新能源板块利好不断基金经理详解“投资秘籍”

新能源领域接连迎来重磅利好。6月1日，國家发改委等9部门联合印发《“十四五”可再生能源进展规划》。《规划》提出，2035年，我国将基础实现社会主义现代化，碳排放达峰后稳中有降，在2030年非化石能源消费占比达到25%左右和风电、太阳能(000591)发电总装机容量达到12亿千瓦以上的基础上，上述指标均进一步提高。

就在一天前，工信部官网公布《四部门关于开展2022新能源汽车下乡活动的通知》，受此利好影响，汽车版块再次领涨，成为销售市场中“最靓的仔”，该版块5月份累计上涨18.26%。在多重宏观因素影响下，新能源风口还能延续吗？为此，证券时报记者的采访了多位基金公司投研人士。股市行情大盘

强劲反弹逻辑何在？

全球能源革新背景下，新能源版块发生了什么变化？中欧基金钻研部相关负责人认为，影响可以分为两个方面，首先，针对新能源车(501057)行业而言，油价上涨引起海外总体通胀水平上升，全球流动性收紧，压低了整个成长股的估值水平，新能源车(501057)的股价受到了肯定的冲击；但从行业基础面看，油价上涨导致燃油车的使用成本上升，大众的喜好渐渐偏向电动汽车，加快了电动汽车的推广和进展。股市行情大盘

其次，针对光伏、风电等绿色电力产业而言，因为欧洲國家天然气发电占比大，天然气价格上涨引起电力价格变动，其光伏电站的收益也得到了突出提升。于是欧洲销售市场针对光伏的需求被快速拉动，总体光伏产业展现出一个爆发的情况。

新能源版块最近反弹的逻辑包含哪些？广发基金成长投资部基金经理郑澄然表达：“开年以来，受外部环境变化，国内疫情反复等多种因素的影响，除地产等个别行业外，A股绝大多数版块都经历了一轮幅度较大的调整；在这个过程中，新能源版块由于过去涨得较为多，一些交易筹码的因素，就会使得新能源版块在下挫过程中首当其冲。相应的，最近的反弹也就会相对强劲一些。”股市行情大盘

郑澄然认为，光伏版块的反弹关键来源于扎实的基础面，一方面行业本身受内外部环境的影响较小，海外，特殊是欧洲的需求照旧旺盛；另一方面是国内的产业链受到的冲击也不太大，业绩预测较为清楚，在压制估值的因素得到缓解后，自然反弹力度也就更大。电动车产业链的反弹，关键是源于销售市场对疫情防控形势转好后的修复预测，以及后续可能颁布的刺激现行政策。

新能源版块尚需警惕哪些风险？博时基金权益投资四部投资总监助理兼基金经理郭晓林认为，大宗商品(161715)通胀和海外加息的利空因素已经在股价中有较多反映，假如将来需求预测能渐渐复原，无论是总体销售市场還是新能源版块的估值还能有进一步修复。风险点在于二季度国内新能源汽车供应链隐藏了一些生产中断的情况，对部分企业的盈利负面影响可能比销售市场预测更高；其次是上游资源涨价对中下游利润的影响可能会比预测更大。股市行情大盘

细分赛道如何投资？

若从量价角度看产业，新能源版块将来形势如何？中欧基金钻研部认为，好的行业布局必定是量价齐升。整车企业会优先保障新能源车(501057)的芯片供应，公司进展战略的重大支点就是通过新能源车(501057)的新产品来占据销售市场，所以芯片产量针对新能源车(501057)产业而言并不产生制约。股市行情大盘

从价的角度看，去年四季度，上游原材料如碳酸锂、钴、镍等都迎来了一轮涨价，至今碳酸锂的价格几乎有近10倍上涨幅度，这表明行业需求是超预测的。但根据过去几次涨价后的数据看来，新能源车(501057)的销量照旧不错，消费者的承受能力以及新能源车(501057)的产品力都比预想的要强；此外，六氟磷酸锂、VC、钴镍等原材料的扩产进度相对更快，其价格隐藏了较大幅度的回落，较好地缓解了电池成本的上升。

中欧基金认为，估计这些上游原材料的价格在下半年需求回升后会隐藏上涨，靠近一个顶部位置，随后电池成本会进入一个延续下降的通道。从行业进展的中长期逻辑看来，这都是有利因素。股市行情大盘

“年初人们认为今年的主线是价值回归和优质成长，在过去的2、3月份，销售市场部分可能往优质成长那边转，因为看到不少公司估值愈来愈有吸引力。站在当前看将来，我把销售市场分为4个大核心资产方向，会优选新能源、军工、医药、互联网来做投资域。”汇丰晋信基金投资总监陆彬在最近的一次直播中表达，“当前人们认为销售市场的机会是远多于风险的，不管是从自上而下的风险溢价、整个销售市场和各个行业的估值水平，還是自下而上预判的一些公司隐含的回报率。”

就新能源的具体细分赛道而言，郭晓林看好锂电池中竞争优势突出的龙头企业，虽然中短期受上游原材料价格影响，电池企业的利润率处于较低水平，但行业中不同梯队企业的竞争差距已经较为突出，长期看来随着材料环节的供给渐渐缓解，电池企业盈利能力会逐步回升，同时龙头企业会有超额的盈利能力。股市行情大盘