固收业务暂成避风港权益投资能力仍是“硬道理”

一直以来，业内普遍认为，权益投资能力才是公募基金的生命线。而在今年权益销售市场延续波动的情况下，一些以固收类产品主导的基金治理人反倒表现出了更强的韧性。

这其中隐藏了两个颇值得思考的现象：其一是以货币基金(511620)起家的天弘基金固收布局初见成效，并在一季度首次跻身进入非货币月均规模20强名单；其二是以固收产品主导的鹏扬基金超越以权益产品主导的泓德基金，坐上“个人系”头把交椅。

那么这是否意味着，基金治理人要在总体布局上更倾向稳健？虽然权益产品治理规模更易受到销售市场波动的影响，而货币类及固收类产品规模的变动较为平缓。但公募基金权益投资能力仍是“硬道理”，能延续为投资者建造长期可延续回报的主动投资能力，是真正和其他投资理财机构竞争的优势。股票行情报价怎么看

天弘基金首进

非货月均规模20强

近日，中国基金业协会公布《2022年一季度各类资管业务月均规模数据》，多项数据引发销售市场关心，其中值得注意的是，一直以货币基金(511620)为拳头产品的天弘基金首次跻身进入非货币月均规模20强名单。截至一季度末，天弘基金非货币公募月均规模为2950.99亿元，排名第17位。股票行情报价怎么看

在公募基金治理规模的较为中，天弘基金一直颇具争议。据Wind数据显示，截至2022年一季度末，天弘基金资产净值达1.15万亿元，位居第二，仅次于治理规模为1.55万亿元的易方达基金。然而，虽然身处“万亿级俱乐部”，天弘基金影响力远没有其他头部基金大，这与其乘上互联网东风，借“余额宝”弯道超车成为首家资产规模超万亿的公募基金的进展历程不无关系。

巅峰时期的余额宝，其资产净值在2017年底最高达到15798.32亿元，彼时，天弘基金旗下全体货币型基金占公司治理规模近98.6%。而在经历了平台分流、监管趋严等一系列阵痛后，余额宝规模屡降，在今年一季度末的资产净值为7766.72亿元，而天弘基金旗下全体货币型基金占比也降至75.2%。

据悉，天弘基金近年来正在尝试转型，特别是随着近两年权益销售市场的一路高歌猛进，天弘基金也积极布局权益类产品。不过，权益投资能力的培养和专业投研团队的搭建并非一日之功，而需更长时间的积淀。此次天弘基金非货月均规模排名的增长，或与波动市中部分基金公司权益类基金规模隐藏较大缩水有关，而天弘基金近年来在固收及“固收＋”领域的布局初见成效有关。股票行情报价怎么看

Wind数据显示，天弘基金债券型产品规模在近一年显著提升，由2021年一季度的760.33亿元，增至2022年一季度末的1735.65亿元，增幅达128%。

鹏扬基金坐上

“个人系”头把交椅股票行情报价怎么看

另一个有意思的现象是，“个人系”头把交椅也在今年一季度悄然换人。以固收产品主导的鹏扬基金在今年一季度末以843.56亿元的治理规模，超越以权益产品主导的泓德基金，成为个人系公募中治理规模最大的基金公司，而后者治理规模为750.13亿元。

追溯进展历程，泓德基金是业内首家个人系公募，一直以来还是行业内当仁不让的佼佼者，受益于2020年权益销售市场大爆发，其治理规模在当年末首次突破千亿，达1168.6亿元。然而，在此后的一年多时间，权益销售市场波动不断，公司相关产品表现欠佳，截至2022年一季度末，其治理规模回落至750.13亿元。

与之形成对比的是，以固收产品主导的鹏扬基金，自成立以来治理规模一直稳步提升，虽然在今年一季度规模也有所下降，由去年末的887.69亿元降至843.56亿元，但总体看来表现仍较为稳健。股票行情报价怎么看

针对个人系公募而言，进展之初更多的是依靠核心创始人（团队）的资源禀赋，而上述两家公司挑选两种泾渭分明的战略，还是因其股东背景的迥异，泓德基金创始人王德晓是资深的保险业资产治理大佬，创业前是阳光保险集团副董事长、阳光资产治理公司的掌门人，拥有丰富的权益投资经验。而鹏扬基金创始人杨爱斌作为国内最早、最优秀的债券基金经理之一，债券投资业绩亮眼，是债市长跑老将。

也正是这种战略挑选的差距，在今年的波动市中，被放大了。

权益投资能力需长久打造股票行情报价怎么看

业内人士大多都认可进展权益投资能力才是公募基金的长远生活之道，但仍有不少基金公司现阶段的发力重点仍是机构业务，通过发行定向固收类产品，吸引长期机构资金，提高公司治理规模，一些中小公司特别如此。

“生活不止诗和远方,还有眼前的苟且”，一家治理规模尚不足50亿的基金公司总经理对证券时报记者直言，“长期看来，大家都想通过做好权益投资把公司品牌造出来，但作为一家小公司，首先得先活下去，把公司体量做上去，再谈进展。”

据Wind数据统计，截至2022年一季度末，行业内有67家基金公司货币基金(511620)及债券基金合计规模占该公司总治理规模的七成以上，其中，有27家基金公司货币基金(511620)及债券基金合计规模占该公司治理规模的九成以上。股票行情报价怎么看

梳理发觉，上述27家公司中仅有5家为成立尚不足5年的新基金公司。不同体量级别的基金公司中，都有一些高度依靠非权益产品的情况。

万亿级别的天弘基金，权益投资能力仍是短板，旗下货币基金(511620)及债券型基金仍是主流，合计占比达92.04%。千亿级别基金公司中，建信基金、兴业基金、中加基金等，货币基金(511620)及债券型基金规模合计占总规模的比例均较高。

不过，权益投资能力的打造并非一日之功。特别是在波动市中，权益产品普遍面临回撤，投资者赎回，治理规模缩水，针对基金治理人而言将面临更大考验。一位资深从业者表达，针对基金治理人而言，還是要放眼长远，延续锻造为投资者建造长期可延续回报的投资能力。股票行情报价怎么看