看好指增基金配置前景长期超额收益显著

今年以来，销售市场大幅回调，投资人纷纷表达要降低投资预测，权益销售市场的波动行情趋势难以在短时间内迎来反转。极端行情下，激进的投资风格势必会放大风险，能够猎取稳健超额收益的基金产品愈发稀缺。今日股市行情走势如何

如何在复杂的销售市场中延续给基金投资人带来超额收益？证券时报记者近日对话国投瑞银量化投资副总经理殷瑞飞，为投资者讲述指数增强基金如何猎取稳健超额收益。殷瑞飞拥有近10年指数投资经验，旗下指数增强基金超额收益显著，近年规模逆势上升。今日股市行情走势如何

追求超额收益的稳健性今日股市行情走势如何

证券时报记者：你治理的两只指数增强基金猎取了很不错的超额收益，近年规模逆势上升，如何做到的？今日股市行情走势如何

殷瑞飞：大家都了解，指数增强基金是介于指数基金和平凡偏股型基金之间的一类产品，目的是给投资者提供一个稳健且可观的超额收益。可以把指数增强基金超额收益的水平和超额收益的稳健性分别明白为平凡基金的收益和风险。今日股市行情走势如何

指数增强基金如何猎取超额收益呢？以我治理的指数增强基金为例，关键是运用一套多因子模型去获得超额收益，因子模型包含5大类因子，分别从不同角度力争赚取超额收益，比如估值因子赚性价比的钱，成长因子和盈利能力因子赚上市公司业绩的钱，一致预测因子赚预测师钻研的钱，交易因子赚销售市场非理性交易的钱。今日股市行情走势如何

超额收益的稳健性很重大。在稳健性方面，我运用了一套“静态”+“均衡”的因子配置方案，通过坚持各个因子相对长期的均衡配置，力争做到在不同销售市场环境下，都能够维持超额收益的稳健性。今日股市行情走势如何

证券时报记者：销售市场上同质化的指数增强基金产品不少，有何区别？你看好哪类产品？今日股市行情走势如何

殷瑞飞：销售市场上指数增强的产品数量实在不少，每家公司产品的侧重点和量化模型可以说各有各的特点，最大的区别是投资目的在超额收益和超额收益的稳健性上如何平稳。今日股市行情走势如何

我觉得指数增强基金应该要重视超额收益的稳健性，在保证超额收益稳健性的基础上去追求较高的收益水平，这还是人们指数增强基金跟其他基金最大的区别。今日股市行情走势如何

当然，只要能够做到延续稳健地跑赢销售市场，长期看来基金的收益肯定不会差。今日股市行情走势如何

长期配置更看好指数增强今日股市行情走势如何

证券时报记者：指数增强基金产品的将来进展前景如何？今日股市行情走势如何

殷瑞飞：往后看，我坚定看好指数增强产品的进展前景，假如去看海外的公募基金，会发觉海外公募基金虽然没有被定义为指数增强基金，但从人们的视角看，其实大多数都可以归类于人们所明白的指数增强基金，它们对重大指数的跟踪误差基础上都在5%~8%之间，就是现在国内指数增强基金的情况。今日股市行情走势如何

随着国内资本销售市场进展，投资者逐步成熟，会愈来愈关心基金产品的超额收益，也就是关心基金获得的收益有多少是销售市场带来的，有多少是基金经理的专业能力贡献的。同时也会愈来愈关心跟踪误差，也就是超额收益是非稳健，是非可延续。今日股市行情走势如何

证券时报记者：你觉得指数增强基金能够替代指数基金吗？今日股市行情走势如何

殷瑞飞：在特定场景下，指数增强基金无法替代指数基金。一方面，指数增强基金的超额收益需要肯定时间的积存才能体现出来，一两个月的时间很难体现出增强的效果。而有些投资者期望通过基金去参与销售市场的短期博弈，这时候指数基金（特别是ETF）花费低廉、交易便利的优势就无法替代。另一方面，销售市场上指数基金的品类要比指数增强基金多很多，特别是一些细分行业指数，是增强基金没有覆盖的。今日股市行情走势如何

针对期望做行业轮动投资的投资者，大多数情况下是没有指数增强基金可以挑选的。可是针对把指数基金作为资产配置工具长期持有的投资者，我赞成把指数基金换成指数增强基金。今日股市行情走势如何

为什么呢？历史数据可以很突出看出来，长期看来指数增强相针对指数有显著的超额收益。虽然指数增强基金可能比指数基金的费率要略微贵一点，不过长期的超额收益是良好可以覆盖这部分成本的。针对把沪深300或者中证500(512500)这种主流宽基指数做为长期配置工具的投资者，指数增强基金肯定是比指数基金更好的挑选。今日股市行情走势如何

人们也观看到，近一两年以沪深300和中证500(512500)为代表的宽基指数增强基金规模突出增加，而对应的指数基金规模却是下降的。我觉得这可能与投资者日趋成熟、更加理性有关。今日股市行情走势如何