公募量化角逐比勤奋更比深度思考能力

量化投资的治理方式，能有效地从成长性、价值、收益、不理性交易等多个方面发掘机会，减少心绪因素带来的损失，这些优势显著有利于提升销售市场有效性，并已在成熟销售市场中得到验证。

针对中国资本(00170)销售市场而言，量化投资是一个“舶来品”，如何让它在公募中发挥优势？必定不能良好照搬国外模式，当然也不能任其像私募量化一样，野蛮生长。

首先，针对基金治理人而言，要做好投资者入市的守门人。量化投资通过数理统计预测，挑选回报超越基准概率高的证券进行投资，一切看似基于数字逻辑，但在模型搭建、因子挑选、数据质量保证上仍离不开基金经理的主观抉择，同样需要基金治理人承担慎重投资的义务。今日股市行情走势如何

特别是在风险约束上，公募量化基金产品比传统基金要严格一些。基金治理人不能为了追求高回报而背离初心，通过聚合持股、高频次迭代模型等方式放宽风险约束。要了解，一旦销售市场风格发生变化，这个冒险所带来的负面影响就会立马显现，体现在产品净值上就是很大的回撤。假若隐藏这样的结局，明显就偏离了量化对冲产品的本源和初衷。国投瑞银量化投资副总经理殷瑞飞就表达，在保证超额收益稳健性的基础上追求较高的收益水平，是他治理的指数增强基金与其他基金最大的区别。

其次，公募量化在与私募量化“同场竞技”中，应取人之长补己之短，从而充分发挥自身优势。目前，公募量化产品在交易方面存有肯定限制，而且规范化的制度也决策了公募量化不可能像私募量化那样具备充分的灵敏性，可是公募在传统的投研领域有很深积存，基础面量化方向有充分优势。在交易频次上，公募量化也不应去追求高频交易，虽然目前高频交易的赚钱效应较为大，但长期看来，并不具备可延续性。

再次，国内公募基金产品超过9000多只，产品同质化极为严峻，针对公募量化产品而言，要进展应该看准差异化、特色化方向。博时基金指数与量化投资部投资副总监刘钊就认为，在产品线布局方面，可以在新销售市场做尝试，有相当数量的量化私募已做了CTA策略，即期货策略。公募基金在专户领域也有不少尝试，但在公募领域则一片空白，例如CTA还可以搭配固收做成“CTA固收+”，这也将是量化投资产品的重大突破领域。今日股市行情走势如何

最终，需要鼓舞基金经理的建造力，建造力是量化基金经理的生命力。摩根士丹利华鑫基金数量化投资部总监余斌认为，量化基金经理不仅需要具备强大的工具使用技能和逻辑思维能力，而且还要有对销售市场信息的解读能力、广泛的社会学学问背景、学习能力以及深度思考后内心的笃定和自信。正如余斌所说，“在这个销售市场上，人们比拼的往往并非谁更勤奋，因为勤奋其实是一个相对较为基础的要求，真正的核心是在这个基础之上展现出来的深度思考能力，能在现有的数据或者钻研基础上进行深度思考，并做出有创新性的成果，才是比拼结局的重大体现。”