20家承销商IPO投价报告遭问询占比逾七成

近日，证券时报记者获悉，5月份深交所对20家承销商进行了问询，关键关心首发（IPO）投价报告预测的审慎合理性。

Wind数据显示，今年前5月创业板(159915)共有57家企业新上市，涉及承销商27家，这也意味着逾七成券商被问询。股市行情走势

IPO发行承销一直备受销售市场各方关心，涉及新股钻研、定价、报价等诸多方面。记者熟悉到，深交所今年以来延续对承销商定价、信息披露、网下投资者报价等加强监管。

在销售市场调节下，5月以来启动招股工作的注册制新股发行市盈率突出低于年初。除转板上市的观典防务以外，5月至今注册制新股上市首日均未破发。 股市行情走势

20家承销商被问询

记者获得的最新一期《深交所创业板(159915)注册制发行上市审核动态》显示，深交所5月针对创业板(159915)35家首发项目的20家承销商采取出具《问询函》的工作措施，结合投价报告盈利预测实现情况，问询关心投价报告出具程序及预测审慎合理性。股市行情走势

据熟悉，投价报告在新股定价中发挥的作用不可小觑。深圳一家中型券商的资本销售市场部人士表达，由于注册制新股普遍具有新产业、新业态等特点，机构对其进行精确估值的难度不小，而且目前新股钻研较为稀缺，询价机构基础上以承销商出具的新股投价报告作为参考。华南有大型基金公司人士也表达，重点参照投价报告的观点。

但一名头部券商资本销售市场部人士曾表达，部分承销商在定价环节中未发挥专业的估值定价作用，乃至有承销机构投价报告存有恶意抬高价格的嫌疑。有业内人士透露，部分承销商投价报告会听取发行人意见，所以给出的投资意见存有肯定水分。股市行情走势

一家私募基金合伙人也认为，监管部门应大力加强对承销商投价报告的监管，此次有20家承销商被问询，表明监管部门对新股定价合理性的高度重视。

上交所则在4月组织多家券商召开座谈会，探讨如何加强新股承销工作。会上几家券商负责人提到，将进一步规范投价报告撰写要求，审慎进行估值假设，估值结论要客观体现公司合理价值。股市行情走势

发行市盈率突出回落

除对投价报告的关心外，证券时报记者获悉，今年以来深交所延续对承销商定价、网下机构报价从严监管。股市行情走势

4月，深交所针对创业板(159915)5家首发项目的承销商采取谈话提示、出具监管工作函的措施，关心在发行业务操作中存有信息披露错误、实际承销过程与发行方案不一致、未及时完整提交相关文件等违规或不规范情形。针对创业板(159915)14家首发项目的承销商采取出具《问询函》的工作措施，问询发行定价论证过程及审慎合理性。

同月，深交所还针对前期网下投资者专项检查的6家网下投资者采取书面警示、口头警示的监管措施，关心其在注册制新股报价中存有内操纵度制定及履行不完善、估值定价依据不充分、报价合规性不足等情形。股市行情走势

今年2、3月份，深交所对创业板(159915)多家首发项目的承销商进行问询，熟悉发行定价论证过程及审慎合理性。

经过聚合破发潮后，目前注册制新股发行市盈率有所回落。数据显示，5月以来启动招股工作的13家创业板(159915)公司，平均发行市盈率为31.36倍，相比年初有突出下滑。其中，1月～3月创业板(159915)IPO平均发行市盈率依次为78.35倍、37.42倍、47.43倍。股市行情走势

在科创板方面，5月以来启动招股工作的8家科创板公司平均发行市盈率为73.76倍。1～3月科创板IPO平均发行市盈率依次为122.9倍、83.81倍、213.73倍。

从注册制新股上市表现看来，截至6月14日，5月至今共有18家注册制新股亮相，除转板上市的观典防务以外，其余新股上市首日均未破发。股市行情走势

上海一家大型券商负责发行的相关人士向证券时报记者表达，销售市场各方应该要守土有责。发行人作为上市主体，不能竭泽而渔，只追求发行价格和募资规模的最大化，需要认识到上市只是起点，非一锤子买卖，要注重维护二级销售市场关系。券商作为中介机构，需要平稳承销收入、募资规模、投资者收益等各方面因素，发挥专业估值定价能力。专业机构投资者作为询价主力军，需要更注重新股估值钻研，发挥机构专业定价能力，内部同步优化并建立与时俱进的考核机制。