集运超级牛市驱动力减弱业内警惕拐点来临

2021年，中美热门航线上，集装箱运价一度攀升至每标箱2万美元，运费乃至比肩单柜货值，集运作业迈入史诗级牛市行情。进入2022年，天价运费渐渐松动。今日股票行情查询

作为全球集运主干线，美线今年在需求端表现压抑，美西运价从春节前的1.3万美元左右，下探至7000美元。上海出口集装箱运价指数（SCFI）也已高位回落，年内已跌超17%。最近来自知名投行摩根大通(JP Morgan)的一份报告看衰行业，更是引发全球航运版块震动。今日股票行情查询

此轮集运作业超级牛市是否已面临拐点？今日股票行情查询

证券时报·e公司记者的采访业内人士发觉，目前集运销售市场综合看来下滑压迫较大，行业景气度估计逐步回归正常水平。今日股票行情查询

天价运费回落 今日股票行情查询

王晨（化名）在美国从事家具租赁生意，常年从中国进口家具，最近切身感受到了运价的回落。今日股票行情查询

“中国到美西的运价从春节前的1.3万美元左右，到3月下旬就降到了可能八、九千美元。因为海运价格去年的高涨，大家对价格的承受能力现在较为差，就没那么焦急出货，出货量也下降较为突出。6月份的价格差不多为8000美元，估测还有再往下的空间。”王晨向证券时报·e公司记者表达。今日股票行情查询

不只是美线运价下滑，某家电出口上市公司此前也向记者表达，公司海外出口关键面向西非、中东以及东南亚，目前海运价格较去年底适当回落，肯定程度上缓解了公司的运输成本。今日股票行情查询

除了终端出口客户，从事集装箱炒作的货代也感受到了寒意。今日股票行情查询

小雨（化名）所在的公司特意从事IT编程“抢箱”，去年公司员工人数从最初2、3人，迅速扩大到10人。“去年货代1万美元拿到的箱子能2万美元出掉；今年很多货代都在好友圈打折卖箱。”小雨告知记者。今日股票行情查询

反映即期销售市场价格的SCFI指数也已回落。今年初，SCFI指数攀升至5109.6点的历史高点，此后至5月中旬，该指数遭遇17连跌，随后至6月初又隐藏小幅抬升。截至6月17日，SCFI指数为4221.96点，年内已下挫逾17%。今日股票行情查询

上海航交所最新报告显示，6月17日，上海港出口至美西和美东基础港销售市场运价（海运及海运附加费）分别为7489美元/FEU、10073美元/FEU，较上期分别下挫1.8%、0.2%。今日股票行情查询

资深航运业人士罗杰向记者介绍：“美线运价分为不同类型，很多直客与船公司签署了长协价，价格从最廉价的六七千美元（到美西基础港）到最贵的9000美元都有，因为目前销售市场的即期价格已经低于长约价，船公司可能视情况调低价格。假如没有签署长期协议，现在美西即期价格最廉价的已经跌破7000美元，刚开端关键是新晋船东，后来主流船东也开端调价，美东的价钱還是坚持在9000美元以上。”今日股票行情查询

从行业综合运价看，虽然SCFI指数年内暴跌，但目前仍处于历史高位。该指数自公布至疫情前的十年间，大部分时间位于1000点下方。今日股票行情查询

罗兰贝格全球合伙人于占福向证券时报记者表达，实际承运人价格指数（即通常说的船公司价格指数，如SCFI）和实际托运人价格指数（即通常说的货代价格指数，如FBX指数）有所区别：前者更能反映真实运价的变化，而后者因为包含了货代环节的加价则简单展现更大的波动。今日股票行情查询

于占福介绍，今年以来SCFI指数下挫存有国际海运淡旺季波动的正常规律、俄乌冲突等多重因素影响，而且疫情影响下的全球物流供应链在今年隐藏变动：国外很多销售市场的经济发展运作已经复原至常态，有些物资的供应不肯定良好从中国走，同时，3~4月份上海疫情连带着华东区的生产放缓，国内部分出口机会隐藏一些被东南亚替代的情况，中国的出口强度已经有所减弱，肯定程度上也影响了美线运价。今日股票行情查询

全球物流尚未根本性复原正常，而且受上海疫情期影响，一些单价更高的特别行业货运反倒遭遇到“挤兑”，其中就包含国内高度依靠进口的最大稀有气体种类氦气。今日股票行情查询

最近，国内关键工业气体贸易商向记者表达，上海疫情暴发后，该公司发往美国的液氦空罐迟迟订不到集运舱位，严峻影响后续充装和销售周转。液氦属于危险化学品，运输需要在指定航线，而且液氦罐的温度需要维持在超低温情况，正常情况下半个月可以预定到危化舱位，但当前2、3个月都订不到。今日股票行情查询

据上述工业气体贸易商介绍，在运力紧张背景下，公司即便与船东签署了长期协议，船东更情愿运输平凡货物，公司也只能加价等候舱位。目前美国液氦原料现货价格已经上涨4~5倍，即便原料能顺利供应到中国销售市场，公司也只能将原料涨价向下游传导。今日股票行情查询

据记者熟悉，随着上海自5月开端有序复原重点企业生产，危化行业公司报关最近已经有所转好，其它，其他行业企业也在加班加点处理积压的出口订单。部分业内人士表达，上海复工复产将对集销售市场的价格和运输量形成肯定程度支撑。今日股票行情查询

全球第四大集装箱租赁企业渤海租赁(000415)相关负责人也介绍，上海疫情在短时间内对当地物流造成了影响，部分航运公司因此需要调整航线并配备集装箱，隐藏了中国一些地区在短时间内集装箱需求的突出增长。今日股票行情查询

中集集团(02039)高管日前接受机构调研时指出，步入2022年，集装箱干箱的销量及价格都有所回调，可是预测总体处于历史平均水平以上，年初地缘政治事件及疫情之前，行业内权威的咨询机构德鲁里估计集装箱制造业全年产量会贴近400万TEU，价格坚持在较高的水平；但由于年初全球地缘政治事件及部分城市疫情反复，可能会对销售市场需求带来肯定的临时性冲击。目前，随着国内疫情得到操纵，外贸需求以及集运销售市场已经隐藏部分回暖。今日股票行情查询

“集运牛市”驱动力趋弱 今日股票行情查询

作为集运销售市场的主干航线，美线运价的高位回落，也引发了销售市场对集运销售市场的看空心绪。JP Morgan物流行业预测师日前就公布报告，预警航运业衰退风险。该预警一经公布，全球航运版块暴跌。报告论据关键来自需求端，预测师援引的数据显示，自5月24日以来，运往美国的集装箱进口量降幅超过36%。今日股票行情查询

但业内人士认为该数据不能良好和真实地反映美线全貌。今日股票行情查询

资深航运业人士罗杰指出，JP Morgan引用的“进口量下降36%”数据截取的间隔时间太短（今年6月7日与5月24日相比），而影响一段时期内美线货量的因素比较多，例如，工厂的生产、客户的订单、季节性因素、船期和舱位变化，每天、每周、每月的变化都很大。“假如间隔时间是一个月或更长，数据会更有意义。现在货量实在是少了，但一下少了36%不太可能，历史上也没隐藏过，除非船公司大规模的停船。”今日股票行情查询

罗杰表达，今年集运销售市场的最大变化還是在需求端，去年美国的需求无疑是最好的，关键是与居家有关的消费增长，这一类消费今年开端减弱，这还是意料之中的转变。去年是疫情带来的畸形的、不正常的消费，今年美国的需求会逐步回归到正常，以服务消费主导。今年还有一个很大的变化——美国的通货膨胀加剧，很多日常用品和食品价格比疫情前至少上涨了30%、40%，通胀对需求端的影响会在第四季度更突出。今日股票行情查询

业内普遍认为，本轮集运超级牛市的根源，来自于疫情下美国进口需求超预测延续旺盛。国泰君安(601211)研报数据显示，2021年美线货量较2019年增长高达29%，显著高于2014年至2019年仅3.6%的长期增速中枢。今日股票行情查询

目前销售市场对各类货物的运输需求仍维持高位。上海航交所报告指出，上周，上海港至美西、美东航线的船舶平均舱位利用率基础贴近满载水平。今日股票行情查询

海关总署数据也显示，我国对美国出货量并未隐藏逆转变化。今年前5个月，我国进出口总值16.04万亿元，比去年同期增长8.3%。其中，出口8.94万亿元，同比增长11.4%。美国为我国第三大贸易同伴，前5个月对美国出口1.51万亿元，同比增长12.9%。今日股票行情查询

但愈来愈多的证据指向了美国需求端走向疲软的行情趋势，其中之一是美国零售业库存过剩。美国大型零售商Target本月下调盈利预测，并表达因为库存太多，将削减价格并取消其数千种产品的订单。而且，通货膨胀在更广泛程度上抑制消费。今日股票行情查询

美联储6月15日已经宣布了自1994年以来单次最大幅度加息，估计下月还将再次大幅度加息来缓解通胀，以平抑物价，促进消费。其它，《海运革新法案》在6月16日由美国总统拜登正式签署成法律。据熟悉，该法案旨在加强对航运业监管，以降低运价，缓解供应链中断，减少美国出口积压，并对抗通胀。今日股票行情查询

数据也显示了美线需求回落迹象：根据Alphaliner统计，亚洲-北美航线集运货量今年前2个月较2019年同期仅增长19%，较2021年第四季度37%的高增速隐藏回落。今日股票行情查询

针对后续集运销售市场行情，部分机构已意见重点警惕需求拐点风险。国泰君安(601211)研报指出，随着疫情影响减弱，原先驱动美线需求旺盛的数个因素均已开端衰减。一方面，随着美国疫情影响减弱，实物消费正在逐步回归服务消费。另一方面，美国消费(162415)券发放减少，消费者信念指数下滑。根据草根调研，下半年出口订单能见度有限，意见警惕需求拐点风险。今日股票行情查询

中泰资管基金业务部副总经理田瑀最近撰文指出，集运业经历了史无前例的运价牛市，原因是疫情暴发带来的意外需求以及供给端运力的阶段性短板。美国政府的相关消费刺激现行政策也在逐步退出，这都会对集装箱运输需求产生负面影响。其它，得益于相关激励措施，美国港口的作业能力大幅提升，堵港情况得到缓解，延续的高运价也吸引了全球大量的船舶进入美西航线，美线运营航线数量较疫情前增加了三成。今日股票行情查询

“集运业的运价已经是结局型的数据了，反映了销售市场的很多预测，后续运价可能会看到即时型的起起伏伏，既有上升的因素，又有下滑的阻力，两种力道制衡，不大可能朝一种方向决绝地、延续运作下去。其中，下滑的因素乃至可能更突出，国内隐藏的局部疫情，对当地生产供应带来的一些不具有规律性、不可预判的波动，最终都会影响供应链的稳定。包含疫情期间有些产能从中国转移至东南亚，这部分从国内出港的运力需求消逝，再加上北美需求的疲软等，挑战還是很多的。” 于占福认为。今日股票行情查询

“2021年可以说是五十年一遇的航运大年。就算今年美线总体货量比2021年下降还是很正常的，关键看下挫的幅度。疯狂的增长不可能长时间坚持。船公司的运价还在七八千美元以上，利润水平仍处于历史高位，远远还没进入衰退期，美国需求在调整，进口商品的种类、货量肯定是要进入调整期的。”罗杰表达。今日股票行情查询

罗杰指出，现在销售市场处于一个很微妙的时候，双方都在等，船公司在等货量起来，货主在等运价再次下降，现在货主手上签的合约价是很高的，他会考虑是非要毁约，但又害怕一旦毁约，之后旺季从船公司拿不到舱位了。假如到了7月份中旬，销售市场还没有良好起来的话，双方就要作出决策了，船公司可能会作出运力调整，以适应新的销售市场变化。今日股票行情查询

运力销售市场供给密集增加今日股票行情查询

作为本轮集运周期的充分受益者，全球集装箱航运巨头们今年一季度照旧赚得盆满钵满。马士基今年一季度营收同比增逾五成至193亿美元，息税折旧及摊销前利润为91亿美元。粗略估算，每日赚逾6亿元人民币。即便如此，马士基最新加入了“提醒风险”的行列。今日股票行情查询

日前，马士基首席履行官Soren Skou在接受媒体采访时就担忧集装箱运输量可能很快会遭到重创。展望2022年，马士基估计，2022年下半年集运业将会复原正常。根据第一季度的货运量行情，马士基将其对全球集装箱需求增长的预测从2%~4%下调至±1%。今日股票行情查询

在疫情后的这轮集运业超级周期中，全球集装箱航运巨头们隐藏运力投放大比拼，就连常年固定的运力排名都发生庞大变化。法国航运咨询机构Alphaliner今年初公布的数据显示，瑞士MSC成为全球新晋的集装箱航运之王，占据全球17%的运力销售市场份额，替代了称霸全球集装箱航运榜首二十余年的马士基。随着新船交付，地中海航运有望长期问鼎。今日股票行情查询

另一家航运巨头德国赫伯罗特也表达将着手投资新船，但不会大规模拓展业务。最近公司首席履行官Ralf Habben Jansen指出，大规模新船订单、拥堵缓解和需求下降将在将来几个月开端对该行业产生影响。他表达，行业可能会重返运力过剩的情况。今日股票行情查询

当前集运公司采取联盟化运营，肯定程度上可以通过消减或者调配运力缓解局部销售市场需求回落，可是从供给看来，运力投放将面临增加的局势。今日股票行情查询

Alphaliner报告指出，目前的集装箱船舶的订单量约900艘，已经创下班轮航运史上最大的订单规模；新造船订单的运力之和超过了世界第四、第五和第六大班轮企业现有船队的总和；订单船舶运力与现有船舶的运力占比更是从2020年10月的8.2%上升到了2022年5月的27%。另据国泰君安(601211)统计，根据目前交付计划，估计2023~2024年8000箱以上大船（关键运营欧美航线）运力规模将进入两位数高增长期。今日股票行情查询

多家A股集运作业龙头也向证券时报·e公司记者表达，行业景气度将逐步回归至正常水平。今日股票行情查询

作为全球造船巨头，中国船舶(600150)在6月21日举办业绩说明会，董事长张英岱回应证券时报·e公司记者提问时指出，估计2022年全球集运作业和干散航运销售市场受销售市场行情轮动变化影响，细分销售市场分化将非常突出；在经历2021年新造销售市场显著回暖后，目前的销售市场逐步回归正常相对景气水平。今日股票行情查询

中国船舶(600150)董事、总经理季峻也表达，在经历2021年新造船销售市场显著回暖后，符合船东交船期要求的船位资源匮乏，叠加新造需求隐藏突出的结构性分化，新船需求总体规模隐藏同比回落，但节能环保需求支撑销售市场逐步回归2019年疫情发生前的水平。今日股票行情查询

受上海疫情、韩国罢工等影响，今年前5个月新船销售市场交付率有所下降。根据克拉克森数据统计，1~5月全球成交新船订单488艘/3034万载重吨，同比下降58%，但与2019年同期水平贴近；箱船方面，1~5月全球签约新船订单同比下降40%。其中，中国接单份额仍占榜首，估计随着复工复产后续会逐步回升。今日股票行情查询

中远海控(601919)方面最近也在媒体采访中表达，目前公司共持有新造集装箱船舶订单32艘，合计运力58.5万标箱，将于2023年至2025年间继续交付。公司在扩张运力、更新船队方面的决策已偏向慎重。虽然将来公司还会适时增加运力，单纯扩大船队规模已非船公司最重大的策略，航运业向绿色低碳以及数字化转型将成为新的行情趋势。今日股票行情查询

针对后续集装箱租赁销售市场走向，渤海租赁(000415)方面向记者表达，2020年下半年以来，受益于强劲的销售市场需求，国际集装箱租赁销售市场的集装箱出租率、租金水平及二手箱销售价格处于历史高位；但2022年，集装箱租赁销售市场可能不会像2021年那样再次爆发性增长，关键原因還是船运公司的运力增长有限。今日股票行情查询

据介绍，随着更多运力在2023年投入海运销售市场，集装箱租赁销售市场可能发生变化。假如2023年国际贸易再次维持增长，集装箱租赁销售市场将进一步增长，即便国际贸易增长乏力，集装箱供应方也会根据销售市场需求情况调整新箱投放支出，以维持较高的集装箱出租率。今日股票行情查询