信贷结构不均衡呼唤更多稳增长“组合拳”

经历了2月新增信贷社融不及预测，以及3月多地疫情的反复，马上公布的一季度信贷社融数据备受销售市场关心。

接受证券时报记者的采访的多位银行和预测人士表达，3月信贷投放规模与去年同期相比有望稳中有升，但贷款结构仍不理想。受房地产(512200)销售低迷等因素影响，居民部门贷款再次承压；企业部门贷款则以短期贷款主导。分行业看，基建投资相关贷款在一季度稳定信贷投放方面发挥了重大作用，亦成为年初以来经济发展稳增长的关键抓手。

最近，国内疫情多发，有些突发因素超出预测，对经济发展平稳运作带来更大不确定性和挑战。现行政策举措要靠前发力、适时加力，钻研预备新的预案，二季度稳增长“组合拳”已蓄势待发。股票行情哪种效果好

3月信贷投放有望回暖

结构不均衡仍突出

南方一经济发展大省的监管部门人士向证券时报记者透露，该省3月贷款投放同比有所增长，一季度信贷投放总量较去年同期多增。股票行情哪种效果好

另有华南地区一国有大行省分行人士向记者透露，该行3月辖内贷款投放规模与去年同期基础持平，一季度新增贷款规模同比微增。

不过，贷款结构不均衡问题仍然突出。上述监管部门人士称，其所在省份一季度企业部门贷款同比多增，且以短期贷款主导，反映实体经济发展投资需求的中长期贷款增长乏力；居民部门信贷投放在房地产(512200)销售市场遇冷和消费不足的情况下同样疲软。

上述华南地区国有大行人士也表达，3月，该行辖内居民部门贷款投放同比略微少增，企业部门贷款同比微增，使得3月总的信贷投放规模与去年同期基础持平。该行同样存有着企业部门新增贷款以短期贷款主导的情况。同时，一季度以来，受疫情影响，个人贷款和小微企业信用贷款新增不良有所抬头，反映出当前实体经济发展稳增长压迫仍然较大。股票行情哪种效果好

光大证券(06178)首席银行业预测师王一峰估计，3月信贷投放有望较2月突出回暖，新增人民币贷款规模有望突破3万亿元，同比多增超3000亿元以上。从结构上看，对公贷款估计仍将显著好于零售贷款；且对公短期贷款增加突出，是信贷投放的关键贡献力道，居民按揭贷款估计仍将同比少增。

浙商证券(601878)研报也认为，估计3月新增信贷规模在3.1万亿元左右，同比多增3700亿元左右。从结构看，受地产销售疲软、疫情反复导致消费贷需求走弱影响，居民贷款需求再次承压；企业部门贷款中票据融资仍是多增主力。3月社融增量估计在4.3万亿元左右。

二季度稳增长“组合拳”股票行情哪种效果好

一季度新增信贷规模有望实现稳中有升。基建投资等重大项目对配套融资的拉动，是年初以来信贷投放维持总量稳定的重大力道。

东北地区一国有大行省分行人士对记者表达，该行一季度辖内贷款投放以基础设施建设等重大项目主导，总体看，当地信贷投放仍然面临较为突出的资产荒。

國家开发银行日前披露，今年一季度，国开行向能源领域发放贷款1090亿元，重点支持核电、风电、光伏发电等清洁能源进展，支持了内蒙古上都百万千瓦级风电基地、包头采沉区光伏基地、丰宁二期抽水蓄能电站等一批重点重大项目建设。股票行情哪种效果好

相较于出行消费等领域，基建投资所受疫情的影响相对较小，成为今年一季度经济发展稳增长的关键抓手，也让今年全年成为“基建大年”。年初以来，全国各地积极加快推进重大项目开工建设，据证券时报记者不良好统计，截至4月7日，全国至少有20个省市公布了一季度重大项目开工有关情况，所涉开工项目的总投资规模超9万亿元。

申万宏源(00218)证券固定收益融资总部总经理范为对记者表达，一季度地方新增专项债发行规模占全年新增限额的35.56%，在稳增长的背景下，估计专项债二季度发行快节奏仍将连续。同时，二季度估计城投融资将小幅回暖，高技术制造业、优质民营企业的相关产业融资规模也将有所扩大。

不过，虽然有基建等重大项目“挑大梁”，但经济发展稳增长仅靠基建投资还是独木难支，二季度稳增长现行政策“组合拳”蓄势待发。股票行情哪种效果好

粤开证券首席经济发展学家罗志恒认为，二季度经济发展行情取决于疫情形势、现行政策对冲力度等，短期仍要依靠基建遏制经济发展下滑行情趋势。当务之急是尽快操纵疫情复原生产生活秩序，财政局和货币现行政策要以更大力度支持经济发展，靠前发力、精准发力，同时对受疫情影响严峻的中低收入人群做好社会保障兜底工作。

东方金诚首席宏观预测师王青认为，就GDP同比增速而言，二季度可能是今年全年经济发展下滑压迫最聚合的阶段，这意味着接下来稳增长现行政策会再次加码，除财政局现行政策中的退税、减税降费节奏会突出加快外，货币现行政策中的降息降准迫切性都在增加，各地房地产(512200)调控现行政策也会更多朝着放宽方向微调。