新发基金哪些最受宠？债基和FOF震荡市显优势

进入5月，2022年的行情已过三分之一。今年以来，销售市场波动不断，新发基金的投资类型较去年同期也有较大变动。

截至5月6日，年初至今共发行了486只基金，较去年同期的606只有所减少。虽然新发基金受波动市的影响，节奏有所放缓，但总体仍维持稳步发行，肯定程度上显示动身行机构和投资者在销售市场相对低位时的布局意愿。

投资类型方面，从一级分类看来，股票型基金和混合型基金的新发数量占比均较去年同期有突出减少，债券型基金和FOF的新发数量占比则有突出上升，销售市场的风险偏好总体显著下降。评价高的股票行情

此外，QDII基金的发行情况和去年基础持平，占较为低，仍是较为小众的种类。REITs则在清淡的行情下逆市引发申购热潮，展示了这一新种类的庞大吸引力。

权益基金发行放缓

债基和FOF布局较多评价高的股票行情

较为今年和去年同期的新发基金投资类型，随着销售市场延续波动，机构新产品布局的风险偏好有了突出的转变。

从发行数量看来，混合型基金的占比为46.1%，较去年同期下滑较多，但仍是目前最主导流的新基类型；债券型基金占比为27.6%，今年的发行数量超过股票型基金排行第二，较去年同期上升较多；股票型基金占比为14.8%，较去年同期下降较为突出。

此外，FOF的发行数量占比高达9.9%，较去年同期有较大幅度的增长。QDII基金则坚持原状，发行数量仅占1.4%，仍是小众的基金种类。评价高的股票行情

公募REITs方面，年初至今仅发行了华夏中国交建(601800)REIT一单，但其首募规模高达93.99亿元，是目前销售市场上首募规模最大的公募REITs。该基金公众发售部分的配售比例为0.84%，刷新了公募基金产品配售比例的历史最低纪录，成为唯独配售比例不足1%的公募基金。

上海证券基金(512900)评价中心高级预测师高云鹏告知记者，股票型基金的发行数量占比显著下降，关键是由于去年四季度以来，权益销售市场延续下滑，投资者风险偏好降低，权益产品募集遇到困难，基金公司产品布局思路转向均衡稳健型的低风险偏好产品。

高云鹏认为，“债券型基金不持有权益资产或权益仓位较低，FOF的投资组合更分散，两者都有更强的抵御性。下滑销售市场中，这两类产品发行更活泼，也良好符合销售市场的特点。”评价高的股票行情

此外，高云鹏指出，QDII基金的发行占比常年坚持低位。“QDII基金使用QDII额度进行境外资产的投资，QDII额度由國家外汇局发放，受QDII额度紧张等因素影响，QDII基金发行占比一直较低。目前很多港股投资多通过港股通(501309)渠道，境外交易的情况不良好体现在QDII基金上。”

今年的首单公募REITs逆市成为爆款，对此，高云鹏认为，去年5月底开启认购的首批REITs和去年11月底开端发售的第二批REITs上市后的表现非常亮眼，今年第三批REITs迎来申购热潮也在意料之中。

“华夏中国交建(601800)REIT按比例配售前吸金累计超过1500亿元，公众发售部分配售比例为0.84%，这也说明销售市场资金都在寻觅相对更加安全的投资标的。”在她看来，公募REITs目前仍处在进展初期，现阶段发行的项目对盈利、合规等要求较为严格,都是优中选优，这还是销售市场对公募REITs高度认可的重大原因。评价高的股票行情

ETF发行降温

纯债基波动市显优势

将新发基金按投资类型进一步细分，可以看到销售市场目前对权益仓位将来的布局方向仍未达成共识。评价高的股票行情

以ETF为代表的被动指数基金发行数量占比由17.0%下滑至9.7%，成为股票型基金中的下滑主力。偏债混合基金的发行数量占比由18.2%下降至10.3%，带动混合型基金的占比进一步减少。

值得注意的是，与偏债混合基金同属“固收+”范畴的混合二级债基，今年以来的发行占比为4.9%，较去年同期有所上升。与此同时，纯债基金迎来了发行热潮，短期纯债基金的发行数量占比由1.0%提升至6.4%，中长期纯债基金的发行数量占比由8.7%上升至14.4%。

FOF方面，混合型FOF的发行数量占比由2.3%升至8.6%，提升较快；股票型FOF和债券型FOF也各有3只新发产品。评价高的股票行情

高云鹏认为，通常情况下，ETF投资于标的指数成份股和备选成份股的比例不低于基金资产净值的90%，风险敞口较高且具有较强的风格特征。“ETF是被动跟踪指数的产品，很多对后势版块风格轮动有推断的投资者将其作为资产配置的工具。比如，更看好新能源版块的就可以去买新能源主题ETF，更看好上证50(510800)指数的就去买上证50(510800)ETF。”

“当前销售市场尚未形成权益销售市场底部的一致预测，投资者对下一轮的风格还没有形成共识，所以ETF的新发会较为难。”高云鹏告知记者。

谈及机构对偏债混合基金和混合二级债基的布局差异，高云鹏表达，两者虽然都是“固收+”，但偏债混合型基金的权益仓位相对更高。评价高的股票行情

“今年原本被销售市场寄予厚望的‘固收+’有不少被做成了‘固收-’，投资者对偏债混合基金的信念非很足，发行数量占比下降也在意料之中。”高云鹏坦言，“较为而言，混合二级债基要求股票仓位操纵在20%以下，风险敞口较为可控，产品仍属于债券型基金的范畴，所以還是较为受销售市场欢迎的。”

相比“固收+”，纯债的变化方向就很明确了，无论是短期纯债還是中长期纯债，今年在发行数量上相较去年同期都有显著提升。在高云鹏看来，虽然也会隐藏股债双熊的情况，但股债有“跷跷板”效应，“现在总体看来销售市场流动性较为充分，所以权益资产表现不太好的时候，资金会流向债券资产避险，短期纯债和中长期纯债发行占比有所提升。”

混合型FOF的进展情况略有不同。高云鹏认为，一方面，养老第三支柱一直在稳步推进，今年以来，销售市场对个人养老金的到来有一些预测，很多机构都提前开端布局。另一方面，今年新发的混合型FOF中也有一些新产品的影子，比如去年下半年首度获批发行的FOF-LOF等。评价高的股票行情

此外，去年同期没有发行记录的股票型FOF和债券型FOF在今年也有发行。在高云鹏看来，FOF的分类日趋细致化，可以满足更多细分人群的需求。“FOF近几年受到一些现行政策的支持，进展速度挺快的，机构对FOF各个产品线的布局也很积极，这是今年FOF发行数量占比提升的重大背景。”