今日股市行情2022-04-13 06:37:44
机构定调莫衷一是，“股王”茅台何去何从？
近日，中信证券(06030)公布了一篇题为《贵州茅台(600519)：逆境求变，顺境不惰》的研报，该报告将茅台评级为买入，赋予目的价2246元。而去年2月，中信证券(06030)还在《贵州茅台(600519)：三万亿从头越，长坡厚雪春风来》的报告中赋予茅台目的价3000元。一年多一点的时间，中信证券(06030)已将茅台的目的价从3000元调整到了不足2300元。
回首去年公布的研报，中信证券(06030)突出被“打脸”。之所以将茅台的目的价定为3000元，中信证券(06030)彼时称，看好该公司市值站上3万亿元后，长期仍有广阔空间。也正是基于延续看好公司的基础面，以及高确定性下的估值提升空间，因此中信证券(06030)上调茅台的1年目的价至3000元。今年的股票行情怎样
不过，当前贵州茅台(600519)股价在1700元一线，即便中信证券(06030)将目的价调整至不足2300元，也意味着茅台仍有不小的上涨幅度空间。
与中信证券(06030)唱“反调”的则来自招商证券(06099)，该券商在今年公布的报告《贵州茅台(600519)：品质成为信仰，品牌彰显价值》中，将茅台的目的价最高调至2800元，评级为明显推选。招商证券(06099)认为，茅台内在合理价值下限应该在2171元左右，当前估值已经具备充分的安全边际。
中信证券(06030)：今年的股票行情怎样
3000元目的价大幅打折
近日，在最新研报《贵州茅台(600519)：逆境求变，顺境不惰》中，中信证券(06030)将茅台的目的价调整到了2246元。
中信证券(06030)称，贵州茅台(600519)核心单品普飞批发价中长期上行行情趋势具备良好供需逻辑支撑，渠道结构延续调整贴近均衡情况，引导出厂价合理稳步上行。量方面，“十四五”期间茅台酒理论可供销量可实现中高个位数增长；价方面，提价万事俱备，只欠东风。“十四五”末茅台集团2000亿收入的经营目的实现起来运用自如，普飞提价及茅台1935放量将带来较大的超预测空间。今年的股票行情怎样
考虑到茅台2022年业绩指引收入增长15%的目的，中信证券(06030)上调茅台业绩预测。长期看，茅台酒产量仍具有提升空间但天花板较低，后续系列酒产能扩张叠加品牌升级有望抬升公司成长曲线和成长空间。
参考可比公司估值水平及公司2017年以来的估值中枢，并考虑到公司提价能力强、价格革新红利大、开瓶需求有支撑，普飞提价及茅台1935放量带来业绩超预测空间大，中信证券(06030)认为贵州茅台(600519)合理估值约2.8万亿元，对应2024年约36倍市盈率，可在动态估值中枢以下超配，坚持买入评级。
一年多之前，也就是2021年2月，中信证券(06030)公布了《贵州茅台(600519)：三万亿从头越，长坡厚雪春风来》的报告，该报告将茅台目的价定为3000元。今年的股票行情怎样
彼时，中信证券(06030)表达，品牌与渠道延续进化下，茅台核心壁垒不断加厚。短期看，非标产品有望领先催化增长提速，维护普飞价稳夯实潜在提价可能，1~2年维度期望更多增长势能释放。更长维度看，公司量价稳增基础扎实，具备长维度业绩增长高确定性，将充分享受估值溢价。2021年春节动销不断凝聚更强共识，白酒版块投资仍然好，茅台攻守兼备，更多催化下有望引领行业上涨。公司市值站上3万亿后，长期仍有广阔空间，上调公司1年目的价至3000元。
招商证券(06099)：
明显推选看高至2800元今年的股票行情怎样
虽然中信证券(06030)将茅台的目的价进行下调，但给出的最新目的价2246元仍较茅台的目前股价有较大上涨空间。证券时报记者注意到，不少券商照旧较为看好茅台。
今年2月底，招商证券(06099)在报告《贵州茅台(600519)：品质成为信仰，品牌彰显价值》中，将茅台的目的价定于2800元，评级为明显推选。
招商证券(06099)表达，随着海内外长线资金占比提升，白酒估值体系重构，高端白酒兼具成长性与确定性，估值对标海外高端消费品牌仍具备提升空间。同时，结合相关测算，从现金流、成长性、生命周期、稳定性来讲，茅台内在合理价值下限应该在2171元左右，当前估值已经具备充分的安全边际。今年的股票行情怎样
招商证券(06099)认为，茅台作为稀缺资产，需求具备超强韧性，短期视角下动销和业绩的正面反馈都是可能率事件。中长期视角下，公司革新攻坚决定较强，价格体系有望不断向销售市场化回归，系列酒在品牌力辐射和产能支撑下进入快速进展期。随着品牌优势不断扩大，茅台的估值扩张速度也可能快于其他种类，业绩增长中枢的加快有望带来戴维斯双击。招商证券(06099)认为茅台进可攻，退可守，当下值得加大布局。招商证券(06099)为此赋予茅台2023年目的价2500元~2800元，对应2023年45~50倍市盈率，2年复合收益率为17.6%~24.5%。
同样看好茅台的还有海通国际(00665)，该公司公布的研报估计，茅台2022年~2024年每股盈余分别为49.24元、57.57元、67.20元（此前为41.43元、48.74元、56.28元）。参考可比公司估值，海通国际(00665)坚持茅台2022年50倍PE，目的价由2437.24元上调至2462.18元，并坚持优于大市的评级。
此外，华创证券表达，茅台强大品牌内核铸就了行业最优的经营稳健性，而新治理层更是锐意进取，追求更快进展，从定速巡航转向主动加快，销售市场营销革新正切实推进落地。在当下外部不确定性和销售市场风险偏好降低的环境下，茅台逆势加快成长更加亮眼，确定性溢价更加凸显。因此，坚持茅台2022年、2023年每股盈余预测50.2元、58.9元，新增2024年每股盈余预测68.41元，并坚持目的价2600元和明显推选评级。今年的股票行情怎样
