欧美通胀加剧国际资本寻找中国投资机会

美国当地时间7月13日，美国劳工统计局公布最新数据：美国6月CPI（居民消费价格指数）同比上涨9.1%，通胀数据再次刷新40年来最高纪录，经济发展“软着陆”挑战加剧。股票行情怎样快速

美国高企的通胀数据预示着美联储接下来将会加快升息步调。针对美联储激进的加息现行政策，瑞银财富治理亚太区投资总监及宏观经济发展主管胡一帆向证券时报记者表达，“因为通胀下滑远比想象中要慢，确实给经济发展的软着陆蒙上了阴影，因此美国经济发展衰退也并非是不可能的。而且美国加息现行政策也会带动全球的加息，美国的通胀还是反映全球的通胀高企，欧元区6月份通胀还是8%以上，这也让全球经济发展增加了不确定性。”股票行情怎样快速

除此之外，俄乌战争正在通过大宗商品(161715)、能源、贸易和金融渠道产生连锁反应，并加剧通胀。而全球面临通胀上行压迫，也会增加各国央行现行政策权衡的复杂性，使其更难在抑制物价上涨与确保经济发展增长之间进行取舍。股票行情怎样快速

摩根士丹利首席欧洲经济发展学家詹斯·艾森施密特向记者表达，“目前全球经济发展前景恶化，全球通货膨胀进一步飙升，关键由高能源价格和食品价格促进，估计今年下半年会隐藏技术性衰退。”股票行情怎样快速

然而，在全球不确定的状况下，胡一帆认为，中国下半年确定性较为强。特别是在制造业和基建的带动下，下半年会再次维持稳健。中国的通胀相对温顺，5月份是2.1%，估计全年是2.5%。股票行情怎样快速

欧美通胀加剧股票行情怎样快速

各类数据显示，欧美关键國家通胀有愈演愈烈，并向全球扩展的行情趋势。股票行情怎样快速

根据美国劳工部公布数据，美国6月CPI同比上涨9.1%，为1981年11月以来最暴涨幅，CPI环比上涨1.3%，创2005年9月以来新高。欧盟统计局月初公布的数据显示，欧元区6月CPI同比增长8.6%，再创历史新高。英国统计局将在下周公布6月份CPI。而此前公布的数据显示，英国5月CPI同比上涨9.1%，继4月份后再创40年来新高。股票行情怎样快速

7月4日，土耳其官方公布6月CPI同比上涨幅度78.6%，再次刷新24年最高。而韩国6月份CPI同比上涨6.0%，高于上月5.4%的上涨幅度，也超过预测师预测的5.9%，并创下1998年11月以来的最大增速。股票行情怎样快速

摩根士丹利亚洲预测师陈艾亚（Chetan Ahya）称，目前通货膨胀正在亚洲蔓延，并将亚洲國家分成四个组别，第一组印度、韩国和新加坡，这些经济发展体的通胀远高于各自央行的目的；第二组则是日本和中国台湾地区，两个经济发展体的核心通胀都在通胀的舒服区之内。工资增长依然在新冠之前的行情趋势范围内，因此通货膨胀的促进力不如前一组高；第三组则是印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和泰国，这些经济发展体的通胀较为温顺，更多是由商品价格和投入成本上涨带来的成本促进型通胀。而中国则是属于第四组。陈艾亚认为，中国没有像世界其他地方一样隐藏通货膨胀问题，但估计将来几个季度经济发展增长将会复苏，核心通胀率也会随之上升，而猪肉价格上涨将会推高食品通胀率。然而，中国总体通胀压迫仍将是可控的，并在舒服区内。股票行情怎样快速

全球看来，通胀预测偏离央行通胀目的的风险正在上升，这将促使现行政策制定者采取更加激进的紧缩措施加以应对。就美国而言，将会加快升息步伐以期遏制美国高企的通胀，欲将通胀降至2%左右。股票行情怎样快速

胡一帆向记者表达，“按照现在的通胀行情趋势，我认为下半年加息的速度還是会比较激进。在6月份加息75个基点之后，7月份还有可能率加息75个基点，到9月份可能还有50个基点的加息，10月、12月可能会有25个基点的加息。这将对经济发展产生较大压迫，明年经济发展将走入一个较为低迷的情况。”股票行情怎样快速

从当前看来，美联储加息将造成美国经济发展衰退。因为货币供应增加与经济发展增长之间属于正相关关系，一旦美元货币现行政策收紧，将关键目的瞄准降低通货膨胀率，那么经济发展放缓是必定的。股票行情怎样快速

当然，美国加息也会对全球带来收缩性影响。全球各国政府为了确保本国金融销售市场稳定，操纵资金回流美国，不得不跟进加息，从而使得资金流量变小，支持实体企业以及重大基础设施建设因此而放缓，从而导致全球经济发展增进步一步放缓。股票行情怎样快速

随着各国央行收紧现行政策，利率估计将上升，并对新兴销售市场和进展中國家经济发展体造成压迫。引起的连锁反应有三：一是美联储加息带来美元升值，进展中國家货币相对贬值，大宗商品(161715)价格暴跌，导致一些资源出口的进展中国隐藏大量逆差，常常账户逆差加剧，若债务较高，就会导致违约。二是美联储加息带来美债利率上升，进展中國家的利率和美债收益率的利差缩小，导致资金流动身展中國家，同时由于利率上升导致进展中國家的偿债成本上升，假如债务较高，从而导致违约。三是美国加息后，美元升值，进展中國家货币贬值，导致通胀压迫上升，为了抑制贬值，被迫加息，会导致经济发展基础面的恶化，使得财政局收入下降，同样导致违约。股票行情怎样快速

斯里兰卡就是一个较为典型的例子。其经济发展本身就很脆弱，依靠出口，而美元加息导致常常账户逆差加剧。2022年5月19日，斯里兰卡央行行长证实，无法偿还7800万美元的票息。7月6日，斯里兰卡國家破产，7月9日爆发大规模抗议，数千名抗议者进入首都科伦坡。斯里兰卡总统和总理双双辞职，國家陷入无序情况。股票行情怎样快速

能源和食品成主因股票行情怎样快速

施罗德亚洲区多元资产治理总监于学宇向证券时报记者表达，目前全球通胀的根源可以一直追溯到新冠肺炎疫情减缓时，当时商品的供应和需求隐藏了庞大的不平稳。由于消费者现金富余，此前全球经济发展大范围地关闭，被压抑的需求加上货物短缺导致供货商交货时间延长，供求之间的不平稳导致了价格上涨。股票行情怎样快速

“随后通胀由原料销售市场，借由供应链及产业链传导至终端产品，经济发展的延续复苏刺激了劳动力销售市场的复原，使得工资上升，形成一个完整的通胀循环。金融业看到了飙升的通胀，从而吞噬企业利润，进而导致了金融销售市场的下挫。”于学宇说。股票行情怎样快速

加剧通胀的另一重大因素，即俄乌战争。俄乌战争下，很多國家切断了与俄罗斯的商业联系，使经济发展割裂加深。而且使得疫情带来的经济发展压迫进一步加剧，并通过大宗商品(161715)销售市场、能源、贸易和金融渠道产生全球溢出效应。股票行情怎样快速

于学宇称，自俄乌战争为销售市场带来最初的冲击以来，能源价格虽已于最近由高点滑落，但仍处高位，并有可能再度攀升。然而，食品价格或许才是最大的威胁。股票行情怎样快速

联合国粮农组织指数显示，今年6月迄今为止，以美元计算的食品价格已经上升了约20%。肥料销售市场价格隐藏显著冲击，意味着食品成本上涨的风险有可能延续。对全球经济发展体系而言，俄罗斯及白俄罗斯以往一直是重大的肥料生产国。农业生产周期较长及投入成本上升或可导致食品价格在高位徘徊一段时间。股票行情怎样快速

新冠肺炎疫情对全球造成的供给扰动，以及消费支出从服务转向商品，都增加了价格压迫。其它，劳动力销售市场的某些部分突出存有工资压迫。与其他发达经济发展体相比，美国劳动力参与率的下降延续了更长时间，这进一步加剧了工资和通胀压迫。股票行情怎样快速

詹斯·艾森施密特同样认为，欧洲通胀在6月份再次飙升，能源和食品价格是关键驱动因素。自6月中旬俄罗斯的天然气运送减少后，天然气价格的进展依然是最近重点，天然气供给进一步中断的风险正在靠近。估计天然气价格将在更长时间内维持高位，并一直延续到2023年，从而导致今明两年更高的能源通胀。这会影响到食品和核心商品的价格，从而推升工资的加快上涨，通胀压迫仍将居高不下。股票行情怎样快速

鉴于能源和食品驱动生活成本飙升，欧盟政府在过去几个月中推出了各种措施来缓解家庭开支，重点是降低能源税、降低公共交通价格以及直接限制公用事业价格。股票行情怎样快速

总而言之，导致通胀加剧的因素有：第一，疫情期间商品需求的过度增长；第二，供应链和劳动力销售市场终端紧张；第三，在比较宽松的货币和财政局现行政策的促进下，总需求快速复苏；第四，与大宗商品(161715)销售市场相关的供应问题，因随后地缘政治紧张局势的爆发而加剧。股票行情怎样快速

于学宇向记者表达，施罗德多元资产宏观经济发展学家团队已于今年6月将2022年的全球通胀预测从从前的4.8%上调至6.4%，并信任通胀率下降速度较为缓慢，因此将2023年的通胀预测从从前的2.8%上调至3.6%。股票行情怎样快速

IMF警告：股票行情怎样快速

全球经济发展或陷入衰退股票行情怎样快速

欧美关键央行为了对抗通胀不断加快加息步伐，但此举同样引发了全球经济发展进入衰退的害怕。股票行情怎样快速

国际货币基金(511620)组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃在其博客中表达，新报告将下调今年和明年的全球经济发展前景，但她没有提供具体数据。此前，IMF曾在4月份将今年全球经济发展增长预测从俄乌冲突之前的4.4%下调至3.6%。IMF在报告中指出：全球经济发展前景已大幅黯淡，通胀仍处于高位。股票行情怎样快速

“世界正在面临一场危机，可能会隐藏战后第三次金融紧缩，债务危机的风险愈来愈大。全球央行把重点放在抑制通胀上是准确的，但这给债务负担沉重的國家增加了压迫，债务危机与更高的利率和债务有关。人们还应该对全球分化感到担忧。”格奥尔基耶娃强调。股票行情怎样快速

针对全球第一大经济发展体美国，IMF更是提前发出预警。7月12日，IMF将美国2022年和2023年经济发展增长预测分别下调至2.3%和1%。这是今年6月以来IMF第二次下调美国经济发展增长预测，凸显美联储加息应对高通胀背景下美国经济发展增长前景恶化。6月下旬，IMF将美国2022年经济发展增长预测由4月份估计的3.7%下调至2.9%，2023年增长预测从4月份估计的2.3%下调至1.7%。股票行情怎样快速

IMF履行董事会发表声明说，由于前所未有的货币和财政局现行政策支持，美国经济发展已从新冠肺炎疫情冲击中“迅速复原”，但快速反弹伴随着“广泛的通胀飙升”，对美国和全球经济发展构成“系统性风险”。股票行情怎样快速

针对全球经济发展前景，多位接受记者的采访的国际投行预测师和投资人均表达担忧。股票行情怎样快速

于学宇在接受记者的采访时表达，根据施罗德全球宏观基线预测，高企的通胀，加上美联储快速的升息步调，今明两年，全球经济发展将会突出放缓。他认为，随着美国国债收益率曲线此前隐藏倒挂，也反映了此波走了十多年的周期正式进入最终阶段，并开端面临经济发展减缓情境。他在今年延续下调对美国宏观经济发展增长的预测。随着将来波动率会延续高企，投资人要做好动态资产配置的必要预备。股票行情怎样快速

摩根资产治理履行董事、环球销售市场策略师朱超平表达，通胀上行会增加央行现行政策权衡的复杂性，使其更难在抑制价格压迫与确保经济发展增长之间进行取舍。就美国而言，有两个值得关心的问题，一是从美国的消费者信念、制造业的新订单指数等指标看来，衰退风险实在在上升。特别是制造业的新订单指数，已经发出预警信号。美国今年四季度的增速可能下滑至2%以下。二是从美国的银行业和企业部门的债务情况，以及劳动力销售市场等关键数据看来，这一轮衰退即便发生，剧烈程度或者破坏性可能相对较低，严峻程度不会达到2008年的水平，关键是因为美国银行体系的杠杆率和资产充分率这些关键指标要比2008年健康得多。股票行情怎样快速

胡一帆则对中国的经济发展前景表达好。他认为，在全球不确定的状况之下，中国经济发展下半年确定性较为强。中国经济发展今年的低点在4月份。从5月份开端，相关数据已经从低谷开端回升。6月份随着上海的解封，经济发展进一步复苏。股票行情怎样快速

胡一帆进一步称，1~5月投资同比增速稳于6.2%，特殊是制造业和基建的带动，下半年还会再次维持稳健。出口在5月份反弹至16.9%，当然下半年基于基数效应会放缓至个位数，但還是相当有韧性。消费方面，今年受到疫情冲击，影响较为大，同时受到汽车、芯片等瓶颈效应冲击，到5月份還是负增长。下半年经济发展会进入一个渐渐回升的态势。服务行业现在按照高频数据看来，目前只有2019年50%~60%的水平，下半年随着疫情进一步得到操纵，无论是服务行业還是其他消费领域都是有期望的。股票行情怎样快速

中国销售市场存有较大投资机会股票行情怎样快速

上半年导致销售市场动荡的几大关键因素是全球通胀飙升、美联储激进的加息现行政策，以及俄乌冲突、新冠肺炎疫情反复等带来的多重不确定性。由此看到，今年上半年资产的表现乏善可陈。股票行情怎样快速

针对将来的投资策略，胡一帆看好传统的价值版块，特殊是能源行业(510610)。她认为，油价还将维持高位，能源类上市公司业绩有肯定支撑。此外，油价高企会刺激清洁能源和低碳行业，这些都有长期投资机会。股票行情怎样快速

此外，医疗健康版块在低迷过后，估值已经达到历史低点。标普500(513500)指数中的制药、生物与生命科学版块估值比较有吸引力，将来会给投资者带来较为高的回报。而在债券销售市场，高评级的债券是投资者的首选。股票行情怎样快速

朱超平对记者表达，在全球范围内，大类资产配置的方向将会从超配股票转向股债平稳。其中将会增加长久期美国国债和投资级信用债的投资，一方面因为其收益率已经上升到较具吸引力的水平。其它一方面久期较长的债券价格已经处在合适投资的水平上，较为充分地反映了加息和经济发展增长预测，价格下滑的空间相对有限，而将来则有可能受益于美联储的现行政策缓和。股票行情怎样快速

长期看来，假如经济发展下滑的压迫加大，导致美联储不得不停止加息乃至开端降息的话，长期债券将更加受益于收益率的下滑。对一些风险偏好较为低的投资者，现阶段可以在较高的收益率水平上买入和持有。股票行情怎样快速

在股票方面，朱超平强调，在紧缩现行政策下，价值股和基础面较为稳定的公司是优先挑选，包含美股中的金融、公用事业和医药等。相反，出于对欧洲经济发展增长的担忧，在最近幸免对欧股增加配置。亚洲销售市场方面，受益于疫情后经济发展复苏和出口表现强劲的东南亚國家值得重点关心。同时，虽然中国疫情反复，依然看好下半年的经济发展增长，中资股票依然值得期望。股票行情怎样快速

于学宇则强调，在通胀及利率快速上升的情况下，对股票依然坚持慎重态度。他意见投资者将关心焦点落在亚洲区具长远增长潜力的领域，可延续食品和水资源，以及公用事业，材料及智能生产的价值型全球企业。投资者亦可以黄金、大宗商品(161715)及货币分散投资组合的配置。其它，美元也可以对冲投资组合风险的作用。股票行情怎样快速

此外，施罗德对中国A股大盘的看法正渐渐趋向正面。近日有数据显示，中国或有较大可能采取相对宽松的货币现行政策，加上现在的销售市场估值相对有吸引力，与其他销售市场相比，中国销售市场存有一些投资机会。股票行情怎样快速