首批REITs即将解禁持有机构何去何从

最近，已有华安、博时、东吴等多家基金公司披露旗下REITs产品份额解除限售提醒公告。6月21日，国内基础设施公募REITs将迎来上市一周年，首批上市的9只公募REITs部分限售份额马上解禁并在销售市场上流通。

此次解禁市值和占发行规模比例较高，投资者顾虑是否会对二级销售市场产生较大冲击。有基金公司表达，针对公募REITs来说，战略配售投资者关键包含原始权益人具有战略合作关系的大型企业、投资长期限及高分红类资产的资管产品、政府专项基金或产业基金等，更倾向于长期配置公募REITs产品。股市行情走势

首批REITs迎来解禁

首批上市的9只公募REITs部分限售份额马上解禁并在销售市场上流通。股市行情走势

公募REITs发行时总份额分成三部分，分别面向战略配售投资者、网下投资者和公众投资者。战略配售投资者包含原始权益人及其关联方，其中，原始权益人的限售时间是5年，原始权益人关联方的限售时间是3年，其他战略配售投资者的限售时间是1年。

此次马上解禁的限售份额持有人为REITs投资者中的其他战略投资者，认购的份额在经历了12个月的限售期后，将于今年6月21日解禁。股市行情走势

从比例看来，中金普洛斯REIT将有52%的份额面临解禁，数量为7.8亿份，为各只基金之最。其次是红土盐田港(000088)REIT和华安张江光大REIT的40%和35.33%，这三只基金在此次解禁后，流通份额占总体比例均为80%。

最近，REITs销售市场较为平淡，交投活泼度呈下跌行情趋势。截至发稿的一个月时间内，12只REITs基金日均成交量仅有0.3亿份，日均成交额也只有1.91亿元，乃至个别基金每日仅有百万元级别的成交量，因此销售市场关心的重点在于此次大规模解禁是否会冲击二级销售市场。股市行情走势

机构或挑选长期持有

华安基金对此表达，总体而言，此次解禁市值和占发行规模比例還是较为高的，如限售份额短期聚合流通到销售市场，可能会对二级销售市场产生一些影响。投资人需要关心相关交易风险和理性看待REITs的长期投资价值。公司针对相关解禁份额做了排摸和统计，而且就产品解禁规模、战略投资者情况等相关内容进行了充分披露。根据相关要求，后续治理人将紧盯大额机构投资者相关情况，及时跟踪盘中大额买入卖出意向，并对可能的大幅波动做好相应的信息披露和风险揭示。股市行情走势

解禁将大幅释放公募REITs的可交易份额，华安基金认为，这将有利于促进REITs在二级销售市场的交易活泼度和销售市场流动性。解禁后REITs的二级销售市场行情将是各投资人和资金针对REITs长短期价值推断综合博弈的结局。

此次解禁的份额持有人均为机构投资者，减持的意愿将会如何？股市行情走势

中航基金以股票为例解说销售市场行为：假如解禁股的大部分是小股东，在解禁之后，或许会抛出他们手中的股票，乃至股价跌落；反之，如果大多数是机构或者国有股东持有解禁股，他们为了保证较高持股比例，不可能随意抛出手中的股票，对稳定股价有肯定的作用。

监管及公募基金治理人非常重视REITs解禁事项，也提前做了诸多预备。以中航首钢绿能REIT为例，公募基金治理人已与各战略投资者进行一对一沟通持有意向。基于前期的调研和访谈，总体看来，解禁对REITs二级销售市场影响不大。相比于更倾向于中短期盈利以及有净值治理要求的基金、理财、券商资金，险资和集团/企业/股权投资的长期配置倾向更强，解禁后再次持有的意愿可能更强。股市行情走势

投资前景如何？

当前，REITs产品本身现金流的稳定性以及高分红特性受到机构投资人的认可，有的基金股息率达到6.34%，因此该类产品一经面世就被抢购，并享有较高溢价水平，当前销售市场加权平均溢价率约为23.41%。股市行情走势

在马上到来的解禁潮中，中金公司(03908)研报认为盈利估值较高的项目更简单被减持。“人们认为从这个角度看来，利润更高、相对估值更高的项目更简单被减持。长期投资者更情愿再次持有REITs，人们测算浙商沪杭甬REIT、中金普洛斯REIT和红土盐田港(000088)REIT 6月解禁份额持有人里偏长期配置型的比例较高。”

针对投资意见，中金公司(03908)表达，一是提前关心受解禁减持预测影响的销售市场，及时进行配置。二是增量资金入市是有预测的，需要关心增量资金估值点的偏好和入市时间。三是目前公募REITs与股市和风险偏好有很强的相关性，假如股市走强，可能会带动公募REITs销售市场。股市行情走势