期间形成的新消费模式，延续促进线下消费向线上消费转型，要在充分评估疫情传播风险的基础上，促进室内消费转向室外消费，鼓舞夜市消费，建造更加丰富的消费场景，加快培养国潮消费、绿色消费、免税消费等新消费热点。三是鼓舞各地紧紧围绕地方消费特色，借助普惠式消费券与定向行业补贴等相结合的方式，加大对餐饮零售、文化旅行、交运物流等行业的定向扶持，灵敏设计消费券使用方式，与主流消费节、特色节假日形成联动，提振消费活力。
调和好释放成本压迫股市行情最新消息
和操纵通胀的关系
去年下半年以来，全球大宗商品(161715)价格延续走高，叠加俄乌冲突影响，布伦特原油价格自今年3月起延续高于100美元/桶，南华工业品及能化指数近一年上涨幅度分别达27%及42%。受输入性通胀影响，我国6月消费者物价指数（CPI）同比上涨达2.5%，环比及同比分别提升0.4个百分点、1.4个百分点。由于龙头企业溢价能力显著高于中小企业，当前原材料上涨及输入性成本压迫更多由中小企业承担，中小企业经营压迫显著加大。今年2月以来我国小型工业企业亏损企业数量增速及亏损额增速突出抬升，5月分别达31%、44%，较去年同期分别提高37个百分点、43个百分点。股市行情最新消息
当前要处理好防通胀和释放企业成本压迫之间的关系：
一要合理引导企业成本压迫释放，延续发挥产业链核心企业引领作用，提升全产业链科研能力、数字技术水平和生产质量，借助生产效率提升来消化一部分成本，借助较低幅度的涨价释放一部分成本。股市行情最新消息
二要尽快理顺价格传导机制，促进产业链上下游战略合作，加强协同效应，幸免成本提升的负担过多落在产业链中小企业及配套零部件厂商身上，形成合理的产业链成本分担机制。要加强对中小企业精准支持，针对受成本冲击较为严峻的行业和企业钻研补贴方案或者贷款贴息方案，缓解短期经营压迫。
三要对居民生活资料价格进行监控，通过价格预测与研判，提前采取措施平抑涨价针对基础生活用品等民生领域的影响，加强对低收入困难群体生活补贴。要延续完善农副产品及初级产品的期货交易销售市场，健全证券期货销售市场监测预警体系，提高期货交易销售市场在风险治理、价格发觉和配置资源等方面的作用，稳定销售市场预测。股市行情最新消息
四要坚持不搞大水漫灌，要把握好稳增长和(00001)稳物价目的之间的平稳，不断完善与销售市场的沟通机制，强化销售市场对货币现行政策稳物价的明白，增强销售市场信念。要再次维持流动性合理富余，用好结构性货币现行政策工具，创新更多直达实体经济发展工具，将总量现行政策与结构现行政策有效结合，预防隐藏流动性通胀和输入性通胀叠加的困局。
平稳好稳楼市股市行情最新消息
和稳中心城市房价关系
为应对房地产(512200)销售市场下滑压迫，稳定经济发展大盘，年初以来我国颁布了一系列稳地产现行政策。但当前三四线城市房地产(512200)问题仍然严峻，与此同时，北京、上海等一线城市的房价韧性依然较强，对房地产(512200)现行政策的总量放松可能引发一线城市房价的进一步上涨，稳房地产(512200)销售市场与稳房价之间的矛盾突出。股市行情最新消息
要因城施策，引导销售市场主体对房地产(512200)现行政策形成稳定预测：
一要坚持“房住不炒”的总体现行政策方向不变，幸免再度陷入房地产(512200)总量现行政策的松紧循环，导致销售市场主体预测左右摇摆。要再次坚持因城施策，扩大并规范地方自主调控权限，综合运用下调房贷利率、放松限购限贷等多种措施，稳定三四线城市房地产(512200)销售市场预测，保障房地产(512200)上下游链条运作相对平稳。股市行情最新消息
二要积极发挥金融对房地产(512200)融资的支持作用，保卫民营房地产(512200)企业正常的融资需求，针对重点特困房企要通过贷款展期等方式，幸免房企资金流压迫进一步加大。要积极寻求颁布针对民营房企的专项融资支持或增信工具，积极发挥AMC等机构纾困作用，通过注入流动性盘活民营房企存量资产。同时要进一步优化房地产(512200)预售资金监管机制，预防地方政府层层加码，缓解房地产(512200)企业资金链压迫。
三要以促进复工复产保交楼为核心，加快缓释部分地区房地产(512200)交楼和断供风险，地方政府要成立专项小组，针对隐藏断供问题的项目,加快调和开发商、施工方、银行等多方主体，压实企业和股东责任，统筹复工复产资金来源，尽快将保交楼落到实处，稳定销售市场预测，预防风险蔓延。要制定好应对极端断供风险事件的应对预案，做好短期稳预测和长期防风险的平稳。股市行情最新消息
四要以进展县域经济发展为核心，缓解三四线城市房地产(512200)销售市场压迫，加快完善县域地区环境基础设施、公共服务设施、交通运输等配套设施建设。促进县城因地制宜，将地方优势产业向县城集聚，促进县城成为吸纳人口的主阵地，着力化解三四线城市房地产(512200)销售市场库存。
兼顾好吸引增量外商投资股市行情最新消息
和稳住存量外资企业的关系
上半年我国延续加大吸引外资力度，截至5月末我国实际使用外商投资额达878亿美元，同比增加22.6%。但与此同时，部分存量外资企业展现出总部外迁行情趋势。在二级销售市场投资上，上半年陆股通资金累计净流入520亿元，较2021年同期（净流入2137亿元）大幅走弱，外资机构在债券销售市场上展现出罕见的净流出态势。股市行情最新消息
当前要在延续吸引外资的基础上，加大力气稳住存量外资：
一要加快现行政策修复，提振境外销售市场主体信念，提升中国资产的投资吸引力。股市行情最新消息
二要延续推进制度型开放，再次扩大鼓舞外商投资范围，积极推进中高端制造(161037)、研发及生产服务业的制度型开放，完善外商投资负面清单制度。
三要从产业链、技术链、资金链、物流链着手完善配套措施，着力解决跨国公司面临的跨国结算及国际物通畅通难题，畅通人流、物流、资金流，延续打造一流的营商环境，推进企业制度性成本下降。股市行情最新消息
四要促进重大外资项目加快落地，在五批33个重大外资项目的基础上，发挥好重大外资项目的引领示范作用。
调和好多部门现行政策股市行情最新消息
和预防现行政策合成谬误的关系
为对冲疫情冲击及经济发展下滑压迫风险，去年以来从中心到地方颁布了一系列现行政策。由于部分地方现行政策颁布在前，中心现行政策颁布在后，在特定领域隐藏了中心、地方现行政策口径不一致以及相邻地区间现行政策较劲加码的现象，对建设国内统一大销售市场产生了肯定负面影响。此外，近年来我国积极促进中长期革新，紧紧围绕绿色转型、平台垄断及数字经济发展颁布了一系列的引导规范举措，由于政出多门且现行政策双管齐下推出，部分现行政策效应叠加对销售市场主体产生较大影响，引发销售市场主体预测不稳，在肯定程度上隐藏“现行政策合成谬误”现象。股市行情最新消息
当前我国处于现行政策颁布的密集期和高峰期，要高度重视现行政策的合成效应：
一要准确认识到现行政策最终目的是帮忙销售市场主体，现行政策制定要更多从销售市场主体经营进展中存有的客观实际问题动身，不能从现行政策制定的单个部门动身，进而引发现行政策实施效果不佳，偏离现行政策初衷等问题。股市行情最新消息
二要加强各部门现行政策颁布的调和性、配套性，在现行政策颁布前加强沟通，全方位考虑现行政策合成问题，做好现行政策效应的事前评估。
三要引导鼓舞销售市场主体积极参与现行政策的制定、履行，提升行业协会等组织在参与现行政策商量和制定中的积极性。股市行情最新消息
四要延续完善现行政策效果的评价及评估机制，健全现行政策纠偏和纠错机制，储备针对现行政策负面影响的预防性措施。
平稳好短期刺激现行政策股市行情最新消息
和长期引导现行政策的关系
当前我国惠企现行政策关键以“救企业”为核心，从“免、减、缓、退”等角度减轻企业短期负担，针对稳定销售市场主体起到积极作用。截至目前，中小微企业留抵退税基础完成，超万亿资金已到账。然而，从长期看来，企业的可延续健康进展需要更多长期培养现行政策引导，实现现行政策对“救企业—扶企业—创企业”的全覆盖。股市行情最新消息
促进企业健康进展需要靠长期现行政策引导来解决根本问题，要在短期刺激现行政策的基础上，加快推进长期系统性革新：
一要延续推进企业数字化、科技化和绿色化三大转型。要再次提升企业数字渗透率，完善数字信息基础设施建设，加快进展工业互联网，健全数字经济发展治理体系。要加快推进科技创新，促进产业优化升级，突破供给约束堵点，依靠创新提高进展质量。要推进能源结构、产业结构、技术和生活方式的绿色转型，将双碳目的转变成进展动力。股市行情最新消息
二要紧扣要素销售市场化革新、营商环境革新、销售市场主体革新三大革新方向，深化革新力度。要抓好要素销售市场化配置综合革新试点，加快建设全国统一大销售市场。要不断完善公正竞争现行政策、负面清单制度，延续推进放管服革新，改善营商环境。要加快完成国有企业三年行动计划，重点扶持小微企业、个体工商户、小规模纳税人、制造业和专精特新民营企业进展。
三要延续培养消费和投资两大销售市场。多渠道促进居民增收，完善收入分配制度，提升消费能力，进展消费新业态和新模式。要带动有效投资，完善资金保障，紧紧围绕國家重大战略和“十四五”规划，加快重大项目开工，多措并举盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环。股市行情最新消息
平稳好加大金融服务
和防范金融风险的关系股市行情最新消息
当前，我国面临经济发展下滑压迫，亟需金融体系创新服务工具，加大对國家战略及重点领域的服务支持。但与此同时，我国金融体系也面临潜在风险，一方面当前部分中小金融机构服务能力差、经营风险高；另一方面美联储延续超预测加息，极大冲击全球外汇销售市场及金融销售市场，对我国外汇销售市场、跨境资金流动及跨境金融风险治理带来新挑战。
要在加大金融服务力度的同时做好金融风险的防范和治理：股市行情最新消息
一是加大金融对房地产(512200)、基础设施等重点领域的融资服务支持，鼓舞金融机构为房地产(512200)企业创设更多债务融资支持工具，在现有REITs试点的基础上，将基础资产范围扩大至包含能源基础设施、停车场及其它公共设施建设，以及保障房、租赁用房，试点城市范围从重点区域扩大至全国。要延续加大对基础设施领域的融资支持，在适当扩大专项债使用范围的基础上，要做好专项债与现行政策性贷款、商业银行信贷之间的调和，预防资金支持隐藏此消彼长。
二是提升金融体系融资服务的针对性，鼓舞金融机构下降到实体企业，根据企业在抗疫过程中面临的实际困难，对症下药，提升金融服务的针对性。针对疫情下企业资金周转周期拉长引发的现金流难题，鼓舞金融机构突破常规，为企业提供短期贷款支持和信贷展期服务。针对部分创新型中小公司，要根据项目研发的实际情况做好融资保障支持。针对企业主体应对疫情及大宗商品(161715)价格剧烈波动不得不进行的原材料囤积等行为，要引导金融机构创设更多风险对冲、期现结合的金融工具帮忙企业平抑风险，减少由于销售市场主体过度囤积引发的原材料价格进一步上涨，帮忙企业节约成本。股市行情最新消息
三是积极应对国际金融风险蔓延的苗头，储备足够的风险对冲工具，各类宏观调控现行政策和金融监管现行政策要预留充分的现行政策空间，预防外部金融销售市场货币现行政策收缩对我国产生的外溢效应。要做好跨境资金流动监测，预防人民币汇率的过度炒作，打通股票销售市场、债券销售市场、外汇销售市场和商品销售市场之间的资金流动数据，做好跨境资本流动的审慎治理，适当下调外汇存款预备金率。要做好稳外资、稳外贸工作，预防人民币汇率预测不稳，警惕内外部消极预测叠加引发的金融销售市场剧烈波动。要鼓舞中长期资金加大权益投资，维护国内资本销售市场稳定运作，在推出中证1000股票指数期货、期权的基础上，加快推出深成指100、科创50等股票指数期货期权种类，发挥衍生品销售市场的定价和预测引导功能，为销售市场提供更多的风险对冲工具。
