今日股市行情2022-07-04 06:40:08
2022年上半年行情正式收官，公募基金中考成果榜单已然公布，二季度各类型基金业绩较上季度有突出改善。在多轮利好因素的促进下，新能源主题基金在二季度的反弹中一骑绝尘。
华泰柏瑞主动权益投资副总监牛勇是较早发掘并坚定布局本轮新能源行情的基金经理之一。截至6月30日，其代表作华泰柏瑞基础面智选A自其2019年6月任职以来累计回报超200%，长期业绩非常亮丽。
牛勇拥有超11年基金投资治理经验，是销售市场少有的、兼具量化投研背景和主动投资经验的投资选手，擅长通过定量与定性的结合发掘业绩确定性较高的成长股。他表达，“我对一些优质公司持有期限是较长的。一般假如公司的成长逻辑不发生大的变化，我会一直持有。在面对一些重大行业机会时，比如新能源这种，在经过深入预测和推断之后，我会聚合力道重点配置，而且敢于给予较大的权重。 ”今日股票行情走势查询
做成长投资
肯定要爱惜手中筹码
证券时报记者：新能源的弹性很大，接下来的支撑在哪里？今日股票行情走势查询
牛勇：国内新能源车(501057)目前的渗透率是26%，根据人们推断，国内新能源车(501057)渗透率今年年底估计或可以到30%，可能在600万台，欧洲估计在200万台，再加上北美销售市场预估的150万台，基础上全年在900万-1000万台左右，而全球每年乘用车销量是8000万台，1000万台只占其中的13%，還是很低。
国内渗透率目前关键聚合在一线城市和二线城市，三、四线城市的普及率还较为低。今年的特征是价格下探，很多公司偏中低价位的车型卖得很好，这符合我之前的推断，10万至15万元左右价位车型是新能源车(501057)销售市场的蓝海。人们认为，中低价位车型渗透率才刚刚开端，远未到良好渗透的阶段。
前面五年，新能源领域企业拼的是制造成本、研发投入、电池效率，也诞生了一系列优秀的公司。放长远看，2025年之后有可能是智能化做得较为好的公司能引领销售市场。因此，新能源赛道远远没有完毕，只是开端。我认为，2025年之前，行业能够维持高增速。2025年之后，增速也不会很低。据报道，全球有约8亿台车在路上跑，目前电动车存量不超过1500万台，占比很低，这个渗透过程较为长，再加上后面有自动化、智能化驾驶的催化。今日股票行情走势查询
证券时报记者：如何看待去年12月以来的新能源等成长版块的深幅调整？
牛勇：关于成长股的下挫，销售市场普遍认为，一方面是因为“稳增长”的原因，由于经济发展疲软，去年四季度开端地产投资增速下滑，要稳增长就要搞基建；另一方面，一些投资者觉得成长股偏贵。因此，在这样的大逻辑之下，很多资金开端换仓切换到稳增长版块，用流行的话来说，这叫胜率投资。
但我个人并不认同胜率投资的逻辑。人们做成长股投资，追求的是业绩确实定性。首先，业绩有突出的增长，其次，确定性很高，两者缺一不可。站在中长期的角度，新能源这个成长赛道目前看来，没有经营上的中长期问题，这是我坚持配置的最重大原因。今日股票行情走势查询
赛道没有问题，基础面没有问题，没有理由去切换到其他版块。从过往的历史经验看来，每一轮资金面的冲击，往往是长期较好的入场机会。现在回过头看，今年4月底、2021年3月、2020年疫情时，都是这样的情况。人们做成长投资，肯定要爱惜手里的筹码，假如手里的公司没有基础面上的根本性负面变化，不必因为销售市场心绪或者投资策略扰动而受到影响，不应消极而应好。
Wind数据显示，从4月底到7月1日，新能源指数反弹超过50%，弹性十足。资金发觉销售市场一旦企稳，新能源可能還是重新布局的首选，就是因为它的行业基础面比其他成长性行业更确定，增速更高。
只有确定性方向今日股票行情走势查询
才能穿越周期
证券时报记者：说到确定性投资，在景气行业确实定性投资足以抵御整个行业的波动吗？
牛勇：我的投资理念最核心的一点是要投资确定性很高的成长行业。只有具有高度确定和比较强成长性的产业或者行业方向，才是真正能跨过周期的投资挑选。针对成长投资来说，只有挑选确定性方向，才能抵御周期，才能穿越周期。今日股票行情走势查询
投资操作上，我也不会做太多短期切换、操作，频繁换手针对较大规模资金的治理也很难产生正面贡献。我還是坚持我的思路：第一是挑选业绩确定性高的股票，这一点比较重大；第二是挑选股票的成长性肯定要突出，这样才能抵御波动，穿越周期；第三是要有好的行业前景，不只是看当年有多少增速。
做投资，看长远一点有两个好处：一是能拿住，因为有业绩增长，可能率产生绝对收益；二是能抵御波动、穿越周期。
证券时报记者：如何看待光伏行业？今日股票行情走势查询
牛勇：光伏是一个很好的赛道，它的行业增速今年可能在30%以上，去年增速在25%左右。
今年光伏可以说是“东方不亮西方亮”。受组件价格较高的影响，国内聚合式光伏装机有所放缓，海外分布式反倒是放量的。分布式放量关键来自于海外两大销售市场，一是欧洲，一是印度。欧洲虽因俄乌冲突带来油价上涨的影响，造成短期资金追逐石油产业链，可是在这么严峻的挑战下，欧洲会加快针对传统能源的转型，被迫提前加快可再生能源如光伏、风电的进展，这对欧洲新能源进程是极大的促进。
正因为“东方不亮西方亮”，所以人们推断，今年光伏增速仍然可能维持在30%以上。明年硅料价格可能率会回落，光伏组件公司的盈利情况有望转好，加上一些光伏组件公司目前增速对应明年的估值大多只有30倍、乃至个别只有20倍左右，配置价值凸显。虽然这些公司的收入增速可能没有电动车那么高，但其成本受到的扰动较为小，盈利确定性较为高，还是不错的赛道。今日股票行情走势查询
证券时报记者：下半年新能源细分领域有哪些机会？
牛勇：一方面是传统锂电池的技术升级，有些公司会开展新的材料钻研，在正极上做一些替代，比如磷酸锰铁锂能提高能量密度，提高循环寿命。另一方面是动力电池公司在海外、特殊北美销售市场的拓展。人们关心到有公司在海外销售市场的市占率很高，且增速很快，特殊是这些公司能绑定海外大厂，可以拿到更多订单。
