华创坐实太平洋证券“一哥”欲取实控权仍需扩大持股

新一起券业并购的进程一直备受销售市场关心。

近日，华创阳安(600155)披露公告称，子公司华创证券竞拍安宁洋证券第一大股东全部股份的事项已收到法院出具的《成交确认书》，法院还裁定上述全部权和相应其他权益归华创证券全部，华创证券可持裁定书办理相关产权过户登记手续。

证券时报记者获悉，华创证券正按监管要求预备关键股东资格所需资料，待证监会核准后再办理股权过户。大陆股市行情首页

安宁洋证券一直无实际操纵人，对华创证券而言，拿下安宁洋证券第一大股东全部股份只是第一步，要想获得实际操纵权，还需进一步扩大持股比例。业内人士估计，“同业竞争如何解决”将是华创证券申请关键股东变更时可能遇到的监管问题。

促进关键股东资格申报

近日，华创阳安(600155)表达，子公司华创证券收到《北京市第二中级人民法院履行裁定书》，根据司法拍卖结局，华创证券以17.26亿元竞得安宁洋证券第一大股东北京嘉裕持有的7.44亿股安宁洋证券股票（持股比例为10.92%）。北京第二中院认为，华创证券对北京嘉裕享有的债权大于司法拍卖成交金额，且华创证券为拍卖股票的质押权人，准许华创证券免交尾款申请。大陆股市行情首页

北京第二中院裁定，解除对北京嘉裕持有的安宁洋证券股票所作的冻结措施；北京嘉裕持有的安宁洋证券股票全部权和相应其他权益归华创证券全部，上述财产权自该裁定送达华创证券起转移；华创证券可持该裁定书到财产治理机构办理相关产权过户登记手续。

不过，证券公司变更重大股东需先经过监管的审核。根据证监会2021年新修订的《证券公司股权治理规定》，证券公司“关键股东”除了要满足信誉良好，最近3年无重大违法违规记录或重大不良诚信记录、不存有股权结构不清楚等条件以外，还需要财务状况良好，资产负债和杠杆水平适度，净资产不低于5000万元，具备与证券公司经营业务相匹配的延续资本补充能力；不存有净资产低于实收资本50%、或有负债达到净资产50%或者不能清偿到期债务的情形。

其它，“关键股东”需治理规范，治理能力达标，风险管控良好，能够为提升证券公司的综合竞争力提供支持。大陆股市行情首页

财务数据显示，华创证券2021年末总资产为453.8亿元，全部者权益130.95亿元。从盈利能力看来，华创证券的营业收入规模是安宁洋证券的2倍，前者2021年数据为37.48亿元，后者则为16.3亿元；两家券商归母净利润不在一个量级，华创证券去年为11.76亿元，安宁洋证券则为1.21亿元。

业内人士预测，从财务条件上看，华创证券基础符合“关键股东”要求。最近，华创阳安(600155)独立董事张克东在回应投资者时谈到，华创证券正在按照证监会要求预备关键股东资格所需资料。

拿下实控权的可能路径大陆股市行情首页

若进展顺利，华创证券将变成安宁洋证券的第一大股东。但值得注意的是，虽然此次竞买拿下10.92%股权，但不意味着华创证券对安宁洋证券形成实际操纵。根据安宁洋证券2021年年报，该券商股权结构分散，无控股股东和实际操纵人。

早在2019年华创证券首次发起尝试收购安宁洋证券时，就表达要拿下操纵权。彼时，华创证券抛出“现金收购+表决权托付”方案后，曾提出计划通过安宁洋董事会换届时获得其董事会多数席位等方式，并经证券监管机构批准，取得安宁洋有效操纵权。

有资深的券商并购人士向证券时报记者预测华创证券第二步收购的路径，称有多种方法实现扩大持股比例，比如收购小股东股份，或是在二级销售市场增持举牌等，也可以与其他股东签署一致行动人协议。该人士估计，华创证券在向监管层申请关键股东变更时，将会被问及如何解决同业竞争的问题。大陆股市行情首页

截至6月17日，安宁洋证券股价为3.02元，该股6月起延续上涨，一方面得益于券商股整体暴涨，另一方面该股还有并购概念属性。数据显示，6月至今安宁洋证券股价已经累计上涨逾10%。虽然如此，相比2019年那次失败的收购价格（5.5元/股）依然较低，若华创证券将来通过二级销售市场增持，成本可能不会太高。

在华创证券看来，此次竞拍拿下安宁洋证券第一大股东股份，将有助于进一步提高华创证券在西南区域的影响力和资源整合能力，深化西南区域资本销售市场的互联互通，实现业务高效协同，以及资源与优势互补，提升华创证券的销售市场竞争力和盈利能力。