今日股市行情2022-04-18 06:38:21
拥抱长期投资是否意味着基金持有人一定直面大幅回撤？今日股市行情行情走势图
在主流基金经理以核心仓长期“死扛”的模式下，基民感受到净值回撤的阵阵寒意，年内下滑20%、30%已成为基金的普遍状况，然而在“输时间不输空间”理念的另一面，则是一些“专户派”基金经理关心时间的成本以及对回撤的严格操纵。今日股市行情行情走势图
时间还是投资成本今日股市行情行情走势图
在基础面向好的背景下，今年基金经理投资面临的困难好像变大了，截至2022年4月15日，今年以来基金净值下滑超过20%的基金产品全销售市场超过2400只，下滑最好的基金年初至今损失贴近40%。今日股市行情行情走势图
与此同时，证券时报记者也注意到，今年以来有一批基金经理大幅跑赢了指数和同行，从履历背景看，这些基金经理普遍具有治理机构资金的工作背景。业内人士认为，资金性质很大程度上影响着资金的诉求，从而对基金经理构建核心持仓组合和风格策略，都产生极大的影响。在流行拥抱宏大故事且长期投资的声音外，具有专户投资背景的基金经理却很不一样。今日股市行情行情走势图
“早期做专户投资时，选股一定精准到位，幸免浪费时间，人们不可能期望股价催化剂在12个月后。”深圳一位公募基金经理告知记者，投资人对专户产品的净值波动比较敏感，因此要尽可能操纵回撤幅度，同时尽可能缩短实现收益的时间，因为很多专户产品的周期都比较短。今日股市行情行情走势图
他说，专户投资经理不可能等到产品周期完毕后，才告知投资者“你看，这是一只十倍大牛股”。某种意义上说，虽然“长期投资”是普遍准确的价值观，但专户投资经理并不迷信。在2022年以来的A股大盘中，出身于专户投资的这位公募基金经理，其治理的基金产品实现了正收益，而同期很多基金经理为基金持有人带来了较大负收益。今日股市行情行情走势图
具有专户投资背景的履历，好像也让潜在的资金方意识到基金经理在具体投资上可能不会只拥抱长期行情趋势。实际上，基金投资者還是期望基金经理能够尽快实现正收益。今日股市行情行情走势图
拒绝“死扛”今日股市行情行情走势图
关心风格变化今日股市行情行情走势图
同样是担任过专户投资经理的刘杰，在担任平安基金的公募基金后，也移植了他任职专户投资经理时的操作风格，这使得他所治理的基金产品，年初至今净值下滑不足2%。今日股市行情行情走势图
刘杰最大的特点是“不谈宏大性感的故事”。他在接受记者的采访时表达，他的持仓特点非谋求发掘十倍股，而是尽可能的以绝对收益策略，来为投资者提供“可接受的回报”。今日股市行情行情走势图
让刘杰重仓高估值热门股，并以长期投资的眼光去忽视短期净值的庞大波动，几乎是不可能的。他说，操纵回撤一直都是他的核心追求之一，因此在公司挑选上，基金经理是在寻觅股票销售市场上的“三好学生”——好行业、好公司、好价格，只不过在这三个层面而言，不同的基金经理，对“三好学生”给予的权重是不一样的。他对好公司和好价格配的权重更高，相比之下，很多基金经理在这两年对赛道的关心度更高，意味着这些基金经理针对好行业给予的权重是更高的。今日股市行情行情走势图
专户投资拒绝“死扛”的风格，以及并不拘泥于长线持仓的逻辑，使得不少基金经理在回撤操纵上胜过销售市场上的“顶流”选手。“死扛会严峻影响基金经理的心态和客观性，而且通常在系统性风险来临时，导致组合过大的回撤。”上海的一位公募基金经理在总结他的专户投资背景时曾表达，每一轮牛熊切换后，销售市场的主线都会发生变化。今日股市行情行情走势图
上述基金经理这一风格使得他所管基金产品在今年的销售市场中，累计下滑操纵在7个点以内。他强调，大家“死扛”的通常是上一轮的牛股，而非将来的牛股，在专户投资的经历，养成了他投资体系的一个特点，就是尽可能不要错过每一年行情的销售市场主线。今日股市行情行情走势图
如何不把压迫今日股市行情行情走势图
传导给持有人？今日股市行情行情走势图
关于每一年销售市场主线都在变化的话题，深圳一位重仓新能源的基金经理曾向记者表达：“不管明年的销售市场主线怎么变化，我都不会改变重仓新能源的基础策略。”这位基金经理告知记者，他更加关心核心持仓的长期基础面行情趋势，不太关心短期销售市场风格变化，对估值维持较高的容忍度。他直言从长期一点的角度看来，估值就是短期的波动，贵20%或者廉价20%都无所谓，假如一个公司将来成长空间有10倍，这些波动相对来说没有那么重大。今日股市行情行情走势图
对估值容忍度高，这意味着上述基金经理实际上只保留了基金持仓组合的“进攻性”，可是组合的“抵御性”则不太关心。正因为如此，上述基金经理在过去一年的行情中业绩弹性很大，但2022年销售市场风格从进攻转向抵御，也直接导致他所管的基金产品年初至今亏损贴近30%。今日股市行情行情走势图
明显，对一些基金经理而言，基金产品的申赎每天都在发生，良好忽视短期因素也不太现实。今日股市行情行情走势图
幸免给持有人带来压迫，也意味着基金经理需要适应销售市场每年发生的变化，尊重行情趋势本身就是尊重销售市场的变化。与具有专户投资经验的基金经理类似，险资背景出身的公募基金经理大多也对风格的变化以及风控维持敏捷度。今日股市行情行情走势图
景顺长城中国回报灵敏基金年内已取得约10%的正收益，而这只基金的基金经理韩文强，具有十年左右的险资背景投资经验，而保险资金与专户投资的资金诉求类似，追求绝对收益且对风控治理极为严格，这与公募的普遍风格具有较大差异。今日股市行情行情走势图
