上游原料大跌谁能受益？基金经理找到新机会

铜、原油、棕榈油价格的杀跌正给基金经理提供另一种思路。

因大宗商品(161715)延续走跌，重仓铜矿、原油的QDII基金短期损失惨重，然而在这些上游原料商品价格暴跌之际，A股大盘的基金经理开端调研并布局受益于原料端成本下移的种类。今日股市行情大盘走势图

原油QDII重挫

基金经理看上细腻化工今日股市行情大盘走势图

由于投资者担忧全球经济发展增长放缓，美国WTI原油在7月5日暴跌8.2%，跌破100美元/桶，布伦特原油当天也暴跌了9.5%。油价暴跌将显著影响国内公募原油QDII的净值表现，最近，原油QDII已饱受油价下挫行情趋势的困扰。

虽然最近一个月是国内A股偏股型基金回血最为强劲的时间段，但公募旗下的原油QDII却与国内偏股型基金行情背道而驰。Wind数据显示，最近一个月内全销售市场下滑前三均被重仓原油股的QDII基金所包揽。截至7月4日的数据显示，下滑最大的华宝基金旗下华宝标普油气基金一个月时间已经下挫22.57%。今日股市行情大盘走势图

华南地区一位公募基金经理认为，油价若形成下挫行情趋势，可能将利好传导至细腻化工领域。细腻化工行业介于化工和消费品之间，油价下挫将提升细腻化工领域的盈利能力。不过，在公募QDII看来，油价可能没有太大下滑空间。虽然油价下挫极大连累了原油QDII的净值表现，但持仓原油的QDII基金经理总体上认为当前油价下挫属于短期行情。

诺安基金相关人士表达，受投资者对全球经济发展衰退及原油需求疲软感到担忧等多重因素的影响，油价隐藏下挫行情。但当前原油基础面未发生实际改变，供给端受俄罗斯影响仍存有较高不确定性，而中国摆脱疫情阴霾经济发展活动复原、北半球需求旺季来临也将支撑原油需求，同时原油库存水平处于低位，在需求端未隐藏突出变化下，估计全年原油均价仍将坚持较高水平，油价经历短期调整后有望再次上行。今日股市行情大盘走势图

上游铜跌了

明星基金看向下游今日股市行情大盘走势图

大宗商品(161715)领域的基本全部下跌行情也包含与新能源产业紧密相关的铜矿股。

证券时报记者注意到，上海一家公募基金旗下主动型QDII基金的第一大重仓股，是以生产铜、黄金有名的自由港麦克莫兰公司，除此之外，该QDII的持仓中还包含多只铜矿股。以第一大重仓的自由港麦克莫兰公司为例，该标的自6月7日以来，18个交易日累计跌去了37%，铜矿股等重仓标的在最近一段时间连续杀跌，使得这只QDII基金的净值一个月内损失了18%。今日股市行情大盘走势图

业内人士认为，基金经理持仓多只铜矿股，在肯定程度上是以另类方式“上车”新能源行情。铜是目前新能源产业链中较主导流的导电材料，在风电、光伏、电动车领域均有应用，券商的钻研报告也强调，电动汽车的铜使用量数倍于燃油车和混合动力汽车，同时充电桩等储能领域也将大幅增加铜的使用量，这成为基金经理布局铜的原因。

在6月底，兴全基金以及陈光明的睿远基金调研了铜加工龙头股海亮股份(002203)。海亮股份(002203)回答基金公司提问时表达，铜箔行业正积极扩产，估计2023和2024年铜箔行业新增供给将有所释放，海亮铜箔业务致力于成为行业头部，并在新能源锂电材料领域占据重大地位。今日股市行情大盘走势图

值得关心的是，基金经理调研锂电领域的铜箔供应商海亮股份(002203)，或在于对原料铜价格下挫的关心，基金调研的提问也指向了铜价与采购成本。海亮股份(002203)称其铜箔业务具有很强的规模化采购优势，项目位于中欧班列沿线，可获得甘肃本地及中亚铜资源保障。

烘焙公司也迎利好今日股市行情大盘走势图

基金期望释放弹性

即便是最近下滑较大的棕榈油，也能给基金经理带来“利好”。今日股市行情大盘走势图

因印尼决策加大棕榈油出口，受消息影响，7月6日棕榈油期货价格全线暴跌，关键合约盘中均触及跌停。业内人士认为，棕榈油价格走跌可能会利好基金经理手中的消费股，中国的棕榈油消费良好依靠于进口，是世界第二大棕榈油进口国。此前因棕榈油价格延续上涨，A股烘焙类股票业绩承压。

嘉实、诺安、南方等基金公司持仓的A股公司桃李面包(603866)，就受棕榈油价格波动的影响较大，在今年一季度，该公司业绩隐藏了增收不增利。华夏大盘基金持仓的立高食品此前也因棕榈油等油脂价格暴涨影响了业绩，其一季度营收增长8.83%，净利润却大幅下滑。也因操纵原材料端的考虑，这家烘焙公司在6月底公告布局原材料油脂领域，开展食用植物油、食用动物油、食用油脂制品的生产与销售业务。今日股市行情大盘走势图

“烘焙行业的成本端关键是棕榈油等油脂和面粉，今年以来棕榈油价格隐藏了很大的上涨，腐蚀了烘焙类股票的利润。”华南地区一位基金经理表达，烘焙公司属于消费股，假如棕榈油价格下挫，将改善这些消费股的成本，增加烘焙类上市公司的利润弹性。

针对棕榈油价格6月以来的走跌，富国基金重仓的南侨食品回答投资者提问时表达，原材料价格回落反映到公司业绩上具有肯定的滞后性。值得一提的是，受棕榈油期货暴跌的消息刺激，这只基金重仓股7月6日盘中隐藏突出的异动行情。今日股市行情大盘走势图