坚持“小而有格”为买方投资决策提供有效服务

2022年上半年已经完毕，券商和基金各类中期成果单也继续出炉。

一家成立不到2年的中小券商钻研所——东亚前海证券钻研所，凭借多月公布金股组合的不错表现，在机构投资者中声名鹊起。本周股市行情分析

作为后来者，新锐券商钻研所如何成为牛股发掘者，又如何在竞争白热化的卖方销售市场中占据一席之地？近日，东亚前海证券钻研所所长贺燕青就此接受了证券时报记者的专访。

月度金股组合要领本周股市行情分析

作为衡量钻研所综合钻研能力最直观、最量化的指标——券商金股组合，东亚前海证券钻研所在这个指标上的表现可圈可点，不少机构投资者关心该所也正是从其金股组合开端的。

2021年，东亚前海证券钻研所化工团队独家发掘推选了全销售市场上涨幅度第一的金股湖北宜化，全年上上涨幅度度高达565%。本周股市行情分析

今年上半年销售市场行情波动剧烈，截至6月30日，Wind数据库收录的46家券商金股组合中，仅2家券商的金股组合年内收益为正，分别是申万宏源(00218)（+3.75%）、东亚前海证券（+0.89%）。而根据每市数据，东亚前海证券钻研所的金股超额收益则位居榜首，半年上涨幅度达11.43%，特别是该钻研所延续推选的君亭酒店，半年上涨幅度177%，位列“金股池”首位。

“金股组合作为人们服务客户的重大产品，聚合了人们钻研所各行业的钻研精华，是检验综合钻研实力最重大和最易量化的指标之一。”贺燕青说。本周股市行情分析

贺燕青认为，金股组合取得的成果与该所总体钻研体系的形成、钻研风格的打造密不可分。在“建造价值”的钻研定位下，钻研所每个季度都推出上市公司交流会。2022年春季、夏季两次交流会分别邀请到180多家、300多家上市公司参与交流。在交流中广泛发掘机会，同时钻研所内部形成了月度钻研策划例会、金股商量例会等一系列机制，通过“自上而下”与“自下而上”的结合，全方位、多层次对最近销售市场进行复盘和反思，对将来行情进行预测和推断，各个行业反复模拟和推演，最终由总量团队汇总形成金股组合对外公布。

以君亭酒店为例，基于对销售市场环境的总体推断，该所意识到疫情常态化以及疫情完毕后势场的预测表现愈来愈重大。新冠肺炎疫情暴发以来，防疫现行政策、出行限制、疫情反复等因素对消费造成较大影响。今年以来，在“现行政策扶持+防控形势转好”的支撑下，消费景气度有望延续回升，针对疫后投资如何布局、复苏行情如何演绎，东亚前海证券钻研所大消费首席汪玲带着七大消费团队，前瞻性推出了“预见复苏、布局疫后”系列深度报告，从酒店、农业、餐饮、免税、旅行、交通运输、白酒、啤酒等多个细分行业进行了全方位梳理，发掘出君亭酒店、佳沃食品等表现较好的金股标的，其中君亭酒店的表现尤为突出。本周股市行情分析

在钻研所总体推断、大团队总体策划的基础上，东亚前海证券钻研所社会服务团队通过广泛的上市公司调研和交流，访谈了众多产业专家，反复钻研和较为，并通过延续跟踪与数据验证，将君亭酒店延续推选到金股组合名单。

贺燕青表达，卖方的核心任务就是为买方投资决策做服务，因此一直特殊重视预测师推票能力的提升，这还是资本销售市场定价权的题中之意。总结来说，金股要想延续跑赢销售市场，以下环节缺一不可——扎实基础钻研、紧密调研跟踪、买方反馈总结、内部研讨决策。本周股市行情分析

“当然，人们信任销售市场没有常胜将军，始终维持敬畏心理，始终牢记为客户‘建造价值’的初心使命，再次完善和强化钻研体系，不断提升钻研实力。”贺燕青说。

行业定位“小而有格”本周股市行情分析

据证券时报记者熟悉，东亚前海证券钻研所2020年底获得投资咨询牌照，开端筹建卖方钻研所。

经过了一年半时间，截至2022年6月，该钻研所人员构成中，具有清华、北大、人大三所高校学历背景的人员占比17%，博士学历背景占比10%，中证协注册预测师10人，其中4人具有新财富上榜经历，已经较为全方位地覆盖了总量、大消费、新能源、大周期、TMT等五大方向的二十个细分子行业。本周股市行情分析

在客户服务方面，东亚前海证券钻研所覆盖了全销售市场佣金排名前70名公募基金当中的32家，其中佣金排名前20名的占8家，以及部分其他机构客户。

“人们人才队伍建设的核想法路是‘重仓年轻人’，注重内生进展和自主培养，同时坚持销售市场化寻觅尚未覆盖的行业组候选人。”贺燕青对证券时报记者表达，钻研所内部设置了专职副所长负责基础钻研培训，开发了一整套较为完善的培训教程，帮忙年轻钻研员快速成长。本周股市行情分析

“展望将来，估计今年底东亚前海证券钻研所的总体人员数量和注册预测师数量，均有望实现翻倍增长。”贺燕青说。

当下，随着愈来愈多券商加入，卖方钻研竞争加剧。贺燕青预测，作为预测师的钻研对象，例如宏观经济发展、销售市场策略、固定收益与行业钻研所依靠的基础由社会现实决策，预测师钻研对象相对趋同，从而造成卖方钻研服务内容的同质化。但从长时间维度看来，他认为，伴随着注册制革新的深化与实质落地，上市公司的数量与钻研标的将愈来愈多，这意味着销售市场对卖方钻研的需求在不断迅速增加。以目前卖方销售市场的钻研员供给数量看来，钻研力道還是不够的，有效服务依然稀缺，所以这个销售市场还有很大空间。本周股市行情分析

从布局看来，虽然当前头部券商钻研所具有规模、资金的优势，但中小券商也不乏亮点，乃至有后来居上者。

在竞争激烈的环境下，东亚前海证券钻研所始终坚持“小而有格”的战略定位，始终坚持“建造价值”的初心使命。本周股市行情分析

贺燕青解说，“小而有格”单从字面明白，“小”是指钻研所成立时间相对短、投入相对少、规模相对小，“而”是指人们同样可以有所作为，“有”是指有思路、有策略、有成长，“格”是指坚持深入钻研，有布局、有格调、有风格。“小而有格”意味着不搞“大而全”，不搞盲目扩张，坚持对人才的严格把控和引进，坚持精品化钻研服务，稳中求进，始终维持自己的节奏，坚守自己的风格，矢志践行建造价值的使命，为客户提供更加优质的投研服务。