有色金属价格集体下行沪铝跌破2万元关口

全球“能源荒”背景下，有色商品价格跟随大宗销售市场一度隐藏聚合上涨，多种基础金属价格冲抵历史高点。然而伴随海外供应逐步复原，叠加国内疫情防控背景下需求减弱，以铝金属为代表的基础金属价格纷纷回落。股票行情中心

最近有色商品价格聚合下滑，但相关锻炼生产企业仍坚持肯定盈利水平。预测人士认为，随着5月中下旬需求步入淡季，有色销售市场将难现回涨局面。股票行情中心

沪铝跌破2万元大关股票行情中心

在5月8日收于20010元/吨后，5月9日，国内期货销售市场上沪铝主力合约2206跌破20000元/吨大关，盘中最低跌至19575元/吨，当日收于19775元/吨。股票行情中心

近3个交易日来，该主力合约累计下滑超过7%，而自3月7日最高24240元/吨的价格，已回落近20%。股票行情中心

现货价格与期货同频震动。据阿拉丁（ALD）数据，4月初至今国内现货铝价每吨下挫2400多元，下滑超过10%。股票行情中心

“当前国内外对有色金属(512400)的利空因素已不断增多。此前铜、铝、锌价格暴涨，关键是因欧洲能源供应紧张等因素，造成海外有色锻炼厂关闭产能所致。但今年1月份开端，很多海外锻炼厂已经继续重启，海外天然气价格比去年高点隐藏突出回落，因此供应增加预测显现。”宝城期货金融钻研所所长程小勇接受证券时报·e公司记者的采访时指出，今年4月底至5月初开端，国内疫情因素对有色销售市场的影响更为突出。4月份，受部分地区疫情管控下物流不畅影响，国内包含铝、铜、锌在内的有色金属(512400)锻炼厂库存均有增多。加之5月份后有色销售市场逐步临近传统淡季，销售市场对后期需求转淡预测提升，进一步加大了价格回落幅度。股票行情中心

“最近铝价关键交易逻辑从能源危机提高用能成本，转换为疫情抑制下游需求，同时随着云南地区用电指标宽松，区域内电解铝企业在加快复产，国内电解铝运作产能反弹。”国信证券(002736)经济发展钻研所金属行业首席预测师刘孟峦预测，今年以来，“能耗双控”和限电对高能耗行业生产的影响减弱，为稳增长，多地鼓舞电解铝企业投产和复产。股票行情中心

根据百川资讯的统计，年初以来，国内电解铝已复产224.5万吨；已投产112万吨，估计年内还可投产155万吨。截至4月底，国内电解铝运作产能4075万吨，运作产能比去年同期高3.1%。股票行情中心

同时，虽然春节后国内铝锭累库数量属于历年同期偏低水平，但3月以来华东疫情影响物流和下游需求，铝锭没有在“金三银四”去库存。4月下旬以来，随着部分复工复产推进以及物流管控放松，铝锭再次去库存，截至4月28日，国内铝锭库存98.7万吨，去年同期是111.5万吨。股票行情中心

铝价回落的同时，受煤炭价格上涨导致自发电成本升高，预焙阳极采购价格上涨等因素影响，电解铝成本再次上涨。股票行情中心

百川资讯数据显示，5月初，国内预焙阳极销售市场月度主流价格再次走高，一度建造历史高位记录。近3个月来，预焙阳极价格每月上涨700-800元不等，至5月初已普遍达到7300元/吨上下。虽然发改委对煤炭销售市场加强督导，动力煤价格在下旬有所调整，可是4月部分自发电铝厂到厂煤炭仍较3月每大卡高出约2分钱，在每大卡0.21元临近。股票行情中心

阿拉丁（ALD）成本模型测算结局显示，以5月6日即时原材料价格测算，全国电解铝全行业加权平均良好成本为18342元/吨，与阿拉丁（ALD）华东电解铝价格指数20280元/吨相比，吨铝理论利润1938元，与3月利润高点相比收缩约4000元/吨。股票行情中心

程小勇也表达，虽然电解铝价格下滑突出，但上游氧化铝价格波动幅度相对偏小，一直稳定在3000元/吨左右。电解铝行业盈利已较此前单吨六七千元的高位大幅回调，不过仍存不错盈利空间。股票行情中心

多种基础金属价格下滑股票行情中心

进入4月份以来，基础金属总体价格行情上行乏力，4月下旬开端显著下挫。股票行情中心

截至5月9日，沪铜主力合约价格较4月下旬75150元/吨的高点下挫约5%，沪锌主力合约也下滑近10%，而沪镍主力合约较3月下旬高点，已下挫近23%，沪锡较3月下旬高点也下挫近12%。股票行情中心

“不过当前有色商品价格仍然处于相对高位，企业盈利水平尚可。”程小勇表达，虽然4月疫情和部分锻炼厂检修导致精铜产量可能小幅回落，但铜精矿现货加工费TC再次走高，锻炼厂照旧坚持较大生产动力。当前，进口25%铜精矿加工费报价在83-88美元/吨，而此前多在40美元/吨的水平。这说明矿端正在向锻炼端转移利润，供应已较前期突出改善。股票行情中心

他认为，将来一段时间，主导铜价行情的逻辑可能由2020年4月至2022年一季度的供应冲击切换为需求走弱这一逻辑。3月及4月份的疫情，导致铜的表观消费分别下降了3.5%和14.7%。终端家电、电动工具、汽车等行业订单疲软，部分漆包线企业减产幅度超过20%。其它，高铜价对家电、汽车等领域的线缆消费抑制作用突出，不仅电力行业招标项目较少，而且包含房地产(512200)、光伏和风电对电缆的采购都很清淡。股票行情中心

“随着上海等地疫情逐步得到操纵，销售市场估计需求可能会回补。然而当前情况与2020年二季度有所不同，一是外需很难再现此前强劲行情，二是国内地产回升乏力，基建投资可能只是托底。虽然稳增长现行政策积极，但需求回补存很大不确定性，铜价不排解隐藏较大幅度回调乃至转市的可能。”程小勇认为。股票行情中心

针对最近锌销售市场价格变化，刘孟峦预测，进入2022年以来，俄乌冲突进一步刺激锌价上行，锌成为价格行情最强的工业金属，但同样受国内疫情冲击，于4月下旬回落。截至4月下旬，国内锌关键消费地库存26.53万吨，比3月末增加2万吨，处于往年同期偏高水平。同时，锌金属产量小幅反弹。据SMM数据，3月份国内精炼锌产量50.13万吨，同比增加0.89%。股票行情中心

不过她认为，长周期看来国内外锌库存水平并不高。在欧洲能源供应紧张、俄乌冲突的背景下，销售市场仍将再次交易欧洲锻炼厂高成本引发供应缩减逻辑，其它销售市场也对今年国内基建普遍抱有肯定预测，因此对锌价持慎重好态度。股票行情中心

百川资讯在预测镍价行情时认为，俄乌冲突再次，引发大宗商品(161715)供应担忧，全球通胀压迫攀升，同时也打击对经济发展复苏的信念，宏观销售市场照旧多空交错。而国内疫情延续，打压下游生产利润下滑；物流不畅，影响现货销售市场交投，虽然供应逐步减少，库存累积有限，可是在接单意愿不高的情况下，价格行情趋势较难有所突破。股票行情中心

2022年4月，國家统计局制造业PMI下降2.1个百分点至47.4%，创下2020年3月以来新低，其中生产指数较上月下降5.1个百分点至44.4%，新订单指数和新出口订单指数分别较上月下降6.2和5.6个百分点至42.6%和41.6%。股票行情中心

“当前，基建投资增长是确定性的，可是对有色金属(512400)消费不及制造业投资和房地产(512200)投资，二季度经济发展能否突出回升还存有不确定性。”程小勇认为，5月中旬后，有色行业将进入淡季，南方梅雨季节叠加高温下基建开工率下降，将导致行业需求回落。与此同时，疫情对海外销售市场供应的影响已经突出减弱。多重因素叠加下，基础金属销售市场或难有大幅回涨表现。股票行情中心