中期慢涨尚处于初期阶段四大主线继续轮动

海通证券(06837)策略团队5月22日研报指出，2014年11月沪港通开通以来中美股市相关性上升，但仍是弱相关，其中A股跟跌现象突出。今年4月底以来美股急跌后A股未跟随式下挫，源于中美两国经济发展周期错位以及股市估值位置不同。A股3-4年周期的大底部已隐藏，积极因素在累积，现阶段新基建更优，如数字经济发展、低碳经济发展，将来逐步重视消费。

招商策略钻研认为，5月5年期LPR调降15BP超预测；4月降准落地，超额流动性加快改善，同比增速回升至35%，处在历史较高水平；4月M2增速再次回升10.5%，显著高于名义GDP增速。诸多信号都预示资产价格有上行的动力。流动性的富余给A股带来了重大支撑。虽然目前有诸多对经济发展不利的因素，可是资金布局资产增值好像已经开端。A股已如期企稳回升，渐渐进入新一轮上行周期。稳增长是当前重大主线，顺着新开工和施工提速受益版块及疫后经济发展活动复原主线的传统周期品、新能源基建等版块可以予以重点关心。

中信建投(H1747)策略研报指出，从风险溢价、成交换手、新基金发行等情况看来，销售市场心绪依然处于低迷的底部区域，后续虽然仍存有再次下挫的可能，但就赔率而言空间已经相对有限。展望后势，战略上不能再消极，要逐步转向好，整个内外环境的改善行情趋势是可能率事件。销售市场内外关键矛盾的改善过程很可能存有肯定反复，要做好销售市场在底部区域还会有肯定波动的预备，战术上要耐心，宜缓缓图之，以逢低位布局为基础原则。宏观流动性富余但基础面低迷，行业表现走向分化，优质成长股将逐步回暖，意见关心食品饮料、券商、军工、光伏、煤炭、基建等以及科创板优质景气标的。今日股票行情直播间

中信证券(06030)最新研报表达，局部疫情行情趋势性转好和现行政策合力开端显现，基础面预测转好驱动A股延续数月的中期修复，当前仍处于初期阶段，行情节奏上以慢涨为特征，结构上四大主线再次轮动。行情趋势上，国内局部疫情影响行情趋势性转好，复工复产和复商复市循序渐进，稳增长现行政策落地兼顾密度和力度，现行政策合力开端显现，国内经济发展在迈过4月低点后，估计5月开端回到逐月向好的行情趋势中，A股盈利增速也将在二季度筑底后回升。节奏上，本轮修复行情以慢涨为特征，当前仍处于初期阶段，疫情防控和复工复产是渐进的过程，外部扰动尚未良好去除，销售市场心绪虽有修复，但仍处于低位，机构仓位也仍然处于低位，增量资金流入速度相对缓慢。结构上，四大主线再次轮动，意见全年坚定布局现代化基建和地产两条主线，季度再次聚焦复工复产主线，月度关心消费修复主线。