创投投资环境生变VC/PE如何迎变？

过去一年，中国创投销售市场募资和投资都隐藏了显著的回暖。可是，今年以来，受到疫情反复、二级销售市场波动较大等多重因素冲击，投资的不确定性更加突出，销售市场观望心绪甚浓。在客观环境和销售市场心绪交错叠加的情况下，创投机构中短期该怎么走，长期该如何布局？在日前由证券时报主办的第十届中国创业投资高峰论坛上，多位创投一线投资人士分享了他们的观看和看法。股票行情线都代表什么

投资和募资更难了股票行情线都代表什么

今年的创投环境，让投资人感受最深的是：投资和募资都更难了。“今年各方面出资都比去年慎重了，出于对将来的担忧和企业估值高企的影响，今年的投资进度普遍也放慢了。”国中资本合伙人贾巍表达。股票行情线都代表什么

“大家還是扎堆在优质项目中，而中小企业能够从销售市场竞争中跑出来的机会和概率是在下降的。”山东省私募股权投资基金业协会会长李文峰认为，从投资的角度看来，创投领域的优质资产荒愈演愈烈。股票行情线都代表什么

华大共赢合伙人王磊认为，今年的投资发生了三个很突出的变化，一是投资人更加注重早期项目的投资、注重科技成果转化的项目；二是投资人更加关心差异化的创新产品；三是愈来愈多GP（平凡合伙人）正在构建产业生态圈。股票行情线都代表什么

从募资看来，机构人士普遍认为，社会各方的出资意愿都更加慎重了。李文峰表达，“人们几个核心的出资方在出资意愿和出资力度、规模上都下降了，无论是政府引导基金，還是国有企业，或者其他销售市场主体。”股票行情线都代表什么

募资难再次蔓延，这在中小创投机构身上体现更加突出。“头部机构的募资都还可以，中小机构受的影响最大。”前海深港基金小镇机构业务部负责人吴迪观看到，在今年较为困难的形势下，有一些新生的力道正在加入创投销售市场，如转型较早的民营机构。还有一些家族办公室，也开端寻觅有实力的GP，一起做投资。股票行情线都代表什么

慎重出手之外，出资人也变得更加“挑剔”。贾巍表达，如今母基金挑选子基金更加细致，一方面会向头部机构聚合，另一方面会挑选专业化的基金。李文峰对此也深有同感，“除了向头部和专业化基金聚合外，政府引导基金还很看重基金给他们带来的招商资源，其它还看重有产业背景的产业基金，因为跟他们合作简单产生产业协同。”股票行情线都代表什么

深圳天使母基金治理公司投资一部总经理孙海霞还介绍，作为政府引导基金，深圳天使母基金还会关心以下三类机构：第一类是高校科研院所、國家级孵化器等科技源头单位；第二类是有知名天使投资人背景的投资机构；第三类是有国际背景的机构。股票行情线都代表什么

热门赛道估值稍显回调 股票行情线都代表什么

但头部项目照旧坚挺股票行情线都代表什么

二级销售市场方面，此前估值居高不下的生物医药(512290)、半导体(512480)材料公司股价隐藏大幅回调，多数医药类基金表现惨淡，而科创板上半导体(512480)材料新股的首日破发比例也高达70%，与去年行情形成较大反差。这两个曾经热得发烫的赛道在二级销售市场上的表现，让一级销售市场投资人的出手也变得迟疑。股票行情线都代表什么

“近半年特别这两个月的降温迹象较为突出，有一些之前没法谈估值的项目，现在可以谈一下了。”贾巍表达。可是，她还补充，针对优质资产来说，由于数量非很多，所以投资人的议价空间也不大。股票行情线都代表什么

在李文峰看来，生物医药(512290)和半导体(512480)材料行业(510620)都是人才密集型、技术密集型和资金密集型行业，需要有很高的风险溢价，所以坚持一个相对高估值有肯定的合理性。可是，二级销售市场延续地估值下滑会传导至一级销售市场，届时两个销售市场的企业估值将会拉平，销售市场会回归理性。股票行情线都代表什么

吴迪认为，估值问题的本质其实是机构和企业之间的博弈和预测的问题。“今年以来销售市场隐藏了回调，但回调之后势场也有一个是否会回暖的预测，多种因素的叠加和博弈之下，估值回归或者趋于理性，都需要一个长期的过程。”股票行情线都代表什么

GP需有跨周期投资能力股票行情线都代表什么

当前的投资环境变化，对创投行业来说，是周期性的变化，還是销售市场结构发生了深刻变革？参与分享的嘉宾普遍认为，针对当下滑业发生的变化，是周期性和结构性双重因素所致。股票行情线都代表什么

科技进展周期、企业成长周期、产业波动周期，加上销售市场上投资主体的结构变化，无疑加快了创投行业的洗牌，机构人士普遍认为，这将更加考验投资人的投资治理能力。李文峰表达，创投机构将要具备专业投资能力、风险合规能力，以及投后治理和资源整合能力这三个能力。股票行情线都代表什么

作为一个经历过完整的募投管退环节的基金团队来说，王磊认为，基金治理人的跨周期投资、投后和退出能力，对其可延续进展至关重大。股票行情线都代表什么