A股市场并购重组将呈现四方面趋势

证券时报记者 吴少龙 程丹

深圳证券交易所副总经理李鸣钟近日在参与“2022中国上市公司论坛”时阐释了并购重组销售市场新特点、新行情趋势。他表达，提高上市公司质量，离不开一个规范、高效、多元的并购重组销售市场，A股并购重组销售市场将展现四方面行情趋势。a股今日股市行情

李鸣钟说，并购重组是企业进展壮大的“助推器”，在拓展资本销售市场融资功能、增强企业外生增长动力等方面都发挥着重大作用。数据显示，2021年A股并购重组销售市场总体活泼度进一步提升，全年共完成各类并购重组交易3335单，交易规模达到1.78万亿元，比上年分别上升了18%和7%。其中深市公司共完成并购重组1840单，交易规模达到0.92万亿元，比上年分别上升了23%、29%。从类型看来，重大资产重组、上市公司收购、分拆上市、破产重整等交易方式，在促进销售市场吐故纳新、促进提高上市公司质量方面发挥了积极作用。

李鸣钟介绍，从深市情况看，重大资产重组交易更趋理性，产业整合成主导流；国资收购成为操纵权变更交易的重大方式，“A并A”活泼度不断提升。具体看来，深市重组标的的评估增值率中位数水平已经连续三年下降，前期较为突出的重组“三高”问题肯定程度上得到缓解，重组交易更侧重于产业整合逻辑，盲目跨界情况得到进一步修正。国资收购更偏重高端制造(161037)业，反映出国资收购背后推进供给侧结构性革新、促进制造业高质量进展、支持新兴产业进展目的方向。“A并A”交易兼具资产重组和上市公司收购两项属性，近年热度不断提升。此外，分拆上市逐步回归常态，行业相对聚合。破产重整方案延续增加，出清作用凸显，不仅有助于上市公司摆脱困境，也促进了资源配置的优化和运营效率的提升。a股今日股市行情

“虽然并购重组对销售市场吐故纳新发挥了积极作用，但仍有一些问题和现象可能影响并购重组实施效果。”李鸣钟表达，有上市公司收购存有因前期尽调不足、风险识别不全、底数把握不清导致“踩雷”的情况；有的收购后“并而不整”，隐藏子公司失控和业务整合不充分；有的业绩承诺无法按约定兑现；有的上市公司破产重整后延续经营能力依然欠佳等。针对这些问题，深交所通过“抽丝剥茧”式问询、加强协同监管、压实中介机构责任等方式，督促公司真实、完整披露债务重组相关细节，督促会计师等中介机构勤奋尽责、合规审慎发表意见。

李鸣钟表达，打造一个规范、晶莹、开放、有活力、有韧性的资本销售市场，提高上市公司质量，助力国民经济发展高质量进展，离不开一个高效、规范、多元化的并购重组销售市场。A股大盘并购重组将展现四方面行情趋势：一是并购重组将进一步成为销售市场新陈代谢的重大渠道。会有更多上市公司利用破产重整方式通过司法程序促进出清风险，挣脱经营危机。二是行业进展行情趋势与投资退出需求将进一步激发并购动力。随着供给侧革新的推进，一些传统行业需要借助并购重组实现业务优化整合，新经济发展企业之间的并购需求也会不断增长。并购退出方式具有实施周期短、谈判效率高、交易灵敏性大等特点，需求将进一步释放。三是并购重组服务国企革新力度将进一步加大。国务院国资委公布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，明确要以优势上市公司为核心，通过资产重组、股权置换等多种方式，促进更多优质资源向上市公司汇聚，国有上市公司开展资产重组加快产业整合的主动性、积极性将进一步提升，交易的数量和规模将进一步增加。四是上市公司之间的整合将会进一步活泼。随着注册制的全方位推进，以产业整合为目的的“A并A”交易以及上市公司汲取合并交易或将更加频繁。a股今日股市行情