塔牌集团一季度净利预降8成水泥行业回暖可期

煤炭价格高企及需求端表现不佳双重压迫下，水泥行业利润普遍承压。4月8日晚间，塔牌集团(002233)(002233)公布业绩预告，估计2022年一季度净利润为4924.46万元-7034.95万元，同比降幅80%-86%；无独有偶，祁连山(600720)（600720）此前也估计一季度净利将下降87%-99%，盈利不足600万元。韩国股市行情查询

业内估计，一季度为水泥行业传统淡季，叠加全国多地疫情突发，水泥下游需求复原受到影响；但在稳增长背景下，待疫情得到操纵，估计销售市场需求将会聚合释放，水泥行业有望回暖。韩国股市行情查询

净利降幅超8成韩国股市行情查询

据塔牌集团(002233)业绩预告表达，今年一季度业绩大降超8成的原因关键有两点，一是煤炭价格上涨带来的成本压迫；二是证券投资浮亏致公允价值变动损益为负。韩国股市行情查询

作为高能耗行业，燃料及动力成本占据水泥成本的半壁江山。去年以来，煤价上涨成为水泥全行业的痛点，2021年国内动力煤均价突破1000元/吨，同比上涨78.2%，去年四季度一度触及2500元/吨的峰值，成本骤增下，大部分水泥企业陷入利润下滑的窘境。在政府几轮调控下，动力煤价格虽有回调，但目前仍在高位运作。一季度煤炭长协价格同比大幅增长，维持在720-725元/吨的区间范围，水泥企业利润仍然承压。韩国股市行情查询

塔牌集团(002233)表达，一季度水泥售价上升幅度难以覆盖成本上涨幅度，综合毛利率下降较多。2021年，公司各等级水泥毛利率均呈下滑行情趋势，其中销量最大的42.5等级毛利率为38.95%，同比下降2.21个百分点。其它，由于下游施工复原缓慢，公司水泥出货量突出下滑，销量同比下降约25%。韩国股市行情查询

除主营业务下滑外，一季度二级销售市场的波动也给塔牌集团(002233)利润带来了不利影响，因证券投资隐藏浮亏，非常常性损益估计为-6200万元。据年报数据，塔牌集团(002233)持有多只基金及境内外上市公司股份，东江环保(00895)、粤高速A(000429)、中国建材(03323)、天山股份(000877)均在其持股之列，其中东江环保(00895)、天山股份(000877)一季度下滑分别为6%、14%。韩国股市行情查询

同处水泥行业的祁连山(600720)境况类似。据业绩预告，祁连山(600720)一季度净利润为83万元-583万元，较上年同期预减4100万元-4600万元，同比下降87%-99%；扣非后净利润为477万元-977万元，同比预减2800万元-3300万元，同比降幅为73%-88%。业绩下滑的原因与塔牌集团(002233)类似，一是受原煤采购价格上涨影响，产品销售成本同比上升，产品毛利下降；二是公司所在部分区域受新冠肺炎疫情影响，导致水泥销量同比减少。韩国股市行情查询

后续有望回暖韩国股市行情查询

从年度报告看来，多数水泥上市公司2021年主业盈利能力下滑，一向以成本管控著称的业内龙头海螺水泥(600585)也无法幸免。韩国股市行情查询

进入一季度，受疫情防控及降雨气候影响，国内水泥销售市场需求表现照旧不佳，销售市场供大于求，库存上升，局部地区价格隐藏回落，企业短期仍面临较大压迫。不过，伴随着煤炭保供力度加大及价格形成机制的不断完善，叠加下游需求的逐步释放，水泥行业在后续有望摆脱低点。韩国股市行情查询

在成本端，今年2月，发改委公布进一步完善煤炭销售市场价格形成机制的通知，设定了重点地区煤炭出矿环节中长期交易价格合理区间，其中山西地区热值5500千卡的煤价合理区间为370-570元/吨，陕西为320-520元/吨，蒙西为260-460元/吨，蒙东地区热值3500千卡的煤价合理区间为200-300元/吨，通知自5月1日起履行；同时提出煤炭增产方案，要求年内再释放3亿吨产能，日产量达到1260万吨以上。业内估计二季度煤炭产量将逐步提升至去年四季度高点水平，供需紧张布局有望缓解，价格渐趋稳定。韩国股市行情查询

在需求端，政府工作报告中提出2022年GDP增长5.5%的目的，全年基建投资将维持稳定增长，发挥逆周期调节作用。一季度项目密集开工，多地投资收获“开门红”，十四五规划确定的102项重大工程，内含2600多个重大项目，其中96%已经开工。海螺水泥(600585)曾在年度业绩说明会上表达，估计2022年水泥销售市场将展现前低后高的行情，全年供给总量有望小幅下降，供求关系坚持相对平稳。韩国股市行情查询

天风证券(601162)研报指出，一季度或是水泥行业低点，二季度随着煤价影响同比减弱及涨价开启，水泥企业业绩或迎来逐季改善，而在双碳目的下，行业落后产能加快退出，行业总体或呈“量减价增”行情趋势进展，聚合度将进一步提升。韩国股市行情查询